Saham Circle Terjun 15%, Analis Memprakirakan Tekanan Bearish dari Tantangan Jangka Panjang Utama

• CRCL Circle jatuh ke $222 pada hari Selasa, hanya sehari setelah lonjakannya ke $292, hampir menyamai kapitalisasi pasar Coinbase.
• Beberapa analis memprediksi bahwa CRCL dapat menunjukkan pembalikan dalam jangka panjang karena potensi penurunan suku bunga dan meningkatnya persaingan.
• Kapitalisasi pasar CRCL telah menurun menjadi $54 miliar.

Saham Circle (CRCL) merosot 15% pada hari Selasa setelah prediksi para analis bahwa penurunan suku bunga dan persaingan dari penerbit-penerbit stablecoin lainnya akan mempengaruhi pertumbuhan jangka panjangnya.

Saham Circle Mematahkan Tren Bullish Setelah Turun 15%

Penerbit USDC Circle mengalami penurunan pada hari Selasa, merosot 15% dari penutupan harian sebelumnya di $263, dengan kapitalisasi pasarnya turun di bawah $60 miliar.

Penurunan ini kemungkinan dipicu oleh sell-off dari para pemegang saham besar, termasuk Ark Invest-nya Cathie Wood, yang melepas 415.844 saham Circle senilai sekitar $110 juta pada hari Senin.

Penurunan CRCL terjadi setelah lonjakan bullish sejak perusahaan terdaftar di New York Stock Exchange (NYSE) pada 5 Juni. Dari harga penawaran umum perdana (initial public offering/IPO) $31, CRCL melambung lebih dari 800%, mencapai tertinggi $292,5 pada hari Senin. Nilai pasar perusahaan juga naik di atas $71 miliar, melampaui kapitalisasi pasar USDC dan hampir menyamai kapitalisasi pasar Coinbase sebelum penurunannya.

Waktu penawaran umum Circle bertepatan dengan kemajuan besar dalam legislasi stablecoin AS, terutama dengan disahkannya RUU GENIUS yang lolos dari Senat hanya dua minggu setelah CRCL debut di NYSE. Lolosnya RUU tersebut dalam babak pemungutan suara akhir Senat dianggap sebagai kemenangan besar bagi stablecoin, menarik perhatian institusional terhadap USDC Circle, yang merupakan sumber pendapatan utama perusahaan.

Meski saat ini mengalami lonjakan, beberapa analis memprediksi potensi hambatan jangka panjang bagi CRCL.

Analis Compass Point, Ed Engel, menyatakan dalam catatan kepada investor pada hari Selasa bahwa legislasi stablecoin akan memicu meningkatnya persaingan untuk CRCL, yang dapat menekan pangsa pasarnya.

"Masuknya persaingan ini dapat mengurangi ekspektasi pangsa pasar jangka panjang dan menekan saham CRCL pada tahun 2025," kata Engel dalam catatan tersebut.

Engel dan timnya memberikan penilaian Netral untuk Circle dan menetapkan target harga $205, setelah itu CRCL mulai mengalami tren menurun.

Analis Coin Metrics, yang dipimpin oleh Tanay Ved, mengulangi sentimen serupa dalam laporan pada hari Selasa, menyoroti bahwa Circle dapat menghadapi risiko-risiko utama, termasuk persaingan yang akan datang dari penerbit-penerbit stablecoin yang diregulasi dan model bisnisnya saat ini, yang sangat bergantung pada pendapatan dari cadangannya.

"Berdasarkan pendapatan kotor Circle tahun 2024 sebesar $1,67 miliar dan laba bersih sebesar $157 juta, $CRCL saat ini diperdagangkan di ~37x trailing revenue (P/S) dan ~401x laba bersih trailing (P/E). Kelipatan ini jauh melebihi fintech sebanding seperti NuBank (~27x), Robinhood (~45x) dan bahkan Coinbase (~57x), yang memiliki aliran pendapatan yang lebih terdiversifikasi dan margin yang lebih tinggi," tulis analis Coin Metrics.

Ketika Circle sedang menunggangi gelombang GENIUS Act, keuntungan sebagai pelopor di pasar yang diregulasi, dan potensi peningkatan pasar yang dapat dijangkau oleh stablecoin, para analis memperingatkan bahwa kapitalisasi pasar yang besar mengindikasikan bahwa "antusiasme yang didorong oleh narasi tampaknya melebihi fundamental yang mendasarinya," terutama karena 56% dari pendapatan cadangan USDC-nya pergi ke Coinbase.

"Risiko-risiko utama termasuk ketergantungan yang berat pada pendapatan bunga, yang dapat tertekan jika suku bunga AS turun, dan meningkatnya persaingan dari bank dan fintech, karena GENIUSAct  membuka jalan bagi lebih banyak penerbit stablecoin yang diregulasi dengan model bisnis serupa," tambah mereka.

CRCL ditutup pada hari itu di $222, menandai penurunan 15% yang membuat kapitalisasi pasarnya menjadi $54 miliar, menurut data dari Yahoo Finance.