Bitcoin tertahan meskipun aktivitas pasar yang kuat di seluruh aset tradisional

• Bitcoin sebagian besar tidak berubah saat saham-saham mencapai level tertinggi baru, menyoroti keterpisahannya dari momentum pasar global yang lebih luas.
• Pencurian dompet Coldcard memicu pergerakan sekitar 119 Ribu Bitcoin yang tidak aktif, namun aktivitas tersebut tidak menghasilkan tekanan jual.
• Bitcoin menunjukkan karakteristik yang terlihat pada dasar pasar sebelumnya, tetapi pemulihannya tidak memiliki permintaan institusional yang mendorong rebound sebelumnya.

Bitcoin (BTC) tetap lesu sementara saham-saham bergerak lebih tinggi dan emas lebih rendah, mengindikasikan pasar terjebak di antara melemahnya permintaan institusional dan meningkatnya tanda-tanda kelelahan penjual, menurut sebuah laporan Glassnode pada hari Rabu.

Perusahaan tersebut menyatakan bahwa minimnya pergerakan Bitcoin sangat kontras dengan kenaikan luas di seluruh pasar global, karena indeks-indeks ekuitas utama mencapai level tertinggi baru dan emas melanjutkan rally-nya.

"Semua telah bergerak kecuali aset yang menjadi fokus laporan ini," tulis Glassnode.

Bitcoin menghadapi sedikit tekanan setelah pencurian dompet Coldcard

Laporan tersebut menelaah respons pasar terhadap kompromi dan pencurian dana dari beberapa dompet perangkat keras Coldcard yang disimpan sendiri. Meskipun pencurian itu memicu aktivitas on-chain yang signifikan, dampaknya hampir tidak terasa pada harga BTC.

Setelah insiden tersebut, pergerakan BTC yang telah tidak aktif setidaknya selama setahun naik menjadi 119 Ribu BTC selama tiga hari, sekitar 200 kali jumlah yang dicuri, saat pemegang dompet memindahkan dana ke alamat baru sebagai tindakan pencegahan.

Namun, hanya sekitar sepersepuluh dari BTC tersebut yang mencapai bursa, sementara pembuatan dompet baru kembali normal dalam beberapa hari. Pada saat yang sama, pasokan yang disimpan di dompet berusia kurang dari satu bulan terus meningkat, menunjukkan bahwa pengguna hanya memindahkan aset ke cold storage baru alih-alih menjual.

"Pergerakan paksa terbesar atas koin-koin lama dalam siklus ini tidak menghasilkan tekanan jual yang terukur dan tidak ada respons harga yang terlihat," kata Glassnode.

Bitcoin kekurangan dorongan permintaan yang kuat di tengah tanda-tanda dasar pasar

Laporan tersebut mencatat bahwa Bitcoin mulai menunjukkan karakteristik yang terkait dengan dasar pasar, meskipun berbeda dari siklus sebelumnya. Sinyal-sinyal ini terbentuk melalui ketidakaktifan yang berkepanjangan alih-alih aksi jual panik.

Secara historis, dasar utama ditandai oleh penurunan harga yang tajam dan lonjakan volatilitas. Kali ini, profitabilitas terkompresi secara bertahap selama berbulan-bulan perdagangan sideways sementara volatilitas tetap sangat rendah.

Glassnode menyatakan bahwa Seller Exhaustion Constant-nya telah turun ke level terendah dalam siklus saat ini dan memasuki kisaran tempat dasar pasar sebelumnya terbentuk. Namun, indikator tersebut masih berada sekitar sepertiga di atas level yang dicapai selama terendah bear market sebelumnya.

Permintaan institusional tetap menjadi katalis yang hilang

Glassnode juga menyoroti kelemahan berkelanjutan dalam permintaan institusional. Laporan tersebut menyatakan bahwa ETF Bitcoin spot AS, bersama dengan pembeli treasury korporasi, secara kolektif gagal memberikan dukungan yang berarti dalam beberapa bulan terakhir. Bulan Juni saja mencatat sekitar 65 Ribu 800 BTC dalam arus keluar bersih ETF, penarikan bulanan terbesar yang pernah tercatat, sementara pembelian treasury korporasi tidak cukup untuk mengimbangi penebusan tersebut.

"Apa pun yang membentuk dasar harus terbentuk tanpa bid struktural yang mendefinisikan dua tahun terakhir, sampai bid itu berbalik," tambah Glassnode.

Meskipun prospeknya lesu, perusahaan tersebut mencatat bahwa pasar opsi tetap sangat tenang. Volatilitas implisit sisi atas telah turun ke level terendah yang pernah tercatat, sementara volatilitas sisi bawah tetap relatif normal, mengindikasikan bahwa para pedagang tidak membayar untuk skenario bullish maupun bearish.

Meski pasar yang sangat terkompresi secara historis sering menembus lebih tinggi, Glassnode menyatakan bahwa pengaturan Bitcoin saat ini tidak memiliki tingkat permintaan yang mendorong pemulihan sebelumnya.

Bitcoin diperdagangkan di $64.900, naik 1% dalam 24 jam terakhir pada saat berita ini ditulis.