Amerika Serikat: Payrolls yang Lemah dan Penjualan Ritel yang Lebih Lembut – TD Securities

TD Securities mencatat bahwa payrolls bulan Juli mengejutkan secara tajam ke sisi negatif, dengan lapangan pekerjaan umum terbebani oleh perekrutan pemerintah, sementara ketenagakerjaan swasta tetap mendekati titik impas. Perusahaan memperkirakan Penjualan Ritel bulan Juli akan mencatat penurunan pertama sejak Januari, sejalan dengan data tenaga kerja yang lebih lemah, meski mereka masih melihat aktivitas ekonomi secara keseluruhan stabil mengingat pembacaan ISM yang beragam namun masih ekspansif dan pertumbuhan PDB pokok kuartal II yang solid.

Kelemahan tenaga kerja dan perlambatan konsumsi

"Payrolls bulan Juli mengejutkan tajam ke sisi negatif pada hari Jumat, mencatat kenaikan lapangan pekerjaan -23 Ribu dengan revisi negatif memangkas 103 Ribu lapangan pekerjaan dari Mei dan Juni. Tingkat Pengangguran turun lagi ke 4,1% tetapi karena "alasan yang buruk" karena partisipasi kembali turun."

"Namun, kami tidak akan terlalu banyak menarik kesimpulan dari laporan ketenagakerjaan ini. Kenaikan lapangan pekerjaan swasta sebesar 30 Ribu, dengan perekrutan sektor swasta secara keseluruhan sejalan dengan tingkat titik impas tahun ini. Lapangan pekerjaan pemerintah (-53 Ribu) menekan angka utama, dipimpin oleh pendidikan pemerintah daerah setelah volatilitas terbaru di segmen ex education. Laporan Juli pada dasarnya mencerminkan volatilitas bulanan di tengah stabilitas jangka panjang."

"Angka lapangan pekerjaan seharusnya tidak banyak mengubah pandangan The Fed. Data inflasi akan tetap menjadi kunci di tengah dua guncangan pasokan berturut-turut. Meski laporan ketenagakerjaan memang mengurangi urgensi kenaikan suku bunga dan meredakan kekhawatiran akan akselerasi, pasar tenaga kerja bukanlah sumber utama kekhawatiran inflasi bagi The Fed dalam siklus ini. Fokus akan beralih ke data inflasi pekan ini."

"Penjualan Ritel pekan ini kemungkinan akan menunjukkan belanja yang lemah pada bulan Juli, sejalan dengan payrolls. Laporan data penting lainnya yang menunjukkan kelemahan akan mendukung argumen bahwa kebijakan masih restriktif. Namun, kami belum siap menurunkan pandangan kami terhadap aktivitas ekonomi. Data ISM pekan lalu beragam tetapi masih tetap ekspansif, sementara pertumbuhan PDB pokok kuartal II solid."

"Penjualan Ritel: Penjualan ritel kemungkinan turun 0,2% m/m pada bulan Juli setelah kenaikan 0,2% pada bulan Juni yang sudah lemah. Penurunan pertama sejak Januari kemungkinan akan dipimpin oleh penjualan mobil dan gas yang negatif. Penjualan grup kontrol kemungkinan datar sebagian karena normalisasi setelah Amazon Prime Day."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)