Pratinjau Ketenagakerjaan Inggris: Tiga Alasan Mengapa GBP/USD Bisa Melambung Meskipun Pertumbuhan Upah Melambat

• Investor mungkin mengabaikan angka lemah pada bulan Desember dan menghubungkannya dengan kekacauan politik.
• Ekspektasi yang rendah memberi ruang bagi kejutan sisi atas setelah ekspektasi positif bulan lalu.
• Tren menguntungkan sterling di tengah Brexit dan spekulasi stimulus fiskal.

Upah yang lebih rendah adalah berita buruk bagi pekerja dan biasanya juga untuk pound - tetapi ini adalah waktu yang tidak normal, dan sterling mungkin bersinar dalam menanggapi laporan pekerjaan Desember Inggris. Fokusnya adalah pada pertumbuhan upah 

Reaksi terhadap data penting di pasar keuangan tergantung pada ekspektasi dan penentuan posisi dan bukan pada data keras saja.

Berikut adalah tiga alasan mengapa GBP/USD dapat bereaksi positif terhadap data.

1) Angka sebelum "Pemantulan-Boris"

Angka Penghasilan Rata-rata - seperti halnya Tingkat Pengangguran, yang diperkirakan akan tetap di 3,8% - adalah untuk Desember 2019. Saat itu, ekonomi masih mengalami ketidakpastian Brexit dalam dosis tinggi. Perdana Menteri Boris Johnson menjabat pada bulan Juli dan mengawasi bulan-bulan penuh pergolakan di mana ia berjuang dengan House of Commons dan dengan UE.

Setelah mencapai kesepakatan dengan Brussels pada pertengahan Oktober, ia gagal membawanya di parlemen dan menyerukan pemilihan. Kemenangan yang menentukan - dan lompatan yang pasti - datang pada pertengahan Desember.

Sejak itu, survei bisnis dan konsumen telah melonjak dengan Indeks Manajer Pembelian Jasa yang sangat penting kembali ke pertumbuhan yang kuat di bulan Januari. Namun sementara sentimen menikmati " pemantulan Boris " ini, keputusan ketenagakerjaan bergerak lebih lambat. 

Karena itu, bahkan jika angka-angka meleset dari ekspektasi, pasar mungkin mengabaikannya seperti sebelumnya. Kami telah melihat reaksi yang sama dengan angka Produk Domestik Bruto untuk kuartal keempat. Ekonomi mengalami stagnasi - hasil yang mengecewakan secara absolut - tetapi pound terus bergerak.

2) Ekspektasi rendah 

Seperti yang kalender ekonomi tampilkan, para ekonom memperkirakan Penghasilan Rata-rata melambat. Saat memasukkan bonus, perkiraan melambat dari 3,2% menjadi 3% setiap tahun. Tidak termasuk bayaran ekstra, perkiraan untuk penurunan dari 3,4% menjadi 3,3%. 

Harapan yang lebih rendah membuat kejutan sisi atas lebih mudah untuk dicapai. Selain itu, kedua angka tersebut mengejutkan dalam laporan sebelumnya untuk November - dan ini bisa terjadi lagi. Selama 11 bulan 2019 di mana data tersedia, upah, termasuk bonus, mengalahkan ekspektasi lima kali, dan meleset dari proyeksi empat kali. 

3) Bias bullish

Inggris telah meninggalkan Uni Eropa, tetapi Brexit masih jauh dari penyelesaian. Sebagian besar hak dan kewajiban berlaku selama periode transisi pasca-Brexit, yang berakhir hingga akhir tahun. Negosiasi tentang hubungan masa depan dimulai pada bulan Maret, dan kedua belah pihak telah meletakkan posisi mereka - menawarkan visi yang jelas.

Pada awalnya, sterling merosot sebagai reaksi atas setiap ancaman, tetapi tampaknya investor melihat melalui postur dan menunggu para pemimpin untuk mencapai kesepakatan di balik pintu tertutup. Komentar terakhir dari menteri luar negeri Prancis, Jean Yves le Drian, bahwa Uni Eropa dan Inggris akan "saling menyerang" dalam pembicaraan - tidak berdampak pada grafik pound/dolar.

Di sisi lain, sterling menikmati " resuffle rally." GBP/USD melonjak setelah Johnson memaksa Sajid Javid yang konservatif secara fiskal keluar dari pekerjaannya sebagai Kanselir dan malah memilih Rishi Sunak. Langkah ini membuka jalan bagi pengeluaran defisit untuk infrastruktur - dan pasar bersorak. Bank of England bisa merasa kurang perlu bertindak untuk merangsang ekonomi.

Secara keseluruhan, pound mengabaikan berita buruk dan bereaksi positif terhadap berita baik - menunjukkan kekuatannya .

Secara keseluruhan, GBP/USD memiliki ruang untuk naik.

Tiga skenario

1) Sesuai harapan atau sedikit di bawah:  Dalam skenario ini, Penghasilan Per Jam Rata-rata adalah 3% atau 2,9%, dan GBP/USD bereaksi positif karena semua alasan yang disebutkan di atas. Probabilitasnya tinggi, terutama bagi angka untuk memenuhi harapan.

2) Di atas harapan: Jika gaji turun ke 3,1%, yang memiliki kemungkinan sedang atau bahkan bertahan di 3,3% - peluangnya lebih rendah - GBP/USD mungkin melompat ke tempat yang lebih tinggi. Jika titik awal sebelum "pemantulan Boris" yang optimis, sterling mungkin bersinar. 

3) Jauh di bawah harapan: Jika pertumbuhan upah melambat menjadi 2,8% atau di bawah, itu sudah signifikan dan dapat mendorong pound lebih rendah. Kehilangan yang besar memiliki probabilitas yang rendah. 

Kesimpulan

Secara keseluruhan, pemilihan waktu angka-angka tersebut, ekspektasi yang rendah, dan tren positif saat ini di GBP/USD menciptakan bias sisi atas, yang mungkin melihat pound naik bahkan jika terjadi sedikit kekeliruan.