Pratinjau Produk Domestik Bruto Jerman Kuartal Keempat: Ketiga Kalinya Bukan Pesona Resesi

• PDB pada Q4 diprediksi tidak berubah pada kuartal tersebut.
• Pertumbuhan ekonomi tahunan diprediksi menurun tajam.
• Produksi industri mengalami penurunan terburuk dalam satu dekade di bulan Desember.

Biro Statistik Jerman akan merilis perkiraan awal untuk kuartal ketiga produk domestik bruto pada pukul 07:00 GMT/14:00 WIB, Jumat 14 Februari. Sebuah revisi angka akan dikeluarkan pada 25 Februari .

Perkiraan

Produk domestik bruto (PDB) diperkirakan akan meningkat 0,1% pada kuartal keempat seperti pada kuartal ketiga. PDB tahunan akan turun menjadi 0,2% dari 1%.

PDB Jerman: The ides of December

Ekonomi Jerman yang tampaknya menuju pemulihan pada kuartal ketiga menjadi lebih buruk pada bulan Desember, meningkatkan prospek resesi yang akan datang.

Pesanan pabrik dan produksi industri turun tajam pada bulan lalu tahun ini yang menambah sentimen manufaktur yang telah menyusut selama setahun, penurunan ekspor, dampak yang tidak diketahui dari virus corona di China dan negosiasi perdagangan dengan Inggris. Ekonomi yang didorong oleh ekspor Jerman mungkin jatuh ke dalam resesi yang telah dialaminya dua kali dalam 18 bulan terakhir.

Definisi standar resesi adalah dua kuartal berturut-turut dari PDB negatif. Aktivitas ekonomi kuartalan Jerman adalah -0,2% pada kuartal ketiga 2018 diikuti oleh pembacaan datar dalam tiga bulan terakhir tahun ini. Sekali lagi negatif di kuartal kedua 2019 kali ini berhasil sebesar 0,1% di kuartal ketiga.

PDB Jerman, M/M

FXStreet

Organisasi untuk Kerjasama Ekonomi dan Pembangunan (OECD) mengharapkan Jerman untuk memperluas 0,4% pada tahun 2020 dan 0,9% pada tahun 2021.

IMP Manufaktur Markit 

Indeks manajer pembelian di bidang manufaktur dari perusahaan London, Markit Economics, telah berada di bawah demarkasi ekspansi/kontraksi 50 selama 13 bulan, mencapai titik terendah pasca resesi 41,7 September lalu. Kenaikan ke 45,3 di Januari masih meninggalkan sentimen di bawah setiap skor selama dekade terakhir kecuali empat bulan dari Mei hingga Agustus 2012.

IMP Manufaktur Markit

FXStreet

Survei ZEW

Indeks sentimen situasi saat ini telah mencatatkan peningkatan moderat menjadi 9,5 pada Januari setelah level terendah sepuluh tahun di kuartal keempat -25,3 pada Oktober. Indeks sentimen ekonomi di kalangan investor telah meningkat tajam sejak mencapai -44,1 pada Agustus terendah dalam delapan tahun. Di 26,7 pada Januari ini adalah tentang titik tengah dalam rentang lima tahun.

Situasi Saat Ini ZEW

FXStreet

Ekspor, impor, produksi industri, dan pesanan pabrik

Ekspor Jerman naik hanya 0,1% pada bulan Desember, meleset dari perkiraan 0,5% setelah jatuh 2,2% pada bulan November. Impor turun 0,7% pada bulan Desember jauh di bawah ekspektasi 0,2% dan jatuh 0,6% pada bulan November.

Output industri turun 3,5% pada bulan Desember jauh lebih curam dari proyeksi 0,2% dan penurunan kelima dalam tujuh bulan terakhir. Pada tahun ini output menjauh dari 6,68% dan turun 13 bulan berturut-turut.

Output Industri Y/Y

Reuters

Pesanan pabrik tergelincir 2,1% pada bulan Desember pada estimasi 0,6% setelah penurunan 0,8% pada bulan November. Pada tahun ini mereka turun 8,7%, yang 17 bulan negatif berturut-turut.

Pesanan Pabrik Y/Y

FXStreet

Sama negatifnya dengan keempat statistik ekonomi utama Jerman ini di bulan Desember, mereka mencatat ekonomi sebelum terpukul oleh ekonomi China dan ekspor Jerman dari krisis viral di daratan. Angka kuartal pertama pasti jauh lebih buruk.

Kesimpulan dan euro

Output industri yang suram, angka ekspor dan pesanan pabrik baru-baru ini dan tidak terkait dengan proyeksi survei untuk ekspansi 0,1% PDB pada kuartal keempat. Mereka mungkin cukup dengan sendirinya untuk menjatuhkan ekonomi ke dalam kontraksi.

Meningkatnya risiko terhadap ekspor mendominasi ekonomi Jerman dari hambatan pertumbuhan global yang berasal dari krisis China. Jika China membeli lebih sedikit dari dunia, dunia akan membeli lebih sedikit dari Jerman. Konsumsi domestik di Jerman tidak dapat menggantikan penurunan ekspor.

Christine Lagarde, kepala ECB, dan pembuat kebijakan Eropa lainnya dalam beberapa bulan terakhir telah meminta pemerintah Jerman untuk membelanjakan lebih banyak pada infrastruktur dan langkah-langkah stimulus lainnya. Sejauh ini Berlin, yang berkomitmen pada hukum yang disebut "schwarze null" atau "black zero" telah menolak. Hukum itu secara efektif melarang pemerintah untuk menanggung hutang baru. Masih harus dilihat apakah ancaman dari China akan mengubah pikiran Angela Merkel.

Jerman adalah ekonomi terbesar dan paling dinamis di Zona Euro. Nasibnya adalah nasib euro. Jika PDB tidak memenuhi perkiraan 0,1%, euro, sudah pada posisi terendah 33 bulan terhadap dolar di 1,0874 pada hari Rabu sore hampir pasti akan jatuh lebih jauh.