Dolar Kanada Menarik Pembelian Baru setelah Menyentuh Terendah Multi-Bulan

• USD/CAD mundur dari level tertingginya sejak April 2025 karena Loonie menarik pembelian baru.
• Dolar AS kesulitan melanjutkan reli setelah data aktivitas bisnis AS yang beragam.
• Fokus beralih ke laporan pasar tenaga kerja Kanada pada hari Jumat.

USD/CAD membalikkan kenaikan sebelumnya pada hari Senin karena Dolar Kanada (CAD) berkinerja lebih baik dibandingkan mata uang utama lainnya, sementara Dolar AS (USD) berkonsolidasi setelah data aktivitas bisnis AS yang beragam. Pada saat berita ini ditulis, pasangan mata uang ini diperdagangkan di sekitar 1,4250, turun dari tertinggi dalam perdagangan harian 1,4293, level tertingginya sejak April 2025.

PMI Jasa final S&P Global direvisi sedikit lebih tinggi menjadi 58,8 pada bulan September dari pembacaan pendahuluan 58,7, sementara PMI Gabungan (Composite PMI) dikonfirmasi di 58,4. Sebaliknya, PMI Jasa ISM turun ke 54,9 dari 55,4, sedikit meleset dari prakiraan pasar di 55.

Indeks Dolar AS (DXY), yang melacak nilai Greenback terhadap sekeranjang enam mata uang utama, diperdagangkan di sekitar 102,20 setelah menyentuh 102,53 lebih awal pada hari itu, tertinggi baru tahun berjalan. Greenback mendapat dukungan dari penurunan tajam Euro (EUR) di tengah meningkatnya kekhawatiran atas keuangan publik Prancis dan ketidakpastian politik di Spanyol.

Imbal hasil obligasi pemerintah AS yang tinggi juga mendukung Dolar AS, meskipun para pedagang mengurangi ekspektasi terhadap kenaikan suku bunga Federal Reserve (The Fed) lagi bulan ini menyusul laporan ketenagakerjaan AS pekan lalu yang lebih lemah dari prakiraan. Pasar masih memprakirakan The Fed akan menaikkan biaya pinjaman lebih lanjut pada akhir tahun ini karena inflasi tetap berada di atas target bank sentral sebesar 2% dan tekanan harga terkait energi masih berlanjut.

Imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun acuan bertahan di dekat 5,32%, mendekati puncak pekan lalu di 5,34%, level tertingginya sejak 2002. Namun, kenaikan imbal hasil tidak semata-mata didorong oleh prospek kebijakan moneter. Kekhawatiran yang meningkat atas beban utang AS dan posisi fiskal yang lebih luas juga mendorong biaya pinjaman lebih tinggi.
Di tengah latar belakang ini, Dolar AS mungkin kesulitan melanjutkan kenaikan terbarunya, meskipun ekspektasi pengetatan The Fed lebih lanjut dapat menjaga sisi bawah tetap terbatas dalam jangka pendek.

Di sisi Kanada, kekuatan dalam perdagangan harian tampaknya mencerminkan pembelian teknis dan aksi ambil untung setelah pelemahan berkepanjangan Loonie, alih-alih perbaikan yang jelas dalam prospek fundamentalnya. Selisih imbal hasil tetap tegas berpihak pada Dolar AS, dengan imbal hasil obligasi pemerintah Kanada bertenor 10 tahun di dekat 3,99%, dibandingkan dengan sekitar 5,32% untuk surat utang pemerintah AS setara.

Para analis di Brown Brothers Harriman mencatat bahwa perhatian akan tertuju pada survei angkatan kerja Kanada bulan September yang akan dirilis pada hari Jumat, dengan ekonomi diprakirakan menambah "hanya +5,0 ribu lapangan pekerjaan setelah kehilangan -41,7 ribu lapangan pekerjaan pada bulan Agustus." Mereka menyoroti bahwa "tingkat pengangguran diperkirakan naik 0,1 poin persentase menjadi 6,5% dengan tingkat partisipasi yang tidak berubah di 65,0%, yang mengindikasikan lemahnya permintaan tenaga kerja."

Dalam kondisi ini, BBH berpendapat bahwa "harga kenaikan suku bunga BoC (100 bp dalam dua belas bulan ke depan) terlihat terlalu agresif dan membuat CAD rentan terhadap penyesuaian ulang yang dovish." Mereka menegaskan bahwa "inflasi inti Kanada mendekati target bank sebesar 2% dan indikator-indikator menunjukkan berlanjutnya kelebihan pasokan dalam perekonomian," yang mengisyaratkan justifikasi yang terbatas untuk jalur pengetatan yang begitu agresif dan, pada gilirannya, Dolar Kanada yang berpotensi rapuh jika ekspektasi pasar dikurangi.