Strategy dan Coinbase Catat Pendapatan Kuartal II Lemah di Tengah Pertumbuhan Pasar Prediksi

• Strategy melaporkan kerugian operasional Kuartal 2 sebesar $8,33 miliar, yang sebagian besar didorong oleh kerugian belum terealisasi sebesar $8,32 miliar pada treasury Bitcoin-nya.
• Pendapatan Coinbase turun 14%, tetapi perusahaan memperluas pangsa pasar menjadi 10,3% dan pendapatan pasar prediksi tumbuh 106% QoQ.
• Perusahaan mengurangi ketergantungan pada biaya perdagangan Bitcoin, dengan pendapatan perdagangan spot non-Bitcoin menyumbang 88% dari pendapatan bersih Kuartal 2.

Strategy (MSTR) melaporkan kerugian operasional sebesar $8,33 miliar pada kuartal kedua 2026, menurut laporan pendapatan yang dirilis pada hari Kamis. Kerugian tersebut sebagian besar didorong oleh kerugian belum terealisasi sebesar $8,32 miliar pada kepemilikan Bitcoin (BTC) miliknya karena harga kripto terbesar itu menurun selama periode tersebut.

Kerugian Bitcoin yang Belum Terealisasi Membebani Hasil Kuartal 2 Strategy

Perusahaan juga melaporkan rugi bersih sebesar $8,22 miliar untuk kuartal tersebut, atau $24,45 per saham terdilusi. Rugi bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham biasa mencapai $8,62 miliar setelah memperhitungkan dividen saham preferen sebesar $400,7 juta.

Meskipun mengalami kerugian kuartalan, Strategy terus memperluas treasury Bitcoin-nya. Perusahaan saat ini memegang 843.775 BTC, dengan total basis biaya sebesar $63,69 miliar. Strategy mencatat bahwa pihaknya mencapai Imbal hasil BTC 4,5% tahun berjalan, yang mencerminkan BTC Gain sebesar 29.997 Bitcoin dan keuntungan dolar BTC sebesar $1,95 miliar berdasarkan harga pasar 27 Juli.

"Pada kuartal kedua 2026, Strategy memperkuat neraca keuangannya sambil menghadapi penurunan harga Bitcoin yang signifikan," kata CEO dan Presiden Strategy Phong Le.

Ia menambahkan bahwa perusahaan meningkatkan kepemilikan Bitcoin sebesar 11% menjadi sekitar 846.000 BTC selama kuartal tersebut, mengurangi utang konversi sebesar 18% menjadi $6,7 miliar dan meningkatkan Cadangan USD sebesar 12% menjadi $2,4 miliar.

Hasil keuangan Strategy juga menunjukkan meningkatnya ketergantungan pada saham preferen dan program pasar modalnya. Perusahaan menghimpun $7,53 miliar melalui penerbitan STRC tahun berjalan dan telah membayar dividen kumulatif sebesar $1,06 miliar di seluruh saham preferennya.

Cadangan USD kini mencapai $3,75 miliar, memberikan cakupan lebih dari 2,1 tahun untuk dividen preferen dan kewajiban bunga. Perusahaan juga membeli kembali STRC dengan nilai nosional agregat sebesar $28,9 juta seharga $25 juta, yang mencerminkan diskon 13% terhadap nilai pari.

Andrew Kang, Chief Financial Officer Strategy, mengatakan perusahaan telah mempertahankan pembayaran dividen selama 18 bulan berturut-turut meskipun terjadi penurunan terbaru Bitcoin. Ia menambahkan bahwa BTC Hurdle ARR Strategy, yang mewakili biaya kredit efektif saat ini, berada di 10,8%.

Perusahaan mengatakan akan terus menjual BTC ketika menguntungkan untuk mengisi kembali cadangannya. Perusahaan juga menambahkan bahwa penggalangan modal di masa depan tidak akan difokuskan semata-mata untuk membeli Bitcoin.

MSTR naik 4,73% pada hari itu, meskipun saham tersebut mulai diperdagangkan turun setelah jam perdagangan.

Pendapatan Coinbase Turun 14% tetapi Mendapat Dorongan dari Pasar Prediksi

Coinbase juga melaporkan Kuartal II yang lebih lemah dengan pendapatan turun menjadi $1,2 miliar, menandai penurunan 14% kuartalan. Perusahaan juga membukukan rugi bersih sebesar $359 juta, atau $1,36 per saham, meleset dari estimasi pasar sebesar rugi $0,01.

Meskipun pendapatannya lemah, perusahaan terus mengurangi ketergantungannya pada biaya perdagangan spot Bitcoin dan berekspansi ke layanan keuangan terkait kripto lainnya pada Kuartal II.

Bursa tersebut mencapai pangsa pasar volume perdagangan kripto tertinggi sepanjang masa sebesar 10,3%, naik dari 9,1% pada Kuartal I dan menandai kuartal ketiga berturut-turut dengan kenaikan. Kontrak pasar prediksi dan pendapatan juga tumbuh 106% secara kuartalan, melampaui $100 juta dalam pendapatan tahunan.

Coinbase mengatakan 88% dari pendapatan bersihnya pada kuartal tersebut berasal dari sumber selain perdagangan spot Bitcoin. Pendapatan langganan dan layanan mencapai $555 juta, menyumbang 48% dari pendapatan bersih.

Rata-rata USDC yang disimpan di seluruh produk Coinbase mencapai rekor tertinggi sepanjang masa sebesar $20 miliar, mewakili lebih dari 30% USDC yang beredar pada akhir kuartal.

Perusahaan juga membukukan EBITDA yang disesuaikan positif selama 14 kuartal berturut-turut.

COIN diperdagangkan di $163 pada hari Kamis, mencatat kenaikan 2%, tetapi berbalik turun 5% dalam perdagangan setelah jam perdagangan setelah laporan pendapatan yang lemah.