Pratinjau Reserve Bank of New Zealand: Akankah Mereka Tingkatkan Permainan Pengetatan Mereka?

• Reserve Bank of New Zealand akan menaikkan OCR sebesar 50 bps menjadi 2% pada bulan Mei.
• Laju pengetatan di masa depan akan menjadi kunci di tengah risiko resesi global.
• Kiwi membutuhkan kenaikan lebih dari 50 bps untuk memperpanjang pemulihan yang sedang berlangsung.

Kenaikan suku bunga dosis ganda lainnya didiskusikan dari Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) pada saat pertemuan Rabu ini untuk memutuskan kebijakan moneternya pada 0200 GMT (09:00 WIB). Namun, pandangan bank sentral tentang laju pengetatan akan menjadi penting dalam menentukan arah harga NZD/USD selanjutnya.

RBNZ: Kenaikan 50 bps sudah siap

Kenaikan 50 bps ke Official Cash Rate (OCR) dari 1,50% menjadi 2% pada hari Rabu diperkirakan dengan baik oleh pasar. RBNZ akan menaikkan suku bunga utama untuk keempat kalinya berturut-turut sejak Oktober lalu, terhitung untuk dua kenaikan dosis ganda berturut-turut.

Dengan kenaikan suku bunga setengah poin persentase datang kali ini, bank sentral akan menjadi bank sentral besar pertama yang mencapai sikap netral untuk pertama kalinya sejak tahun 2015. Pengumuman kebijakan akan diikuti oleh konferensi pers Gubernur Adrian Orr pada pukul 0300 GMT (10:00 WIB).
20 dari 21 ekonom yang disurvei Reuters memproyeksikan kenaikan suku bunga sebesar 50 bps bulan ini. Pasar memperkirakan tambahan kenaikan suku bunga 25 bps pada bulan Juli, Agustus, Oktober, dan November, yang akan membawa OCR ke 3% pada akhir tahun 2022.

Dalam pertemuan kebijakan April, RBNZ memberikan kejutan hawkish dengan menaikkan suku bunga sebesar 50 bps. Pernyataan kebijakan moneter yang menyertainya juga berbunyi hawkish, mengutip bahwa anggota dewan “setuju bahwa memindahkan OCR ke sikap yang lebih netral lebih cepat akan mengurangi risiko meningkatnya ekspektasi inflasi.”

Kinerja ekonomi negara Kepulauan Pasifik Selatan tetap solid, dengan tingkat pengangguran Selandia Baru pada rekor terendah 3,2% di Kuartal 1 dan peningkatan pertumbuhan upah. Ekonomi kembali ke pertumbuhan 3% pada kuartal terakhir tahun 2021, muncul dengan kuat karena lockdown COVID-19.

Seperti yang disorot oleh bank sentral, ekspektasi inflasi dua tahun ke depan negara itu naik ke tertinggi baru 31 tahun di 3,29% dari 3,27% pada kuartal pertama. Sementara itu, inflasi tahunan naik 6,9% dari 5,9% pada kuartal sebelumnya, tingkat tercepat sejak kenaikan tahunan 7,6% pada tahun tersebut hingga kuartal Juni 1990, menurut data terbaru yang diterbitkan oleh Statistik Selandia Baru. Kisaran target inflasi RBNZ adalah 1-3%.

Dengan latar belakang tekanan inflasi yang mengamuk, RBNZ dapat dipaksa untuk bertindak agresif, karena sistem keuangan Selandia Baru tetap berada dalam posisi yang baik untuk mendukung perekonomian.

Dalam peningkatan bukti kepercayaan pada ekonomi, Orr mengatakan awal bulan ini bahwa dia tidak melihat stagflasi sebagai risiko inti, meskipun dia tidak mengesampingkan resesi global dalam beberapa bulan mendatang.

Trading NZD/USD dengan keputusan RBNZ

Pengumuman RBNZ hari Rabu kemungkinan dapat membantu NZD/USD menghidupkan kembali momentum pemulihan menuju 0,6500 jika bank menawarkan lebih dari sekadar kenaikan 50 bps.

Petunjuk dari langkah pengetatan yang agresif dalam beberapa bulan mendatang, dengan memerangi inflasi di atas agenda bank sentral, dapat mendorong pasangan kiwi menuju tertinggi Mei di 0,6568.

Pasangan mata uang ini dapat mengalami perdagangan 'jual fakta' dengan perkiraan kenaikan 50 bps dengan panduan ke depan yang dovish, karena RBNZ dapat khawatir tentang risiko hard-landing. Dalam kasus seperti itu, koreksi lanjutan menuju posisi terendah 20 Mei di 0,6363 bisa terjadi sebentar lagi.

Persepsi pasar pada saat pengumuman kebijakan dan aksi harga dolar AS menjelang Risalah FOMC hari Rabu juga dapat mempengaruhi reaksi NZD/USD.