Bank Sentral Eropa: Satu Kenaikan Lagi Lalu Jeda – Rabobank

Para ahli strategi Rabobank Bas van Geffen dan Elwin de Groot memprakirakan Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) akan menaikkan suku bunga fasilitas deposito sebesar 25 bp menjadi 2,75% pada bulan Desember, didorong oleh prakiraan harga energi yang lebih tinggi. Mereka berpendapat ECB tidak akan mempercepat pengetatan, melihat risiko kenaikan jika inflasi meluas, tetapi menegaskan bahwa inflasi energi seharusnya mereda mulai Maret, membatasi kenaikan lebih lanjut dan membuat setiap langkah tambahan sebagian besar bersifat sementara.

Guncangan Energi Mendorong Pengetatan Desember

"Prakiraan harga energi terbaru kami membuat kenaikan suku bunga lagi lebih mungkin terjadi daripada tidak. Kini kami memprakirakan ECB akan menaikkan suku bunga fasilitas deposito sebesar 25 bp pada bulan Desember, menjadi 2,75%. Ini bukan pergeseran ke respons kebijakan yang lebih kuat."

"Jadi, secara keseluruhan, kami percaya bahwa guncangan energi tambahan ini menghantam inflasi lebih keras dan lebih awal daripada aktivitas ekonomi. Jadi, secara logis, beberapa pengetatan tambahan mungkin diperlukan untuk menjaga ekspektasi tetap terjangkar, dan untuk mencegah efek putaran kedua. Karena itu, kami memasukkan kenaikan suku bunga tambahan pada bulan Desember."

"Mengingat harga energi seharusnya mulai mereda pada bulan Maret, kami percaya para pengambil kebijakan tidak perlu mempertahankan tampilan itu lebih lama lagi. Dengan demikian, kami memprakirakan hanya satu kenaikan tambahan."

"Semakin lama harga energi yang tinggi bertahan, semakin besar risiko efek putaran kedua semacam itu dapat terjadi. Tetapi justru itulah yang ingin dicegah oleh dua kenaikan suku bunga sebelumnya dan kenaikan lanjutan pada bulan Desember. Selama data dan survei tidak menunjukkan bahwa efek putaran kedua mungkin akan terwujud, ECB tidak perlu merespons dengan lebih keras."

"Karena itu, kami menganggap setiap kenaikan suku bunga fasilitas deposito di atas 2,50% saat ini bersifat sementara. ECB kemungkinan akan membatalkannya pada paruh kedua 2027. Itu alasan lain mengapa kami belum memasukkan kenaikan pada bulan Maret: kebijakan moneter terkenal bekerja dengan jeda yang panjang dan bervariasi, jadi ECB kemungkinan pada saat itu akan melihat melampaui akhir lonjakan inflasi yang didorong energi."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)