Takaichi Tidak Ingin Suku Bunga Lebih Tinggi, dan Yen Jepang Tidak Menyukainya

Yen Jepang telah berkinerja buruk terhadap mata uang utama lainnya dan tidak ada alasan untuk memprakirakan perubahan arah dalam waktu dekat. 

Kekhawatiran yang persisten terhadap kesehatan fiskal Jepang dan berkurangnya kemungkinan kenaikan suku bunga cepat oleh Bank of Japan tentu tidak membantu mata uang Jepang.

Prospek Lebih Banyak Stimulus Memicu Kekhawatiran Fiskal

Munculnya Perdana Menteri Sanae Takaichi pada Oktober 2025 memicu spekulasi kebijakan fiskal yang lebih agresif yang bertujuan untuk mengamankan pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat di Jepang. 

Ekspektasi ini baru-baru ini diperkuat oleh laporan PDB Jepang yang lemah, yang menunjukkan bahwa ekonomi tumbuh pada tingkat tahunan hanya 0,2% di Kuartal IV 2025, nyaris menghindari resesi teknis setelah kontraksi 2,6% yang direvisi lebih rendah di kuartal sebelumnya.

Pertumbuhan yang rendah bukanlah kabar baik bagi negara, yang rasio utang publik terhadap PDB-nya melebihi 230% dan merupakan yang tertinggi di antara ekonomi G7. 

Mengingat bahwa BoJ telah mulai menormalkan kebijakan moneternya setelah lebih dari satu dekade stimulus besar-besaran, keberlanjutan utang ini menjadi perhatian utama. Bank sentral telah menaikkan suku bunga kebijakan empat kali sejak 2024, dengan total 85 basis poin. Selain itu, BoJ telah menunjukkan bahwa mereka akan tetap pada proses normalisasi kebijakan yang bersejarah, yang membuat belanja fiskal semakin mahal untuk dibiayai.

BoJ yang Dibuat Khusus?

Pemerintahan baru yang dipimpin oleh PM Takaichi yang baru terpilih kembali mulai memperluas jangkauannya ke dalam BoJ untuk memastikan bank sentral mendukung sikap pro-pertumbuhannya.

Laporan terbaru mengindikasikan bahwa Takaichi sendiri menyatakan keraguannya terhadap lebih banyak kenaikan suku bunga dalam pertemuan minggu lalu dengan Gubernur BoJ, Kazuo Ueda. Selain itu, pemerintah Jepang pada hari Rabu mencalonkan dua reflasionis (dove) – Toichiro Asada dan Ayano Sato – untuk bergabung dengan dewan sembilan anggota bank sentral, menawarkan tanda-tanda bagaimana Takaichi dapat mempengaruhi kebijakan moneter. 

Tentu saja, langkah-langkah ini memaksa para investor untuk menyesuaikan taruhan terhadap kenaikan suku bunga BoJ.

Interaksi di antara mengutamakan pengurangan utang dan independensi bank sentral mengindikasikan bahwa pemerintah mungkin memaksa BoJ untuk menjaga suku bunga tetap rendah agar pembayaran bunga tetap terkelola. 

Ini bisa membayangi pembicaraan tentang keterlibatan resmi oleh para pengambil kebijakan untuk menghentikan pelemahan JPY yang persisten. 

Tidak Ada Istirahat untuk Yen Jepang

Rebound berulang baru-baru ini dari Exponential Moving Average (EMA) 200-hari yang secara teknis signifikan mendukung para pembeli USD/JPY. Ini menyiapkan jalan untuk pergerakan melampaui swing high terbaru, menuju pengujian level ambang intervensi di dekat level psikologis 160,00.