Tiga Alasan yang Dapat Menantang Permintaan Jangka Panjang Dogecoin meskipun dengan Model Disinflasiannya

• Dogecoin mengklaim bahwa model disinflasi penerbitan 5 miliar token DOGE setiap tahun mengarahkan inflasi menuju 3,1% dari 3,6%.
• Model ini bergantung pada permintaan yang berkelanjutan dari komunitasnya dan institusi yang mendukung ETF-nya.
• Utilitas dunia nyata yang terbatas selain sebagai mata uang tipping dapat lebih lanjut mengurangi permintaan Dogecoin.

Dogecoin (DOGE) adalah koin meme terbesar, dengan kapitalisasi pasar sebesar $14,27 miliar pada saat berita ini ditulis pada hari Rabu, yang mencakup lebih dari 0,50% dari total pasar mata uang kripto yang sebesar $2,49 triliun. Berbeda dengan Bitcoin (BTC), tokenomik Dogecoin tidak memiliki pasokan maksimum dan menerbitkan sekitar 5 miliar token DOGE per tahun, yang meningkatkan risiko hiperinflasi.

Dogecoin membela penerbitan tetapnya dalam unggahan X terbaru, mengklaim bahwa inflasi akan menurun secara bertahap menjadi 3,1% dari 3,6% seiring dengan meningkatnya total pasokan DOGE. Asumsi yang mendukung klaim ini adalah permintaan yang stabil pada koin meme tersebut, didorong oleh komunitasnya yang kuat, yang menggunakan DOGE untuk tipping di berbagai proyek, oleh institusi yang membangun Exchange Traded Funds (ETF) yang berfokus pada DOGE, dan oleh utilitasnya yang diperluas dalam layanan Decentralized Finance (DeFi) dan dunia nyata.

Namun, asumsi-asumsi ini dapat menimbulkan tantangan jangka panjang bagi harga DOGE. 

Disinflasi bukan Deflasi

Disinflasi tidak sama dengan deflasi. Pelepasan tetap 5 miliar token DOGE per tahun akan mengurangi inflasi relatif terhadap total pasokan yang meningkat, sedangkan deflasi memerlukan pembakaran token untuk mengurangi pasokan.

Model ini sejalan dengan visi Dogecoin untuk menyediakan mata uang nyata untuk tujuan utilitarian dan praktis daripada sekadar menimbun. Selain itu, model ini mendorong partisipasi penambang untuk mengamankan jaringan.

Namun, model disinflasi ini tidak menjamin batas atas tekanan pasokan. Pencetakan DOGE yang konsisten dan tetap selama periode permintaan rendah dapat menjadi tekanan negatif yang berkelanjutan.

Institusi Tetap Absen

Dogecoin sering menjadi pusat perhatian korporasi, seperti Tesla yang menerima DOGE dan SpaceX yang berencana menempatkan Dogecoin pertama di bulan. Namun, permintaan aktual dari investor institusional dan korporasi tetap rendah.

ETF spot DOGE telah mencatat arus masuk 15 hari sejak peluncurannya pada 24 November, dengan total nilai aset bersih sebesar $10,80 juta. Dengan 79 hari arus bersih nol dan dua hari arus keluar bersih, minat institusional terhadap DOGE tetap rendah.

Di sisi lain, Dogecoin Treasury Holdings memegang sedikit lebih dari 780,54 juta DOGE, yang mencakup 0,51% dari pasokan DOGE. Dukungan institusional terhadap DOGE adalah langkah penting berikutnya menuju evolusi menjadi sistem keuangan global, yang juga dapat mengatasi masalah permintaan stabil yang diperlukan untuk mempertahankan model disinflasi.

Utilitas Dunia Nyata yang Terbatas 

Dogecoin kurang memiliki utilitas dalam DeFi dan dunia nyata. Doginals dan DRC-20, seperti Ordinals dan BRC-20 Bitcoin, kurang diadopsi secara luas. Hadiah staking untuk DOGE berada di bawah 5% ARR, meskipun Total Value Locked (TVL) mencapai 110,15 juta DOGE.

Tesla telah menghentikan pembayaran DOGE, sementara adopsi ritel terlihat minimal sejak keberhasilan awalnya, seperti pendanaan tim bobsled Jamaika, sumur air di Kenya, dan mobil Dogecoin.

Secara keseluruhan, ekspansi DOGE di ruang institusional, dengan peningkatan utilitas, diperlukan agar model disinflasi memberikan dampak positif pada harga spot.