Pratinjau Inflasi ZE: EUR/USD Miliki Ruang Untuk Naik Jika IHK Inti Capai 1% Di Tengah Bias Positif

• Angka inflasi zona euro awal untuk Juni kemungkinan akan mengalahkan harapan.
• Peningkatan inflasi inti kembali di atas 1% akan menjadi kejutan yang menyenangkan untuk euro.
• EUR/USD memiliki posisi yang menguntungkan karena situasi virus corona yang lebih baik.

Memberikan alasan kepada Jerman untuk khawatir – itu akan menjadi berita yang baik bagi bulls euro. Para ekonom di ekonomi terbesar Eropa cenderung takut akan naiknya harga – dengan gambar gerobak penuh dengan uang tunai yang tidak berharga di Republik Weimar yang bernasib buruk terlintas dalam pikiran. Dalam beberapa tahun terakhir, Bank Sentral Eropa menemukan dirinya berjuang melawan bahaya deflasi – bukan inflasi. 

Krisis virus corona mengirim Indeks Harga Konsumen utama mendekati nol di tengah penurunan permintaan. Isabel Schnabel, anggota Jerman dari Bank Sentral Eropa, bahkan mengatakan bahwa IHK dapat turun di bawah 0%. Namun, itu hampir mustahil untuk Juni. Angka-angka awal dari negaranya dan dari Spanyol keduanya keluar di atas harapan.

Itu membuat ekspektasi saat ini untuk IHK 0,1% YoY usang.

Hal-hal inti

Fokus untuk rilis mendatang – dan untuk ECB dalam beberapa tahun terakhir – oleh karena itu pada IHK Inti. Jerman dan Spanyol tidak mempublikasikan angka inflasi dasar, yang diproyeksikan akan bertahan di 0,9%. Peningkatan dalam angka utama meningkatkan peluang untuk bergerak di atas 1%. 

Itu masih jauh dari target bank "2% atau mendekati 2%" – tetapi akan disambut oleh lembaga yang berbasis di Frankfurt dan oleh pembeli EUR/USD. Itu akan mengurangi peluang penurunan suku bunga oleh ECB – yang suku bunga simpanannya sudah di -0,50%. 

Bagaimana dengan Pelonggaran Kuantitatif (QE)? Bagaimanapun, Christine Lagarde, Presiden Bank Sentral Eropa, mengatakan bahwa Program Pembelian Darurat Pandemi – yang sudah bernilai €1,35 triliun – sangat penting untuk mencegah deflasi. Kemungkinan akan tetap tidak berubah sampai krisis berakhir.

Setiap kenaikan di atas 1% akan, karena itu, meningkatkan mata uang umum, dan sekarang memiliki peluang lebih tinggi untuk terjadi. Kenaikan mengecewakan 0,8% tahunan atau kurang akan membebani euro .

Apa yang akan terjadi jika IHK Inti memenuhi ekspektasi ekonom dengan 0,9%? Dalam hal ini, EUR/USD mungkin masih beringsut sedikit lebih tinggi. 

Bias positif EUR/USD

Mata uang umum mendapat manfaat dari memiliki COVID-19 di bawah kendali – dibandingkan dengan AS dan Inggris. Euro tampaknya mampu mengatasi kekuatan dolar lebih baik daripada mata uang lainnya. Apakah euro juga berubah menjadi mata uang safe-haven?

Itu sementara terjadi pada tahun 2015 di sekitar krisis Yunani dan masih membutuhkan lebih banyak bukti pada tahun 2020. Namun demikian, setidaknya untuk laporan inflasi, EUR/USD memiliki ruang untuk naik.

Kesimpulan

IHK zona euro kemungkinan akan melebihi perkiraan awal dan naik lebih dari 0,1%, meninggalkan fokus pada IHK Inti. Peningkatan di atas 1% akan mendorong euro, yang diuntungkan dari bias positif.