Bank Sentral Eropa: Risiko Kenaikan Suku Bunga Kembali Muncul Bersama Minyak – ING

Carsten Brzeski dari ING berpendapat bahwa European Central Bank kemungkinan besar akan mempertahankan suku bunga tidak berubah minggu depan, tetapi kenaikan suku bunga yang mengejutkan tidak dapat dikesampingkan. Ia mencatat bahwa ketegangan Timur Tengah yang kembali meningkat dan kenaikan harga Minyak telah memulihkan latar belakang makro yang terlihat sebelum pertemuan bulan Juni. Analisis ini berfokus pada Kebijakan Moneter ECB, dinamika inflasi, dan ketegangan internal antara hawk–dove.

Risiko Kenaikan Suku Bunga Mengejutkan meski Skenario Dasar Tetap Tidak Berubah

"Baru beberapa minggu lalu, pertemuan ECB pada 23 Juli tampak seperti formalitas — pemberhentian terakhir sebelum libur musim panas, satu-satunya pertemuan yang tak akan dirindukan siapa pun jika dibatalkan pada menit-menit terakhir. Namun, eskalasi baru di Timur Tengah dan kenaikan kembali harga energi telah mengubah gambaran sekali lagi. Alih-alih berangsur-angsur beralih ke mode liburan musim panas dan menunda keputusan suku bunga apa pun hingga setelah musim panas, beberapa pejabat ECB justru mungkin cenderung mendorong lebih kuat untuk kenaikan suku bunga lagi."

"Sejak pertemuan 11 Juni, dan keputusan untuk menaikkan suku bunga sebesar 25bp menjadi 2,25%, lingkungan eksternal, termasuk harga energi, telah mengalami naik-turun yang tajam. Konferensi ECB akhir Juni di Sintra menegaskan latar belakang makro dari skenario dasar bank sentral dan menyoroti tekad para pengambil kebijakan untuk melanjutkan kenaikan suku bunga. Namun, penurunan harga energi berikutnya ke bawah level sebelum perang kemungkinan telah menghapus keraguan tentang kenaikan suku bunga."

"Ingatlah bahwa pertemuan minggu depan tidak akan disertai dengan proyeksi makro baru. Namun demikian, memprakirakan ECB setidaknya akan melakukan pembaruan internal tentang posisi proyeksi Juni saat ini, dengan mempertimbangkan perkembangan harga minyak terbaru. Dengan harga energi saat ini, kita kembali ke skenario dasar ECB dari bulan Juni."

"Data inflasi yang secara mengejutkan melambat pada bulan Juni dan sangat sedikit tanda adanya efek tidak langsung atau bahkan efek putaran kedua seharusnya telah menghilangkan dorongan untuk menaikkan suku bunga kebijakan lebih lanjut. Namun, skenario dasar ECB akan menjadi argumen yang jelas mendukung kenaikan suku bunga lagi. Dan bukan hanya dalam skenario dasar."

Secara keseluruhan, masih ada kemungkinan kecil bahwa ECB akan menaikkan suku bunga minggu depan. Namun, skenario yang lebih realistis adalah kenaikan suku bunga pada pertemuan bulan September. Bagaimanapun, alih-alih suasana tenang musim panas, pertemuan minggu depan menjanjikan satu bentrokan terakhir antara kubu hawak dan dove sebelum siapa pun mulai menggunakan tabir surya.

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)