Pratinjau Nonfarm Payrolls: Apakah Keyakinan Dolar Disegel?

• Risk-off menjadi waktunya jeda, tetapi optimisme tidak dapat ditemukan.
• Data ketenagakerjaan AS tidak akan diperbarui karena investor perlu mengambil keputusan.
• Kekuatan dolar terhadap para pesaingnya akan terus bergantung pada tajuk utama yang berkaitan dengan virus.

Ini masa krisis. Banyak yang membandingkan situasi perilaku pasar global saat ini dengan keruntuhan keuangan tahun 2008. Tapi ini lebih buruk. Hanya di AS, program bantuan keuangan yang diluncurkan oleh Federal Reserve jauh lebih agresif daripada sepuluh tahun lalu. Dan semuanya diluncurkan pada bulan Maret. Negara-negara ekonomi utama lainnya mengikuti jejaknya, juga melakukan sebanyak yang mereka bisa untuk meredakan dampak pandemi virus corona terhadap ekonomi.

Pandemi belum mendekati puncak

Namun penyakit ini terus merenggut nyawa di seluruh dunia dan memaksa dunia menghentikan semua aktivitas non fundamental. Pada titik ini, sepertiga populasi dunia dikarantina. Langkah ini meluas hingga April di sebagian besar negara, meskipun jelas bahwa situasinya akan membutuhkan waktu lebih lama untuk diselesaikan.

Dalam skenario ini, data ekonomi makro telah kehilangan kemampuannya untuk mempengaruhi mata uang, karena sebagian besar angka yang dirilis pada akhir-akhir ini, termasuk dalam era sebelum krisis. Angka-angka mulai pertengahan Maret dan seterusnya akan menjadi data yang akan menggoncang situasi.

Laporan Nonfarm Payroll bulan Maret AS akan keluar hari Jumat ini, tidak akan sepenuhnya mencerminkan efek COVID-19 terhadap perekonomian. Angka bulan April akan menjadi cerita yang sangat berbeda. Bisa dikatakan, laporan tersebut kemungkinan akan memiliki dampak moderat pada harga, kemungkinan besar akan dibayangi oleh sentimen.

Bagaimanapun, AS diperkirakan telah kehilangan 100.000 pekerjaan dalam sebulan, sementara tingkat pengangguran terlihat di 3,8% dari 3,5% pada bulan Februari. Pada upah, Penghasilan Per Jam Rata-rata terlihat naik 0,2% MoM dan 3,0% YoY.

Tidak yakin dengan indikator utama

Fakta bahwa laporan Nonfarm Payroll sebelumnya lebih baik daripada yang diantisipasi telah kehilangan nilai. Faktor-faktor positif lainnya adalah peningkatan sub-komponen ketenagakerjaan di sektor jasa, tetapi berasal dari Februari dan Pembukaan Pekerjaan JOLTS, juga sejarah lama, karena berasal dari bulan Januari.

Semakin segar data, semakin buruk skenarionya. Menurut laporan Cut Job Job Challenger yang baru dirilis, jumlah PHK perusahaan meningkat pada bulan Maret menjadi 222,8 ribu. Klaim Pengangguran Awal untuk minggu yang berakhir pada tanggal 27 Maret melonjak menjadi 6,648 Juta, naik dari 3,283 Juta di minggu sebelumnya. Sementara itu, indeks terkait kepercayaan konsumen anjlok ke rekor terendah.

Catatan lain yang relevan: laporan Nonfarm Payroll mencakup data yang dikumpulkan hingga pertengahan Maret, jadi data bisa lebih baik daripada yang diantisipasi, karena mungkin tidak termasuk angka pengangguran yang gila-gilaan yang terlihat selama dua minggu terakhir. Pasar mungkin lebih suka mengabaikan angka-angka ini.

