Bitcoin Naik di Atas $66 Ribu saat K33 Isyaratkan Kemungkinan Perlambatan Musim Panas

• Bitcoin telah memasuki perlambatan musim panas yang khas, dengan aktivitas perdagangan yang lesu dan volatilitas rendah yang memperkuat pasar yang sepi pada bulan Juli.
• K33 menyatakan perdagangan spot tetap lesu, dengan volume 30 hari di 62,4% saat pelemahan musiman musim panas terus membebani sentimen.
• Keputusan suku bunga ECB dan The Fed yang akan datang, bersama dengan ketegangan AS-Iran, dapat menjadi katalis utama bagi Bitcoin di tengah aktivitas pasar yang lesu.

Bitcoin (BTC) naik di atas $66.000 pada hari Selasa, melanjutkan pemulihan lambatnya pada bulan Juli, yang sejalan dengan periode aktivitas perdagangan yang secara historis sepi.

Dalam sebuah laporan pada hari Selasa, analis K33 menggambarkan kondisi pasar saat ini konsisten dengan perlambatan musim panas khas Bitcoin, mencatat bahwa Juli secara historis merupakan bulan terlemah untuk volume perdagangan BTC dibandingkan rata-rata tahunan.

Arus ETF Bitcoin Stabil Setelah Berbulan-bulan Mengalami Arus Keluar

K33 mengidentifikasi stabilisasi arus exchange-traded fund (ETF) Bitcoin sebagai salah satu perkembangan yang lebih menggembirakan dalam lingkungan pasar saat ini.

Perubahan ini terutama terlihat pada proporsi hari perdagangan yang mencatat arus keluar bersih. Pada bulan Mei, 70% hari perdagangan ETF Bitcoin berakhir dengan arus keluar bersih, naik menjadi 90% pada bulan Juni. Sejauh ini pada bulan Juli, hanya 33% hari perdagangan yang mencatat arus keluar bersih.

Laporan tersebut menyatakan bahwa pergeseran ini mengindikasikan permintaan moderat telah menggantikan tekanan jual yang persisten yang terlihat sepanjang Mei dan Juni.

"Meskipun aktivitas ETF menjadi jauh lebih pasif, keseimbangan arus telah bergeser ke arah BTC, yang mengindikasikan bahwa permintaan moderat telah menggantikan rotasi keluar dari aset ini yang terlihat sepanjang Mei dan Juni," tulis K33.

Selama seminggu terakhir, ETP Bitcoin mencatat arus masuk bersih sebesar 778 BTC, sehingga total arus masuk bersih bulan Juli menjadi 1.842 BTC.

Aktivitas Pasar Spot Tetap Mendekati Level Terendah Tahunan

Meskipun ada perbaikan dalam arus ETP, aktivitas pasar Bitcoin yang lebih luas tetap lemah. K33 menyatakan bahwa volume perdagangan spot Bitcoin harian rata-rata mencapai $2,3 miliar selama tujuh hari terakhir, naik hanya 3% dari minggu sebelumnya dan tetap mendekati level terendah tahunan.

Perusahaan itu menambahkan bahwa volume perdagangan 30 hari Bitcoin hanya 62,4% dari rata-rata tahunan per 19 Juli. Data historis dari 2020 hingga 2025 menunjukkan bahwa aktivitas perdagangan biasanya mencapai titik terendah sekitar 24 Juli ketika volume rata-rata 72,1% dari rata-rata tahunan.

"Volatilitas rendah cenderung menenangkan pasar, menghasilkan partisipasi yang lebih rendah, yang pada gilirannya memperkuat lingkungan volatilitas rendah. Ini adalah pola musim panas klasik dalam kripto, dan sekali lagi menunjukkan tanda-tanda akan terulang," kata K33.

Derivatif Bitcoin Tetap Lesu di Tengah Partisipasi yang Lemah

Aktivitas yang lesu juga terlihat di pasar derivatif Bitcoin. Di Chicago Mercantile Exchange (CME), basis kontrak berjangka satu bulan yang dianualisasi telah naik ke antara 5% dan 7%, dibandingkan dengan 2% hingga 5% antara pertengahan Mei dan akhir Juni.

Namun, open interest CME tetap di bawah 100.000 BTC sepanjang Juli, mencapai level terendah sejak Oktober 2023. K33 mengaitkan aktivitas yang lesu ini sebagian dengan lemahnya permintaan lindung nilai makro dan kurangnya minat spekulatif di tengah momentum yang lemah.

Kontrak berjangka perpetual Bitcoin menunjukkan gambaran serupa. Open interest sebagian besar tetap stabil selama tiga minggu terakhir, sementara bunga pendanaan yang dianualisasi telah pulih ke sekitar 6%-7% setelah sempat negatif pada bulan Juni.

Laporan tersebut menyatakan bahwa kurangnya pertumbuhan dalam positioning mengindikasikan risiko rendah terjadinya squeeze baik pada posisi long maupun short. Dengan aktivitas di pasar spot dan derivatif yang tetap lesu, K33 memprakirakan perkembangan makroekonomi akan menjadi katalis utama bagi Bitcoin seiring berjalannya Juli.

Perusahaan itu mengisyaratkan bahwa para investor akan mencermati keputusan suku bunga yang akan datang dari Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) dan Federal Reserve (The Fed) AS, dengan pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (Federal Open Market Committee/FOMC) pada 29 Juli diprakirakan menjadi peristiwa penting.

Pada saat yang sama, konflik yang sedang berlangsung antara AS dan Iran tetap menjadi sumber ketidakpastian tambahan bagi sentimen risiko yang lebih luas.

Bitcoin diperdagangkan di $66.500, naik 2,1% selama 24 jam terakhir pada saat berita ini ditulis.