Dolar Kanada menunggu The Fed dan mendapat imbalan

• USD/CAD turun ke level terendah sesi tepat di bawah 1,4050 setelah Federal Reserve mempertahankan suku bunga, dalam kisaran 76 poin dengan seluruh pergerakan terjadi setelah 18:00 GMT (01:00 WIB).
• Summary of Deliberations Bank of Canada yang dipublikasikan 30 menit sebelum keputusan tidak mengubah apa pun.
• Kenaikan Bank of Canada pada bulan Desember tetap menjadi skenario dasar yang telah diprakirakan sementara jalur Federal Reserve sendiri baru saja mendatar di setiap pertemuan.

Federal Reserve mempertahankan kisaran targetnya di 3,50% hingga 3,75% pada pukul 18:00 GMT (01:00 WIB) dengan suara 9-3, dengan tiga anggota pemilih lebih memilih kenaikan seperempat poin secara langsung, dan USD/CAD keluar dari kisaran sepanjang sesi untuk mencetak level terendahnya tepat di bawah 1,4050. Sisi Kanada pada hari itu, Summary of Deliberations pada pukul 17:30 GMT, sama sekali tidak menghasilkan apa-apa.

Hanya separuh dari pergerakan gap

Kasus yang berlaku untuk nilai tukar ini adalah bahwa ia diperdagangkan berdasarkan gap kebijakan yang diprakirakan, bukan yang diumumkan, dan kalender jarang menawarkan demonstrasi yang lebih jelas daripada ini. Kedua bank sentral berada dalam permainan dalam rentang satu jam. Dokumen Kanada tiba pada pukul 17:30 GMT ketika suku bunga berada di dekat level 1,4100 dan membiarkannya tepat di sana, tidak bergerak.

Tiga puluh menit kemudian keputusan Amerika memangkas sekitar 60 poin darinya. Kenaikan Bank of Canada pada bulan Desember telah menjadi skenario dasar yang telah diprakirakan sejak tangkapan pertengahan Juli, sehingga sisi Kanada dari gap yang diprakirakan tidak berubah selama dua pekan. Setiap basis poin pergerakan dalam spread berasal dari sisi perbatasan yang baru saja memangkas peluang kenaikannya sendiri.

Federal Reserve meratakan jalurnya sendiri

Setidaknya satu kenaikan hingga 16 September kini diprakirakan mendekati 64% dibandingkan sekitar 80% pada tangkapan yang diambil sebelum pertemuan, dengan Oktober mendekati 75% dan Desember mendekati 85%. Probabilitas setidaknya dua kenaikan hingga 9 Desember telah turun menjadi sekitar 42% dari 57%, dan hasil Desember yang paling mungkin adalah satu langkah, bukan dua. Itu merupakan penyempitan yang berarti dari gap yang diprakirakan dari sisi Amerika.

Hal itu terjadi pada hari komite menghasilkan tiga dissent pertama di bawah kepemimpinan ketua ini dan sebuah pernyataan yang nilainya jauh di atas rata-rata berjalannya sendiri pada ukuran hawkish. Ketua menolak mengubah apa pun menjadi panduan, mengulangi bahwa komite ini bukan berada dalam bisnis prakiraan dan bahwa pasar lebih baik bereaksi terhadap perkembangan tanpa filter. Tiga hawk tanpa fungsi reaksi di belakang mereka tidak menggerakkan kurva.

Bahasa energi baru dalam pernyataan tersebut melintasi perbatasan ke arah yang tidak menguntungkan bagi kasus hawkish Kanada. Washington kini memasukkan energi ke dalam paragraf inflasinya sambil memperlakukan guncangan itu sebagai sesuatu yang perlu diabaikan, dan proyeksi Juli Ottawa dikondisikan pada kurva futures Crude Oil yang telah berubah dua kali sejak difinalisasi. Kedua bank sentral kini bergantung pada kondisi energi yang tidak dikendalikan oleh keduanya.

Kali ini, loop refleksif bergerak ke arah sebaliknya

Loonie yang lebih kuat bukanlah peristiwa netral bagi Bank of Canada. Proyeksi Juli mengasumsikan mata uang rata-rata sekitar 71 sen AS selama horizon tersebut, dan setiap sen di bawah asumsi itu mengimpor inflasi dan menguatkan kasus Desember. Pergerakan kembali menuju 1,4000 bekerja ke arah sebaliknya, meredakan dorongan harga impor yang selama ini menjadi faktor utama dalam argumen hawkish.

Jebakan dalam logika itu adalah sifatnya yang membatasi diri. Jika mata uang yang lebih kuat melemahkan jalur inflasi Kanada, kenaikan suku bunga pada bulan Desember menjadi kurang pasti, kesenjangan yang diharapkan melebar kembali dan suku bunga menemukan titik terendah. Inilah sebabnya pasangan mata uang ini terus gagal membentuk tren jauh ke salah satu arah, dan mengapa level 1,4000 tetap bertahan sebagai dasar kisaran sejak band 50-hari direbut kembali pada bulan Juli.

Dua rilis dan sebuah batas

Produk Domestik Bruto Kanada untuk bulan Mei akan dipublikasikan pada hari Jumat pukul 12:30 GMT (19:30 WIB), dengan kalender menunjukkan 0,2% MoM dibandingkan 0,5% sebelumnya. Itu adalah satu-satunya data domestik pekan ini, dan pada suku bunga yang telah menghabiskan dua pekan mengabaikan data Kanada, kecil kemungkinan itu menjadi faktor yang menentukan kisaran.

Agenda AS datang lebih dulu dan lebih penting. Pada hari Kamis pukul 12:30 GMT (19:30 WIB) akan dirilis indeks harga Personal Consumption Expenditures untuk bulan Juni, dengan core diprakirakan di 0,2% MoM dan 3,3% YoY dari 0,3% dan 3,4%, Produk Domestik Bruto kuartal kedua awal di 2,1% dan Klaim Tunjangan Pengangguran Awal di 200 Ribu dibandingkan 187 Ribu sebelumnya. Rilis PCE yang lemah memperpanjang pergerakan hari ini dan membuat level 1,4000 berpeluang diuji sebelum pekan berakhir.

Level-level

Resistance: Level 1,4100 menandai tertinggi sesi dan puncak kisaran yang baru saja ditembus. Di atasnya, area 1,4150 menjadi garis perebutan kembali menuju level tertinggi tahun ini di dekat 1,4250.

Support: Level 1,4000 menjadi target, dengan band Exponential Moving Average 50-hari bergerak tepat di atasnya. Di bawah itu, area 1,3950 menjadi area pertama.

Bias: Bearish di bawah 1,4100. Jual saat rally dengan level 1,4000 sebagai target, pembatalan jika penutupan harian kembali di atas 1,4100.

Grafik 5 menit USD/CAD