Non-Farm Payrolls Sebelumnya	Positif	Pertumbuhan pekerjaan AS seperti yang dilaporkan oleh angka utama NFP telah beredar di bulan Januari dan Februari, dengan dua rilis berturut-turut +273 ribu.
Pemotongan Pekerjaan Challenger	Negatif	Jumlah PHK perusahaan meningkat pada bulan Maret menjadi 222,8 ribu, jumlah empat kali lebih besar dari angka Februari.
Klaim Pengangguran Awal	Negatif	Jumlah mingguan orang yang mengajukan klaim asuransi pengangguran pertama kali telah meroket menjadi lebih dari 6,5 juta, mengerdilkan setiap daftar sebelumnya dan menunjukkan dampak besar terhadap pasar tenaga kerja AS akibat wabah virus corona.
Klaim Pengangguran Berkelanjutan	Netral	Sifat tertinggal dari angka ini menunjukkan kenaikan yang lebih moderat dalam jumlah klaim pengangguran (3,029 juta), diperkirakan akan naik mendekati rekor tertinggi dalam beberapa minggu mendatang.
IMP Non-Manufaktur ISM	Positif	Indeks ketenagakerjaan dalam survei bisnis sektor jasa utama AS naik pada Februari menjadi 55,6, angka tertinggi sejak Agustus lalu. Ini adalah data lama, karena angka bulan April akan dirilis setelah laporan pekerjaan.
IMP Manufaktur ISM	Negatif	Sub-komponen ketenagakerjaan dalam IMP Manufaktur ISM turun menjadi 43,8 pada bulan April, angka yang lebih buruk dalam beberapa tahun terakhir.
Indeks Keyakinan Konsumen Universitas Michigan	Negatif	Survei konsumen UMich merosot ke level di bawah 90 (yang tidak terlihat sejak 2016) setelah mencapai lebih dari 100 poin, penurunan parah yang dipicu oleh wabah virus corona.
Indeks Keyakinan Konsumen Conference Board	Negatif	Indeks konsumen CB turun menjadi 120, level terendah dalam lebih dari dua tahun, menunjukkan masalah yang disebabkan oleh wabah virus corona dalam perilaku konsumen.
Laporan Ketenagakerjaan ADP	Netral	Survei jumlah pekerja swasta menunjukkan pernurunan pekerjaan sebesar 27 Ribu pada bulan Maret, yang tidak seburuk yang diharapkan (-150 Ribu). Angka-angka bulanan agak tertinggal, gagal menangkap ukuran pasar tenaga kerja yang dipicu oleh COVID-19.
Lowongan Pekerjaan JOLTS	Positif	Lowongan pekerjaan naik pada Januari menjadi 6.963 juta, meskipun indikator yang tertinggal ini mungkin tidak berguna setelah wabah virus corona.

 

Reaksi dolar yang mungkin terjadi terhadap berbagai skenario

Mata uang Amerika mengalami penguatan menjelang rilis terhadap sebagian besar mata uang utama. Volatilitas telah terbatas akhir-akhir ini tetapi tampaknya merupakan akibat dari malapetaka dan kesuraman yang membuat para investor kehilangan pilihan.

Sterling Pound menjadi yang paling tahan terhadap berita terkait dolar untuk beberapa waktu, dan kembali ke perilaku seperti itu, yang berarti GBP/USD mungkin merupakan pasangan yang kurang menarik untuk diperdagangkan.

Pasangan EUR/USD, di sisi lain, berisiko memperpanjang kemerosotannya ke level terendah tahun di 1,0635. Mungkin pasangan tidak mencapai level tersebut dengan adanya rilis NFP, tetapi tampaknya hal itu tidak mungkin kecuali laporan yang mengecewakan bisa cukup untuk membalikkan tren yang dominan.

Dolar Australia tampaknya juga siap untuk melanjutkan penurunan, meskipun yen Jepang memiliki ruang untuk terapresiasi terhadap mata uang Amerika. Bagaimanapun, reaksi yang paling relevan adalah reaksi Wall Street. Ekuitas dan imbal hasil akan memimpin, dan tidak ada yang diharapkan untuk bereaksi terhadap data ketenagakerjaan yang tertunda, tetapi lebih ke sentimen terkait virus yang sedang berlangsung.