Dolar AS: Support Padat Menjelang Akhir Tahun – NBC

Stéfane Marion dan Kyle Dahms dari National Bank of Canada (NBC) mencatat bahwa Dolar AS (USD) diperdagangkan mendekati level tertinggi 2026 karena inflasi Amerika Serikat (AS) yang membandel dan perbedaan suku bunga yang lebih lebar mendukung mata uang tersebut. Mereka melihat dukungan USD akan bertahan dalam jangka pendek tetapi mempertanyakan pengetatan The Fed yang akan segera terjadi mengingat data payroll yang lebih lemah dan posisi spekulatif yang sudah jenuh. Prakiraan indeks USD mereka secara luas secara bertahap menurun dari 120,8 menjadi 115,9 pada Kuartal II 2027.

Reli Dolar Didukung tetapi Sudah Jenuh

"Greenback telah melanjutkan reli-nya, berayun di dekat level tertinggi 2026 karena inflasi AS yang membandel dan perbedaan suku bunga yang lebih lebar terus mendukung mata uang tersebut. Namun dengan payroll Juni yang lebih lemah, survei rumah tangga yang lebih lemah, dan posisi spekulatif USD yang kini sudah jenuh, kami tidak yakin bahwa pengetatan The Fed akan segera terjadi. Dukungan USD seharusnya bertahan dalam jangka pendek, tetapi reli ini tampak semakin padat setelah Kuartal III."

"Penyesuaian harga tersebut telah memperkuat keunggulan suku bunga dolar dan membantu menjelaskan mengapa greenback telah menguat terhadap setiap mata uang utama dalam sebulan terakhir."

"Namun, kami kurang yakin bahwa The Fed sedang bersiap untuk mengetatkan kebijakan dalam waktu dekat. Laporan ketenagakerjaan Juni menunjukkan nonfarm payrolls hanya meningkat sebesar 57 Ribu, jauh di bawah ekspektasi konsensus, sementara bulan-bulan sebelumnya direvisi turun secara kumulatif sebesar 74 Ribu. Survei rumah tangga bahkan lebih lemah, melaporkan penurunan 507 Ribu dalam ketenagakerjaan dan penurunan tajam dalam posisi penuh waktu."

"Hal ini mengonfirmasi bahwa pasar telah menerima narasi dolar yang lebih kuat, tetapi juga berarti bahwa sebagian dari pergerakan tersebut mungkin sudah tercermin dalam posisi investor. Akibatnya, USD bisa menjadi lebih rentan terhadap data inflasi yang lebih lemah, tanda-tanda pendinginan pasar tenaga kerja lebih lanjut, atau pengurangan ekspektasi pengetatan The Fed. Pandangan kami adalah Dolar AS masih mendapat dukungan kuat dalam jangka pendek. Namun, kombinasi pertumbuhan lapangan kerja yang moderat dan posisi pasar yang semakin berlebihan membuat kami berhati-hati untuk mengekstrapolasi reli terbaru Dolar AS hingga melewati Kuartal III."

"Interpretasi ini konsisten dengan kesenjangan yang cukup besar antara proyeksi Federal Reserve sendiri dan para ekonom sektor swasta. Sementara setengah dari peserta FOMC mengantisipasi suku bunga yang lebih tinggi tahun ini, hanya sekitar 10% dari para peramal yang mengharapkan kenaikan. Kami berbagi skeptisisme tersebut: inflasi yang persisten menentang pemotongan suku bunga, tetapi tren naik moderat dalam penciptaan lapangan kerja menunjukkan para pengambil kebijakan memiliki waktu untuk menunggu sebelum mengetatkan lebih lanjut."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)