Pratinjau Inflasi Zona Euro: HICP yang Lebih Panas akan Memastikan Kenaikan ECB 75 BP Minggu Depan

• Inflasi Zona Euro terlihat sedikit lebih tinggi di 9,0% YoY di bulan Agustus.
• HICP inti ditetapkan untuk meningkat menjadi 4,1%, membenarkan kenaikan suku bunga ECB 75 bp.
• EUR/USD dapat melanjutkan pemulihan pada inflasi yang panas, taruhan ECB yang hawkish.

Para pembuat kebijakan Bank Sentral Eropa (ECB) telah memperkuat tekad mereka untuk melawan inflasi yang tak terkendali di kawasan euro, mendorong pasar untuk menilai ulang ekspektasi kenaikan suku bunga 75 basis poin (bp) minggu depan. Akankah inflasi awal Zona Euro mengkonfirmasi kenaikan suku bunga yang sangat besar pada bulan September?

Indeks Harmonisasi Harga Konsumen (HICP) Zona Euro mencapai rekor tertinggi baru 8,9% pada bulan Juli, melampaui ekspektasi pembacaan yang stabil 8,6%. Sementara itu, HICP inti melonjak menjadi 4,0% YoY pada bulan yang dilaporkan jika dibandingkan dengan estimasi 3,8% dan 3,7% sebelumnya.

Inflasi pada rekor tertinggi baru

Untuk bulan Agustus, HICP tahunan utama terlihat sedikit lebih tinggi pada 9,0%, dengan angka HICP inti juga kemungkinan akan mengalami sedikit kenaikan menjadi 4,1%. Kenaikan dalam pembacaan bulanan kemungkinan akan menambah kepercayaan pada ekspektasi pengetatan agresif ECB.

Secara bulanan, HICP di benua lama diperkirakan akan naik menjadi 1,1% versus 0,1% yang dibukukan pada bulan Juli, sementara HICP inti diramalkan di 0,4% terhadap angka sebelumnya -0,2%. Data tersebut dijadwalkan untuk dirilis pada hari Rabu pukul 0900 GMT (16:00 WIB).

Sumber: FXStreet

Meskipun demikian, kejutan kenaikan inflasi Zona Euro tetap ada di tengah melonjaknya harga energi. Pekan lalu saja, harga gas alam Eropa melonjak hampir 40% di tengah kekurangan pengiriman Rusia dan tingkat air yang lebih rendah di sungai Rhine Jerman karena gelombang panas yang berlebihan. Lebih lanjut, depresiasi euro yang sedang berlangsung membuat impor menjadi lebih mahal, memperburuk masalah inflasi. Sementara itu, para pakar industri mencatat bahwa 13 dari 16 inflasi area euro terbaru secara berturut-turut telah mengejutkan ke sisi atas.

Kekuatan ekonomi Eropa, Jerman, hampir berada di ambang resesi, dalam menghadapi tekanan pengiriman gas dan pemadaman pembangkit listrik yang semakin menguras pasokan. Oleh karena itu, meningkatnya kekhawatiran pertumbuhan dan meningkatnya ekspektasi inflasi telah memberikan tekanan pada ECB dan para pemimpin Uni Eropa (UE) untuk bertindak cepat.

Pada Simposium Jackson Hole Fed Kansas City minggu lalu, beberapa pembuat kebijakan ECB menggunakan pidato mereka untuk berargumen bahwa pengetatan yang agresif perlu dipertimbangkan untuk menjinakkan inflasi bahkan jika itu berarti menjungkirbalikkan ekonomi ke dalam resesi. Mereka juga menunjuk pada peningkatan risiko ekspektasi inflasi menjadi tidak berlabuh. Kepala Ekonom ECB Philip Lane mengatakan pada hari Senin bahwa inflasi di Zona Euro diperkirakan akan tetap tinggi dalam waktu dekat.

Presiden Komisi Eropa Ursula von der Leyen mengumumkan pada hari Senin bahwa Brussels sedang mengerjakan "intervensi darurat" serta reformasi struktural ke pasar tenaga listrik, dalam upaya untuk meredam melonjaknya biaya listrik.

Perdagangan EUR/USD dengan inflasi Zona Euro

Pada saat penulisan, EUR/USD berjuang untuk melanjutkan pemulihan sementara diperdagangkan di sekitar angka paritas, setelah menemukan support yang solid tepat di atas 0,9900 pada beberapa upaya penurunan. Meskipun taruhan ECB yang hawkish, pembeli berhati-hati, menunggu data HICP Awal Jerman, yang akan dirilis Selasa ini. Pembacaan inflasi regional untuk Jerman menunjukkan percepatan, menunjukkan angka utama yang lebih tinggi.

Karena Jerman dianggap sebagai proksi untuk ekonomi kawasan euro secara keseluruhan, benua lama juga dapat melaporkan kenaikan HICP pada hari Rabu. EUR/USD masih dapat melihat pemulihan yang berlanjut menuju 1,0100 bahkan jika HICP utama memenuhi estimasi di seluruh cakrawala waktu.

Kenaikan baru dalam pasangan ini akan mengumpulkan tenaga jika angka HICP utama, serta angka HICP inti mengejutkan ke sisi atas. Data inflasi yang lebih panas dari perkiraan akan mendukung kasus untuk kenaikan suku bunga 75 bp pada 8 September ketika ECB bertemu untuk memutuskan kebijakannya.

Data inflasi yang lebih lunak akan membebani mata uang bersama, karena akan mengisyaratkan tanda-tanda pertama dari puncak inflasi, pada gilirannya, memadamkan harapan kenaikan suku bunga ECB yang besar. Dalam kasus seperti itu, pasangan mata uang utama dapat menembus area support kritis 0,9900 untuk memperbarui posisi terendah 20 tahun.