Dolar AS: Kenaikan dalam Kisaran dan Kekuatan Sesekali – TD Securities

Para ahli strategi TD Securities memprakirakan kekuatan Dolar AS (USD) yang moderat pada Kuartal III 2026 karena positioning masih memiliki ruang untuk dibangun kembali. Namun, mereka melihat kenaikan berkelanjutan yang terbatas, dengan USD kembali ke profil safe-haven tradisional dan tren spot yang lebih terikat dalam kisaran, serta memprakirakan penurunan Dolar sekitar 2% pada semester dua tahun 2026.

Profil Safe-Haven dengan Kenaikan yang Terbatas

"Kami memprakirakan The Fed akan tetap menahan suku bunga dalam waktu yang panjang. Ambang bagi The Fed untuk menaikkan suku bunga lebih rendah, tetapi komite FOMC kemungkinan perlu melihat lebih banyak bukti bahwa inflasi dan pasar tenaga kerja terus menunjukkan kekuatan sebelum menempuh jalur kenaikan suku bunga. Dan dalam lingkungan di mana The Fed mulai menaikkan suku bunga karena kekhawatiran inflasi dari sisi pasokan, bank-bank sentral global lainnya, termasuk ECB, kemungkinan juga akan menaikkan suku bunga."

“Posisi beli Dolar AS saat ini memang cukup besar, tetapi belum berada pada level yang sangat jenuh, sehingga masih tersedia ruang bagi penambahan posisi long USD apabila ketidakpastian terkait harga minyak, geopolitik, dan arah kebijakan Federal Reserve terus berlanjut. Kami memprakirakan momentum bullish Dolar AS masih akan bertahan pada kuartal III, dengan posisi pada AUD, CNH, dan BRL(terutama menjelang pemilu) memiliki ruang lebih besar untuk terkoreksi seiring menguatnya perdagangan long USD. Kami lebih memilih mengekspresikan pandangan atas potensi kenaikan Dolar AS melalui posisi long pada kontrak forward USD/CNH.”

“Meski volatilitas valuta asing secara struktural berada pada rezim yang lebih tinggi, belum terjadinya penembusan tren pada pasar spot Dolar AS serta kebijakan The Fed yang tetap ditahan kemungkinan akan membatasi seberapa jauh volatilitas valas dapat meningkat pada 2026. Kami melihat ruang kenaikan Dolar AS pada 2026 relatif terbatas karena reli USD pada kuartal II sebagian besar terjadi selama jam perdagangan AS dan beriringan dengan meningkatnya ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed. Sejalan dengan pandangan kami bahwa pasar pada akhirnya akan menghapus ekspektasi kenaikan suku bunga untuk tahun ini, penguatan Dolar AS yang terjadi selama jam perdagangan AS pada kuartal II berpotensi berbalik arah.”

“Seperti yang telah kami sampaikan sebelumnya, Dolar AS kembali menunjukkan sebagian korelasi negatif historisnya terhadap saham AS, sementara minat investor global untuk melakukan lindung nilai atas investasi mereka di Amerika Serikat mulai menurun. The Fed juga kecil kemungkinan menekan biaya lindung nilai melalui pemangkasan suku bunga lanjutan pada 2026, karena inflasi tahunan AS diprakirakan tetap tinggi hingga akhir tahun akibat efek dasar. Dengan demikian, meskipun kami memprakirakan Dolar AS melemah secara moderat sebesar 2% pada paruh kedua tahun ini, kecenderungan pergerakan spot USD yang lebih terbatas dalam kisaran tertentu akan menjadi hambatan bagi terjadinya lonjakan volatilitas valuta asing.”

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan telah ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)