Pratinjau Indeks Harga Konsumen AS Juni: Harga Perlahan Kembali Normal

• IHK Tahunan di bulan Juni diperkirakan akan naik ke 0,3% dari 0,1%.
• IHK tahunan inti diperkirakan akan naik menjadi 1,3% dari 1,2% di bulan Juni.
• IHK adalah pelopor indeks PCE inti Fed pada akhir bulan ini.
• Mata uang tidak akan bereaksi terhadap pemulihan tingkat inflasi.

Harga konsumen yang runtuh pada bulan Maret dan April telah mulai kembali normal ketika orang kembali bekerja dan berbelanja, dan negara tersebut menempatkan lockdown penuh pada musim semi di belakangnya.

Indeks harga konsumen diharapkan untuk melompat 0,4% di bulan Juni setelah penurunan 0,1% pada bulan Mei. Harga inti diperkirakan naik 0,1% setelah penurunan 0,1% Mei. 

Harga tahunan masih merasakan efek dari penurunan tajam dalam angka bulanan tetapi diperkirakan akan melanjutkan pergerakan positif, dengan indeks keseluruhan naik menjadi 0,3% di bulan Juni dari 0,1% dan ukuran inti naik menjadi 1,3% dari 1,2% di bulan Mei .

Penjualan ritel dan konsumsi

Rekor kenaikan penjualan ritel 17,1% pada bulan Mei dan kelanjutan yang diproyeksikan 4,8% pada bulan Juni menghentikan langkah diskon yang telah menurunkan indeks bulanan menjadi -0,8% pada bulan April penurunan terbesar sejak krisis keuangan dan membawa indeks inti ke -0,4% adalah penurunan terbesar dalam catatan.

Penjualan ritel

FXStreet

Penjualan ritel anjlok 14,7% pada bulan April, penurunan satu bulan terbesar dalam rangkaian sejarah. Kenaikan penjualan Mei lebih dari dua kali lipat perkiraan 8%. 

Barang tahan lama, rangkaian penjualan jangka panjang, turun 18,1% pada April dan melambung 15,8% pada Mei, mengalahkan prediksi 10,9%. Barang modal non-pertahanan, proksi investasi bisnis, turun 6,5% pada bulan April, kemudian naik 2,5% pada bulan Mei, jauh lebih besar dari perkiraan 1%.

Pengeluaran pribadi naik 8,2% di bulan Mei menyusul penurunan 12,6% di bulan April dan merupakan satu-satunya indikator konsumsi yang meleset dari perkiraan di 9%.  

Kepercayaan konsumen dan payroll

Peningkatan payroll 2,5 juta yang tidak terduga pada bulan Mei dan penambahan 4,8 juta pada bulan Juni menghasilkan lompatan terbesar dalam daftar pekerjaan AS dalam sejarah. Sama seperti kehilangan 20 juta posisi pada bulan April secara eksponensial lebih besar daripada penurunan yang tercatat.

Payroll non-pertanian

FXStreet

Bersama-sama angka aktual untuk Mei dan Juni adalah 7,499 juta pekerjaan baru, ayunan 12,499 juta atas perkiraan konsensus untuk hilangnya 5 juta pekerjaan pada Mei dan Juni, tentu saja merupakan yang terbesar dalam sejarah perkiraan ekonomi.

Gambaran ketenagakerjaan yang membaik telah membantu prospek konsumen untuk pulih.

Survei Sentimen Konsumen Michigan telah pulih dari level terendahnya di bulan April. Penurunan dua bulan dari Februari hingga April di sentimen, kondisi saat ini dan indeks ekspektasi adalah yang paling curam dalam seri 68 tahun. 

Indeks kondisi saat ini memantul paling banyak - 74,3 April hingga 87,1 Juni, diikuti oleh sentimen keseluruhan - 71,8 April hingga 78,1 Juni - dan kemudian ekspektasi - 70,1 April hingga 72,3 Juni. 

Angka-angka Conference Board menunjukkan kenaikan yang lebih tajam. Indeks kepercayaan konsumen melonjak ke 98,1 di bulan Juni dari 85,9 di bulan Mei, dengan mudah melampaui perkiraan 91,6. Indeks situasi saat ini naik ke 86,2 dari 68,4 dan indeks ekspektasi naik menjadi 106,0 dari 97,6.

Fed, IHK, dan PCE

Target 2% PCE inti Fed telah menjadi perhatian retoris sejak krisis keuangan. Kecuali untuk beberapa bulan di 2012 dan lagi tahun lalu tingkat PCE inti belum simetris di sekitar target, tetapi secara permanen di bawahnya.

Kenaikan di akhir 2018 dan awal 2019 hilang di paruh kedua tahun ini dan kemudian dimasukkan dalam keruntuhan konsumsi pandemi secara umum.   

Fed dan pemerintah Federal telah membebani ekonomi AS dengan $6 triliun dalam dukungan keuangan, ekonomi dan payroll. Pembelian obligasi bank sentral telah membawa suku bunga hipotek ke level terendah dalam sejarah.

Ketika likuiditas ini dikombinasikan dengan pengembalian pekerjaan dan konsumsi yang berkelanjutan, kenaikan harga kemungkinan akan terus kembali ke tingkat normal.   

Kesimpulan dan dolar

Indeks harga konsumen adalah indikator untuk ukuran PCE inti yang disukai Fed. Disusun oleh Biro Statistik Tenaga Kerja, ini adalah yang tertua dari kedua seri ini dan cenderung menghasilkan tingkat inflasi yang sedikit lebih tinggi. Indeks harga PCE dari Biro Analisis Ekonomi menggabungkan subtitusi item dan beberapa fitur lain yang mengurangi dampak kenaikan harga pada indeks.

Inflasi yang lebih tinggi, khususnya ekspektasi jangka panjang yang meningkat secara tradisional membuat bank sentral mempertimbangkan untuk menaikkan suku bunga. Di dunia monetaris Paul Volcker dan perjuangan yang sukses melawan inflasi generasi terakhir yang mengaitkannya adalah wajar. Tidak lagi. 

Inflasi pada level saat ini saat ini tidak memberikan alasan atau petunjuk untuk tindakan kebijakan sehingga pengaruhnya terhadap pasar akan minimal.