Musim Alt Berikutnya di Kripto Mungkin Memiliki Lebih Sedikit Pemenang: Wintermute

Musim altcoin berikutnya di pasar kripto mungkin menghasilkan lebih sedikit pemenang karena para investor institusional memusatkan aktivitas mereka pada kelompok aset digital yang lebih sempit, menurut pembuat pasar kripto Wintermute.

Dalam laporan aliran over-the-counter (OTC) untuk paruh pertama tahun 2026, Wintermute mengatakan bahwa mitra institusional menghasilkan 72% dari aliran spot di semua token di meja OTC-nya, pangsa tertinggi yang pernah tercatat. Angka ini naik dari 61% pada paruh kedua tahun 2025 dan 59% pada paruh pertama tahun lalu. 

Dengan aktivitas institusional yang terkonsentrasi pada lebih sedikit token dan memudar lebih cepat setelah lonjakan harga, temuan ini menunjukkan bahwa rally altcoin di masa depan bisa menjadi lebih sempit dan lebih selektif. Wintermute mengatakan likuiditas terkonsentrasi pada aset-aset yang disukai institusi sementara aktivitas di "long tail" pasar melemah.

Antara paruh pertama 2024 dan paruh pertama 2026, jumlah token unik yang diperdagangkan oleh mitra institusional Wintermute hanya tumbuh sebesar 24%, dibandingkan dengan 76% di antara klien ritel. Perusahaan juga menemukan bahwa aktivitas institusional setelah lonjakan harga dan volume token memudar setelah sekitar satu hari. Sebaliknya, aktivitas ritel biasanya tetap tinggi selama sekitar tiga hari.

Persentase aliran spot OTC institusional. Sumber: Wintermute

Modal Altcoin Sudah Semakin Terkonsentrasi

Temuan Wintermute menambahkan data OTC proprietary pada tanda-tanda bahwa modal telah mengelompok di sekitar kelompok altcoin yang lebih kecil di pasar yang lebih luas.

Pada 20 Juni, CEO CryptoQuant Ki Young Ju mengatakan rotasi tradisional keuntungan Bitcoin ke aset kripto yang lebih kecil telah "dasarnya menghilang." Data CryptoQuant menunjukkan volume perdagangan pada pasangan altcoin yang dinominasikan dalam Bitcoin mendekati level terlemah sejak 2021.

Sementara itu, 10 altcoin non-stablecoin terbesar menyumbang sekitar 80,5% dari kapitalisasi pasar non-Bitcoin dan non-stablecoin.

Kaiko mengidentifikasi konsentrasi serupa dalam perdagangan di bursa. Pada Juli 2025, penyedia data tersebut mengatakan bahwa sepuluh altcoin terbesar menyumbang 63% dari volume perdagangan altcoin, naik dari sekitar 50% beberapa bulan sebelumnya, seiring melemahnya aktivitas pada token yang lebih kecil. 

Managing partner DWF Labs Andrei Grachev juga berpendapat bahwa rally altcoin yang luas mulai bergeser ke pergerakan sektor yang selektif. Pada 15 Maret, Grachev mengatakan terlalu banyak token bersaing untuk modal yang terbatas, sementara investor institusional tetap fokus pada Bitcoin, Ether, dan aset dunia nyata yang ditokenisasi.