Dolar Australia: Kesenjangan Valuasi dan Risiko Penurunan – Societe Generale

Para analis Societe Generale mencatat AUD/USD masih berada di bawah tekanan, mendekati area 0,69 dan terendah Maret–April di sekitar 0,6833, meskipun terjadi penyempitan tajam spread 2 tahun menjadi 39 bp. Pasangan mata uang ini tertinggal dari spread obligasi, sementara inflasi Australia yang lebih lemah dan penjualan struktural dari rasio lindung nilai Valas yang lebih rendah oleh dana pensiun membuat Dolar Australia rentan dalam jangka pendek.

Spot Tertinggal dari Spread saat Risiko Meningkat

"Satu catatan kecil untuk strategi bullish dolar adalah bahwa valuasi taktis mulai meregang. Hal ini biasanya terjadi ketika mata uang tidak mengikuti spread obligasi."

"Hal ini kurang berlaku untuk AUD/USD di mana spread 2 tahun menyempit menjadi 39 bp, menyelesaikan retracement besar lebih dari 80 bp sejak Maret. Spot tertinggal dari spread obligasi 2 tahun dengan margin yang signifikan."

"Penurunan harga logam industri (bijih besi) tidak membantu dan menempatkan AUD dalam risiko menguji terendah Maret–April di 0,6833. Inflasi di Australia secara mengejutkan melambat menjadi 4,0% yoy pada Mei dari 4,2% menurut data yang dipublikasikan semalam. Namun, inflasi inti meningkat lebih dari prakiraan menjadi 3,6% dari 3,4%."

"Satu laporan inflasi lagi untuk Juni akan dirilis sebelum pertemuan RBA berikutnya pada bulan Agustus, tetapi inflasi inti yang panas hampir pasti menjamin jeda hawkish lainnya. Reaksi di pasar uang relatif tenang. Peluang tersirat untuk kenaikan 25 bp lagi pada akhir tahun berada di sekitar 55%. Data ketenagakerjaan akan dipublikasikan besok."

"Tidak bisa diabaikan hambatan struktural dari penurunan rasio lindung nilai Valas di antara dana pensiun Australia. Data APRA menunjukkan lindung nilai ekuitas luar negeri turun 0,4 pp menjadi 23,2% pada Kuartal I. Pengurangan lindung nilai mencerminkan pandangan bahwa investor senang tetap tidak terlindungi untuk menangkap keuntungan Valas jika AUD melemah. Sampai harga The Fed menjadi kurang hawkish, dinamika aliran dapat terus membebani mata uang ini dalam jangka pendek."

"AUD/USD telah memperpanjang fase pullback setelah turun di bawah MA 50 Hari-nya (sekarang di 0,7130) awal bulan ini. Pasangan mata uang ini secara bertahap bergerak menuju terendah Maret di sekitar 0,6850/0,6830. Meskipun penurunan ini tampak agak berlebihan, penting untuk mengamati apakah pasangan mata uang ini menemukan support di zona ini. Jika terjadi rebound, level tertinggi yang dicapai awal minggu ini di dekat 0,7020 dapat berfungsi sebagai resistance jangka pendek."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)