Survei Michigan menjadi Titik Fokus Utama

• Pasar Eropa naik setelah perdagangan Asia dan AS yang tidak pasti.
• Jepang mengalami kontraksi di Kuartal 1.
• Survei Michigan menjadi fokus utama.

Pasar Eropa terus mendapatkan traksi pagi ini, dengan DAX naik kembali menuju wilayah tertinggi rekor. Namun, kami telah melihat beberapa pertanyaan muncul mengenai keberlangsungan dari kenaikan terbaru ini untuk saham-saham terkait AS dan Tiongkok, dengan Nasdaq telah naik lebih dari 30% dari level terendah April mereka. Memang, kemarin Nasdaq tertinggal setelah memimpin kebangkitan terbaru, dengan sebagian besar nama mag7 turun pada hari itu. Kenaikan teknologi terbaru ini sebagian besar terpusat pada saham-saham terkait AI yang dapat diuntungkan dari munculnya Arab Saudi sebagai pasar baru untuk produk dan layanan AI. Sangat luar biasa, Nvidia telah menikmati kenaikan 57% dalam waktu kurang dari 6 minggu, mendapatkan kembali kapitalisasi pasar senilai $1 triliun untuk mengalahkan Apple dan menjadi perusahaan terbesar kedua di dunia sekali lagi.

Data semalam dari Jepang menunjukkan penurunan yang tidak diinginkan dalam pertumbuhan Kuartal 1, dengan PDB jatuh ke -0,2% setelah kenaikan 0,6% di kuartal keempat 2024. Ini menandai pergeseran arah yang signifikan bagi ekonomi Jepang setelah tiga kuartal yang sangat kuat. Salah satu aspek kelemahan yang kunci berasal dari tidak adanya pertumbuhan dalam konsumsi swasta, yang menyumbang lebih dari setengah angka pertumbuhan Jepang. Ini sering terjadi pada kuartal pertama, setelah kuartal keempat yang berat konsumsi yang mewakili musim liburan terbesar di Jepang. Namun, yen terus menunjukkan kekuatan terbaru, menolak anggapan bahwa BoJ akan mengubah arah menuju sikap yang lebih dovish dalam waktu dekat.

Melihat ke depan, hari ini akan ada rilis survei terbaru dari University of Michigan, yang telah menjadi sumber kekhawatiran besar bagi pasar belakangan ini. Di satu sisi, kami telah melihat keruntuhan besar dalam sentimen konsumen, jatuh dari 73,2 menjadi 50,8 dalam waktu hanya tiga bulan. Di sisi lain, elemen ekspektasi inflasi telah mengalami lonjakan tajam, dengan proyeksi harga selama 12 bulan telah berlipat ganda sejak awal tahun. Dengan survei Michigan yang memprediksi baik ekonomi yang lebih lemah maupun inflasi yang lebih tinggi, tidak mengherankan bahwa pasar telah memperhatikan rilis ini dengan seksama belakangan ini. Namun, kami belum melihat kelemahan dalam 'data lunak' ini bertransmisi ke dalam 'data keras', dengan CPI dan PPI terbaru keduanya datang di bawah ekspektasi. Dengan demikian, dalam ketidakhadiran penurunan besar dalam poin data utama dan dengan tarif yang dikurangi antara AS dan Tiongkok, rilis Michigan hari ini memberikan kesempatan untuk melihat apakah pasar masih peduli tentang data lunak.