Aksi Jual Bebani Ethereum di Tengah Akumulasi Whale dan Arus Masuk ETF ETH yang Kuat, Ahli Mengungkapkan Alasan

Harga Ethereum hari ini: $2.520

• Ethereum telah mengalami akumulasi yang intens di antara dompet-dompet whale dan ETF ETH selama seminggu terakhir.
• Namun, harganya terhenti, mengikuti investor yang memanfaatkan strategi delta-netral, sebuah strategi yang dapat dipercepat dengan staking di ETF ETH.
• ETH menghadapi momentum bearish yang meningkat setelah menunjukkan penolakan di SMA 200-hari.

Ethereum (ETH) turun 2% pada hari Rabu di tengah pertumbuhan akumulasi dan posisi jual di seluruh kontrak berjangka ETH. Divergensi ini mengikuti investor yang memanfaatkan strategi delta-netral untuk mendapatkan imbal hasil.

Ethereum Berisiko Mengalami Perlambatan Harga yang Berkepanjangan setelah Meningkatnya Strategi Delta-Netral

Whales Ethereum memperbesar kepemilikan mereka dalam seminggu terakhir, mengakumulasi sekitar 800 Ribu ETH setiap hari, dengan saldo dompet 1 Ribu-10 Ribu melampaui 14,3 juta ETH, menurut data Glassnode.

Perubahan Posisi Bersih whale ETH. Sumber: Glassnode

"Pada 12 Juni saja, whales Ethereum menambahkan lebih dari 871 Ribu ETH - arus masuk bersih harian tertinggi tahun berjalan. Skala pembelian ini belum terlihat sejak 2017," tulis para analis Glassnode.

Demikian pula, ETF ETH spot AS mencatat arus masuk bersih mingguan sebesar $528 juta minggu lalu — tertinggi sejak Desember — dan rentetan arus masuk selama 19 hari yang berakhir pada hari Jumat, menurut data SoSoValue.

Dalam konteks yang sama, total ETH yang di-staking telah melampaui 35 juta, mewakili sekitar 29% dari total pasokan altcoin teratas.

Meski ada tekanan beli di pasar spot, meningkatnya posisi jual di Chicago Mercantile Exchange (CME) telah membebani pertumbuhan harga Ethereum dalam beberapa minggu terakhir. Posisi bersih dana lindung nilai yang memegang kontrak berjangka Ether CME telah mencapai -$1,55 miliar, melampaui posisi beli tertinggi sebesar $361 juta sekitar $1,2 miliar.

Posisi Bersih kontrak berjangka ETH CME. Sumber: The Block

posisi jual besar yang serupa terlihat di Binance, di mana posisi jual tumbuh secara stabil sepanjang Mei sebelum melambat di bulan Juni. 

Sebuah alasan potensial untuk pertumbuhan simultan dalam posisi jual CME dan tekanan beli di pasar spot bisa jadi bahwa investor mengulangi strategi delta-netral mereka dari akhir Kuartal 4 2024 hingga awal Kuartal 1 2025 untuk mendapatkan keuntungan dari perdagangan basis ETH.

Strategi delta-netral melibatkan seorang investor menyeimbangkan portofolionya sedemikian rupa sehingga meminimalkan risiko arah.

"Arus masuk ETF memberikan sinyal eksposur beli, tetapi meningkatnya minat jual di CME mengindikasikan bahwa dana sedang melindungi posisi spot — yang merupakan perilaku delta-netral klasik. Ini adalah permainan yang canggih pada basis, bukan keyakinan pada arah ETH," kata Mike Cahill, CEO Douro Labs, kepada FXStreet.

Douglas Colkitt, Initial Fogo Contributor, mengulangi sentimen serupa dalam komentar eksklusif kepada FXStreet.

"Ini adalah delta-netral yang sesuai teks buku — beli ETF atau spot, jual perp, panen basis. Kami melihat ini di Kuartal 1 dan jelas bahwa dana menjalankan permainan yang sama lagi," katanya.

Strategi ini dapat dipercepat dengan persetujuan staking oleh Securities and Exchange Commission (SEC) di ETF Ethereum spot AS.

"Hari ini investor dapat membeli ETH dan menjual kontrak berjangka untuk imbal hasil terjamin 5,5%, yang akan ditingkatkan dengan tambahan 2,5% jika imbalan staking mulai online [...] ini hampir 2x dari suku bunga bebas risiko dan tidak mengekspos investor pada risiko harga," kata Greg Magdini, Direktur Derivatif di Amberdata dalam sebuah catatan kepada FXStreet.

Cahill juga mencatat bahwa ETF ETH yang di-staking dapat meningkatkan permainan delta-netral di antara investor.

"Imbal hasil staking dalam ETF memperkuat argumen untuk permainan delta-netral, karena dana dapat mengekstrak return staking sambil menetralkan eksposur harga. Ini adalah loop arbitrase yang efisien secara modal yang sekarang dapat diskalakan melalui produk-produk yang diregulasi," tambahnya.

Colkitt menyoroti bahwa delta-netral bisa menjadi strategi bawaan bagi institusi jika SEC menyetujui staking. "Ini adalah model Ethena dengan sentuhan TradFi. Begitu ETF mulai melakukan staking, delta-netral menjadi bawaan institusional," tambah Colkitt.

Prakiraan Harga Ethereum: ETH Kesulitan di Dekat $2.500 setelah Penolakan di SMA 200-Hari

Ethereum mengalami likuidasi kontrak berjangka sebesar $107,39 juta, dengan likuidasi beli dan jual masing-masing total $85,11 juta dan $22,28 juta, dalam 24 jam terakhir, menurut data Coinglass.

Setelah melihat penolakan di SMA 200-hari, ETH turun sebentar di bawah level utama $2.500 sebelum menemukan support di Fibonacci retracement 38,2% di dekat $2.450. Level Fib ini diperkuat oleh support dinamis SMA 50-hari yang berada tepat di atas batas bawah dari ascending channel utama.

Grafik harian ETH/USDT

ETH berisiko mengalami penurunan menuju kisaran $2.260 hingga $2.100, diperkuat oleh SMA 100-hari jika gagal mempertahankan level support yang disebutkan sebelumnya. Penurunan lebih lanjut dapat melihat altcoin teratas bergerak menuju $1.750 untuk mengumpulkan likuiditas.

Di sisi atas, ETH harus bergerak di atas dan mempertahankan $2.800 sebagai support untuk memulai tren naik yang baru.

Relative Strength Index (RSI) sedang menguji level netralnya, sementara Stochastic Oscillator bergerak menuju wilayah jenuh jual, mengindikasikan momentum bearish meningkat.