Apa yang Menopang Dolar AS saat Imbal Hasil Jangka Pendek dan Ekspektasi ISM Naik?

Dolar AS (USD), sebagaimana diukur oleh Indeks Dolar AS (DXY), menunjukkan tanda-tanda pembentukan dasar setelah bulan yang volatil, seiring meredanya tekanan lindung nilai besar-besaran yang dipicu oleh pembacaan dovish atas pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (Federal Open Market Committee/FOMC) bulan Juli. Meskipun apresiasi tajam Yen Jepang (JPY) sempat mengganggu momentum USD secara luas, Greenback telah stabil terhadap lawan utama termasuk Euro (EUR), Peso Meksiko (MXN), dan Dolar Kanada (CAD). Dengan data ekonomi mendatang seperti indeks jasa ISM yang diperkirakan tetap ekspansif di 54,1 dan Federal Reserve (The Fed) mempertahankan sikap hawkish terhadap suku bunga, para ahli strategi institusional menilai apakah USD akan memasuki konsolidasi dalam kisaran atau melanjutkan kembali tren naiknya secara taktis.

Lindung Nilai Dolar Pasca-FOMC Memudar Seiring Sinyal Kenaikan Suku Bunga The Fed Menstabilkan Arus

Menurut Geoff Yu di BNY, gelombang lindung nilai Dolar yang menyusul interpretasi dovish atas pertemuan FOMC bulan Juli telah berakhir. Saat para investor berhenti menambah posisi lindung nilai dan menyesuaikan diri dengan The Fed yang berkomitmen pada pengetatan lebih lanjut, Greenback menemukan pijakan yang stabil terhadap mitra dagang utama.

"Arus kami menunjukkan tanda-tanda awal stabilisasi dolar setelah Agustus yang sulit... Sinyal The Fed bahwa mereka bersedia melanjutkan kenaikan suku bunga menghapus pendorong utama penjualan dolar pada awal Agustus... Kami memprakirakan kepemilikan dolar akan stabil di sekitar level saat ini sekarang setelah ekspektasi The Fed telah menyesuaikan diri. Ada alasan-alasan idiosinkratik bagi pasar untuk tidak menambah posisi pada MXN, CAD, dan EUR secara agresif..."

Suku Bunga Jangka Pendek dan Ekspektasi Ism Mempertahankan Bias Kenaikan untuk USD

Dengan mengambil posisi pro-USD, Francesco Pesole, Frantisek Taborsky, dan Chris Turner dari ING berpendapat bahwa suku bunga jangka pendek dan harga energi yang tinggi terus menguntungkan Dolar AS. Meskipun volatilitas Yen menyebabkan gangguan jangka pendek, aktivitas sektor jasa AS yang tangguh membuat ambang batas untuk perubahan kebijakan The Fed menjadi lebih lunak tetap sangat tinggi.

"Kami tetap lebih menyukai sisi atas pada dolar, karena suku bunga front-end dan harga energi yang lebih tinggi sama-sama mengarah naik... Hari ini, laporan jasa ISM menjadi fokus, dan diperkirakan akan datar di 54,1. Ambang untuk mendorong The Fed menjauh dari kenaikan suku bunga pada bulan September terlihat cukup tinggi, terutama untuk data tingkat kedua."

Berdasarkan pandangan gabungan dari kedua institusi, Dolar AS sedang bertransisi dari periode Agustus dengan tekanan lindung nilai yang besar menuju lingkungan yang lebih stabil dan dua arah. Sementara BNY memproyeksikan bahwa kepemilikan USD akan terkonsolidasi di dekat level saat ini kecuali jika kepemimpinan suku bunga riil dan permintaan aset AS meningkat, ING mempertahankan bias positif untuk mata uang tersebut, dengan alasan bahwa fundamental ekonomi yang solid dan imbal hasil jangka pendek yang kuat akan menjaga permintaan dolar AS tetap tinggi hingga pertemuan The Fed mendatang.

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)