Bitcoin Mungkin Melanjutkan Konsolidasi karena Korelasi yang Meningkat dengan Ekuitas Menimbulkan Risiko Penurunan

• Bitcoin mengalami lonjakan singkat dalam posisi derivatif pekan lalu di tengah penurunan permintaan spot.
• Korelasi BTC yang meningkat dengan S&P 500 meningkatkan risiko penurunan makro, sehingga kondisi ekonomi yang lebih luas menjadi lebih penting daripada katalis kripto.
• Resistensi utama berikutnya dari kripto teratas ini berada di zona $90.000-$95.000 setelah breakout di atas $82.500.

Bitcoin (BTC) bertahan di atas $85.000 pada hari Selasa setelah rebound baru-baru ini, tetapi pasar masih kekurangan katalis yang dibutuhkan untuk mempertahankan pergerakan naik yang lebih kuat.

Bitcoin bertahan di atas $84 Ribu di tengah permintaan spot yang lesu

BTC mencapai $87.220 pada hari Jumat sebelum mundur mendekati $84.000 setelah peningkatan singkat dalam posisi derivatif.

Bursa kripto Bitfinex mencatat dalam sebuah laporan pada hari Senin bahwa pergerakan tersebut didukung oleh kombinasi membaiknya kondisi likuiditas dan kembalinya selera risiko. Namun, perusahaan tersebut berpendapat bahwa kenaikan yang lebih kuat dan lebih berkelanjutan akan membutuhkan partisipasi yang lebih besar dari pembeli spot.

"Penyelesaian ke sisi atas akan bergantung pada arus ETF yang kembali menuju level yang terlihat pada akhir September," tulis Bitfinex.

Perusahaan tersebut juga memperingatkan bahwa ketiadaan katalis yang tegas dapat membuat pasar rentan terhadap konsolidasi lebih lanjut.

"Skenario dasar kami adalah konsolidasi di atas $84.000, klaster basis biaya terbesar dan level di mana 75 persen pasokan berada dalam profit," kata perusahaan tersebut.

Kondisi makro dapat menentukan pergerakan Bitcoin berikutnya

Wintermute mengambil pandangan makro yang lebih luas terhadap pengaturan Bitcoin saat ini di tengah meningkatnya korelasi dengan ekuitas.

Perusahaan tersebut membagikan dalam sebuah unggahan X pada hari Selasa bahwa korelasi Bitcoin dengan S&P 500 telah meningkat setelah terputus enam minggu lalu, menyoroti bahwa hal ini tidak serta-merta menyiratkan hubungan langsung dengan kinerja atau volatilitas kripto teratas, tetapi memang mengubah profil risiko aset tersebut.

"Dalam rezim korelasi tinggi, BTC diperdagangkan sebagai versi SPX dengan beta tinggi dan skew negatif, turun bersama ekuitas sementara jarang ikut naik secara setara," tulis Wintermute.

Meningkatnya korelasi menandakan bahwa penurunan makroekonomi menimbulkan risiko yang lebih besar daripada katalis spesifik kripto.

Wintermute juga menyoroti penembusan teknikal terbaru Bitcoin. BTC bergerak di atas kisaran $76.000 hingga $82.500 dua minggu lalu dan terus melanjutkan kenaikan, dengan pengujian ulang level $82.500 pekan lalu yang mengonfirmasi level tersebut sebagai support.

Zona resistance utama berikutnya berada di antara $90.000 dan $95.000, menurut Wintermute, di mana Bitcoin sebelumnya menghadapi penolakan di sekitar tertinggi kisaran Desember di $94.000 hingga $96.000.

"Apakah BTC akan mencapai level itu lebih bergantung pada faktor makro dibandingkan saat ia memantul dari terendah siklus Agustus," demikian laporan tersebut.

Imbal hasil Treasury tetap menjadi perhatian utama. Wintermute mengatakan bahwa imbal hasil 30 tahun terus naik, seraya mencatat bahwa imbal hasil jangka panjang yang lebih tinggi dapat menekan aset-aset berisiko dengan meningkatkan biaya peluang memegang aset-aset yang tidak berimbal hasil dan memperketat likuiditas. Namun, perusahaan ini mempertahankan posisi yang cukup bullish menjelang pemilu paruh waktu AS pada 3 November, dengan mencatat bahwa imbal hasil tenor panjang bisa mereda setelah ketidakpastian berlalu, yang menjadi faktor penentu bagi Bitcoin.

"Laba yang kuat berarti imbal hasil yang lebih rendah akan menarik kembali modal ke saham-saham sensitif suku bunga yang telah tertekan, mendorong kenaikan berikutnya di ekuitas dan menyeret kripto ikut naik," demikian laporan tersebut.

Wintermute juga menyoroti tanda-tanda kematangan dalam reli altcoin saat ini. Meski jumlah token baru yang masuk ke 250 besar menyerupai tahap awal siklus sebelumnya, Wintermute menyatakan bahwa token-token kelas bawah kini sedang reli, sementara nama-nama berkualitas lebih tinggi tetap datar atau lebih rendah.

"Token-token kelas bawah kini reli terutama karena mereka tertinggal dan itulah seperti apa tahap akhir dari reli mikro," tulis Wintermute.

Bitcoin diperdagangkan di $85.500, turun 0,2% selama 24 jam terakhir pada saat berita ini ditulis.