SEC Melangkah Maju dengan Aturan untuk Perdagangan Sekuritas yang Ditokenisasi, Memprioritaskan “Inovasi Tanpa Arbitrase”

• Direktur SEC, Jamie Selway, mengatakan bahwa agensi sedang mengembangkan aturan untuk listing dan perdagangan sekuritas yang ditokenisasi.
• Inisiatif ini bertujuan untuk mendorong inovasi sekaligus mencegah keunggulan regulasi bagi aset-aset yang ditokenisasi dibandingkan sekuritas tradisional.
• Para pejabat SEC dan CFTC terus berupaya untuk menyelaraskan pendekatan regulasi dan mendukung pengembangan pasar aset digital yang patuh.

Securities and Exchange Commission (SEC) AS sedang mengembangkan kerangka regulasi untuk listing dan perdagangan sekuritas yang ditokenisasi. Agensi ini berupaya mengintegrasikan aset-aset berbasis blockchain ke dalam pasar keuangan tradisional tanpa menciptakan keunggulan regulasi bagi peserta pasar manapun.

Berbicara di Konferensi Piper Sandler Global Exchange & Fintech di New York pada hari Kamis, Direktur Divisi Perdagangan dan Pasar SEC, Jamie Selway, mengatakan bahwa inisiatif ini dijalankan berdasarkan prinsip "inovasi tanpa arbitrase," sebuah prioritas yang ditetapkan oleh Ketua SEC, Paul Atkins.

"Ketua Atkins telah mengarahkan Divisi untuk mengembangkan kerangka kerja untuk listing dan memperdagangkan sekuritas yang ditokenisasi, dengan 'inovasi tanpa arbitrase' sebagai prinsip panduan kami," kata Selway.

SEC akan Mengembangkan Aturan untuk Sekuritas yang Ditokenisasi di Tengah Meningkatnya Minat Institusional

Kerangka kerja ini dimaksudkan untuk mendukung inovasi teknologi sekaligus memastikan sekuritas yang ditokenisasi bersaing secara setara dengan produk-produk keuangan tradisional. Selway menyatakan bahwa hasil pasar seharusnya ditentukan oleh persaingan dan permintaan investor, bukan oleh perbedaan regulasi antara struktur aset digital dan konvensional.

Upaya ini membangun panduan SEC sebelumnya yang membahas kustodi aset digital, dompet, dan operasi sekuritas yang ditokenisasi. Agensi kini sedang menelaah bagaimana regulasi yang ada dapat disesuaikan untuk mendukung sekuritas yang ditokenisasi sepanjang siklus hidupnya, termasuk penerbitan, perdagangan, kliring, penyelesaian transaksi, dan kustodi.

Mengutip pernyataan Atkins pada bulan Maret, Selway mengatakan bahwa perusahaan-perusahaan tidak seharusnya dipaksa menavigasi kerangka regulasi yang tumpang tindih ketika produk mengandung fitur yang berada di bawah yurisdiksi beberapa agensi. Ia menambahkan bahwa koordinasi yang lebih besar antara regulator dapat menurunkan hambatan inovasi sekaligus memberikan aturan yang lebih jelas bagi peserta pasar.

Selway juga menyoroti koordinasi yang sedang berlangsung antara SEC dan Commodity Futures Trading Commission (CFTC) untuk mengurangi beban kepatuhan dan ketidakpastian regulasi bagi perusahaan-perusahaan yang beroperasi di kedua pasar.

Ia mendorong peserta pasar untuk memberikan masukan mengenai area di mana penyelarasan regulasi mungkin diperlukan, termasuk persyaratan pelaporan data, margin portofolio, dan klasifikasi produk.

Upaya terbaru SEC ini muncul di tengah meningkatnya minat terhadap aset-aset yang ditokenisasi di kalangan institusi keuangan tradisional.

Meski potensi manfaatnya besar, Selway memperingatkan terhadap penggunaan leverage berlebihan dan aktivitas spekulatif di pasar aset digital, menekankan perlunya menjaga perlindungan investor saat teknologi baru diintegrasikan ke dalam pasar yang diregulasi.

SEC diprakirakan akan melanjutkan diskusi dengan bursa-bursa, perusahaan-perusahaan fintech, dan para pemangku kepentingan industri lainnya saat mengembangkan kerangka kerja ini, dengan panduan dan proposal tambahan kemungkinan akan dirilis dalam beberapa bulan mendatang.