Pratinjau NFP: Empat Alasan Mengapa Laporan Pekerjaan Bulan Juni Bisa Menurunkan Dolar

• Data Nonfarm Payrolls bulan Juni bisa jauh dari ekspektasi yang meningkat sekali lagi.
• Ketua Fed Powell menciptakan ekspektasi tinggi, yang akan sulit dipenuhi.
• Kenaikan upah dapat membalikkan tren sebelumnya, menurunkan ekspektasi inflasi.
• NFP bisa memicu pembalikan kenaikan dolar.

Saatnya King Dollar terlempar dari tahtanya? Laporan Nonfarm Payrolls bulan Juni yang sangat ditunggu-tunggu – yang akan dirilis  pada 2 Juli dan menjelang akhir pekan yang panjang – dapat memberikan mata uang lain peluang untuk mengembalikan greenback ke posisi semula.

Ada empat alasan untuk mengharapkan NFP menurunkan dolar:

1) Membuka kembali itu sulit

Tidak ada tombol Urungkan (undo) untuk mengembalikan ekonomi ke tingkat sebelum pandemi – seperti yang ditunjukkan oleh dua laporan pekerjaan yang mengecewakan. Ekonomi telah tumbuh kembali ke pertumbuhan yang cepat di musim semi, tetapi sementara memulihkan pekerjaan bagi mereka yang telah dirumahkan mungkin relatif mudah, menyesuaikan kebutuhan bos dengan keinginan karyawan adalah tugas yang lebih kompleks.

Sumber: FXStreet

AS memperoleh 559.000 posisi pada bulan Mei – sangat tinggi di masa pra-pandemi – tetapi sekali lagi jauh lebih lemah dari perkiraan. Beberapa menyalahkan tunjangan pengangguran yang besar dan cek stimulus, sementara yang lain menyebutkan bahwa krisis Covid masih jauh dari selesai – beberapa takut untuk kembali melakukan kontak.

Ketidaksesuaian keterampilan yang disebutkan sebelumnya juga diperparah oleh kekurangan bahan baku. Apakah semua masalah ini telah diselesaikan antara bulan Mei dan Juni? Mungkin tidak, namun ekspektasi tetap tinggi. Kalender ekonomi menunjukkan peningkatan sekitar 700.000 pekerjaan pada bulan Juni, jauh di atas perekrutan bulan Mei.

Semua ini dapat menyebabkan kekecewaan ketiga berturut-turut.

2) Ekspektasi tinggi Powell

Data yang lebih lemah dari perkiraan ekonom akan menjadi lebih buruk mengingat ekspektasi tinggi yang dibuat oleh Ketua Federal Reserve Jerome Powell. Dalam penekan keputusan pasca suku bunganya, pejabat bank sentral paling berpengaruh di dunia itu menyatakan bahwa pertumbuhan lapangan kerja akan meningkat dalam beberapa bulan mendatang.

Selain itu, dengan mendasarkan sikap hawkish The Fed pada pandangan ini daripada hasil, ia meningkatkan standar. Oleh karena itu, bahkan data yang memuaskan akan menjadi pengingat bahwa memulihkan sekitar 7,6 juta pekerjaan yang hilang dalam pandemi akan memakan waktu lama. Itu bisa membebani dolar.

Proyeksi Fed, Juni versus Maret:

Sumber: Federal Reserve

3) Upah bisa mengecilkan ekspektasi inflasi

Mandat kedua bank sentral adalah menjaga stabilitas harga. Setelah berpegang teguh pada skenario bahwa kenaikan inflasi hanya bersifat sementara, Powell dan pejabat bank lainnya mengakui ada kemungkinan bahwa biaya yang lebih tinggi akan tetap ada. Mereka meningkatkan perkiraannya.

Namun demikian, lonjakan harga kayu dan juga chip komputer mulai melemah. Teori bahwa kemacetan sementara – bukan perubahan struktural – berada di balik sebagian besar kenaikan mungkin mendapat lebih banyak dorongan jika pertumbuhan upah mereda.

Penghasilan Per Jam Rata-Rata naik 0,5% di bulan Mei dan 0,7%, keduanya naik level dan mengalahkan ekspektasi. Mirip dengan kenaikan pekerjaan yang lemah, kejutan kenaikan upah lagi bisa terulang untuk ketiga kalinya. Namun, upah lebih cenderung melambat karena pertumbuhan pekerjaan tetap lemah, daripada mengalahkan ekspektasi.

Sumber: FXStreet

Jika rakyat Amerika memiliki sedikit uang di kantong mereka, itu bisa mengurangi tekanan inflasi dan juga mendorong dolar turun.

4) NFP sebagai pemicu pembalikan

Manajer uang menyesuaikan portofolio mereka di akhir bulan, dan ini biasanya menghasilkan beberapa tren yang terlihat di awal bulan. Tidak kali ini. Pada bulan Juni dolar terlihat naik – sebagian besar sebagai akibat dari kecenderungan sikap hawkish Fed – dan menyimpulkan bulan tersebut tidak mengakibatkan penurunan dolar.

Investor tampaknya tetap tenang dan bersiap menjelang NFP yang sangat penting. Mungkin hanya diperlukan sedikit kesalahan – atau bahkan laporan pekerjaan hanya memenuhi perkiraan – untuk memicu pergerakan ke arah lain. Itu berarti greenback menyerahkan sedikit kekuatan.

Grafik bulanan EUR/USD, menunjukkan bulan Juni menghasilkan penurunan lebih dari 300 pip:

Kesimpulan

Dolar memiliki ruang untuk jatuh dalam menanggapi laporan Nonfarm Payrolls bulan Juni karena ekspektasi yang meningkat, penurunan posisi yang ada dan banyak lagi.