Bitcoin Hadapi Likuiditas Tipis dan Permintaan yang Hilang di Tengah Tekanan Penjual — Glassnode

• Bitcoin tetap terjebak di antara Harga Realisasi Median US$63.000 dan Basis Biaya Pemegang Jangka Pendek US$68.700 saat volatilitas menyempit.
• Volume bursa spot telah turun ke level terendah sejak awal 2019, menandakan partisipasi dan aktivitas pasar yang sangat lemah.
• Glassnode menyatakan bahwa para penjual mulai kelelahan, tetapi Bitcoin belum mengalami kapitulasi yang lebih dalam yang menandai dasar pasar sebelumnya.

Bitcoin (BTC) menunjukkan tanda-tanda meningkatnya kelelahan pasar, dengan likuiditas yang melemah dan permintaan yang lesu membuat pasar rentan terhadap pergerakan tajam, menurut sebuah laporan Glassnode pada hari Rabu.

Perusahaan menyatakan bahwa Bitcoin diperdagangkan di antara dua level basis biaya penting saat aktivitas pasar turun ke titik terendah sejak 2019. Harga spot tetap berada di atas Harga Realisasi Median di US$63.000 tetapi di bawah Basis Biaya Pemegang Jangka Pendek di US$68.700.

"Harga telah menghabiskan hampir tiga bulan di kantong ini, dan kedua level tersebut terus saling mendekat saat volatilitas menyempit," tulis Glassnode.

Perusahaan menyatakan bahwa pergerakan berkelanjutan di atas US$68.700 dapat mengembalikan pembeli baru-baru ini ke posisi untung dan mengekspos pasar pada ujian besar pertamanya terhadap pasokan di atas harga saat ini. Namun, penembusan di bawah US$63.000 dapat membuat Bitcoin memiliki support yang terbatas sebelum level-level terendah Juni.

Aktivitas Perdagangan Bitcoin Turun ke Level Terendah Tujuh Tahun saat Partisipasi Pasar Terus Melemah

Kurangnya arah juga terlihat dalam aktivitas pasar spot. Glassnode menyatakan bahwa Spot Exchange Volume telah turun ke level terendah sejak seri ini dimulai pada awal 2019. Bahkan setelah mengecualikan Binance, aktivitas perdagangan mendekati level-level yang terakhir terlihat selama bear market 2023.

Glassnode memperingatkan bahwa pasar yang tipis seperti ini dapat memperbesar pergerakan besar berikutnya. Dengan lebih sedikit partisipan dan likuiditas yang lebih rendah, bahkan tekanan beli atau jual yang moderat pun dapat berdampak lebih besar pada harga.

"Partisipasi serendah ini jarang bertahan lama, dan ini adalah keadaan klasik untuk ekspansi volatilitas," bunyi laporan tersebut.

Meskipun struktur pasar lemah, laporan tersebut mengidentifikasi beberapa tanda bahwa tekanan jual mulai memudar. Sekitar setengah dari pasokan Bitcoin yang beredar saat ini masih berada dalam posisi laba yang belum direalisasikan, sementara Seller Exhaustion Constant telah turun ke level terendah siklus. Indikator ini, yang menggabungkan pasokan dalam posisi laba dengan volatilitas, kini berada pada pembacaan terlemahnya sejak 2013.

Namun, Glassnode menegaskan bahwa pasar belum mengalami kapitulasi yang lebih dalam seperti yang terlihat di dasar bear markets sebelumnya.

"Para penjual terlihat jelas mulai kelelahan, tetapi flush terakhir yang mengakhiri bears sebelumnya belum terjadi," kata perusahaan tersebut.

Adjusted SOPR juga menunjukkan resistance berlanjut di sekitar level impas. Rata-rata tujuh hari telah kembali ke 1,0 sebanyak sembilan kali sejak puncak Bitcoin pada Oktober, dengan para penjual menggunakan setiap pemulihan menuju level tersebut sebagai peluang untuk keluar.

Oleh karena itu, pemulihan yang lebih kuat akan memerlukan Adjusted SOPR tetap berada di atas 1,0 selama reli yang berkelanjutan.

Pada saat yang sama, data inflasi AS bulan Juli menawarkan sedikit kelegaan langsung. IHK inti melandai ke 2,5%, sementara inflasi umum tetap tidak berubah. Bitcoin hanya menunjukkan reaksi yang terbatas, sementara ekuitas juga tergelincir.

Glassnode menyoroti bahwa respons pasar mungkin lebih penting daripada data inflasi itu sendiri. Laporan tersebut memperingatkan bahwa kegagalan untuk memanfaatkan data inflasi akan memperkuat kekhawatiran bahwa permintaan tetap lemah.

"Jika harga tidak dapat memanfaatkan berita ini dalam beberapa sesi mendatang, kami akan menafsirkannya sebagai konfirmasi bahwa permintaan masih tidak ada," tambah laporan tersebut.

Bitcoin diperdagangkan di harga US$63.513, turun 0,3% dalam 24 jam terakhir.