Prakiraan Mingguan Emas: Pembeli Jeda Sejenak setelah Reli Tiga Minggu

• Emas terkoreksi lebih rendah setelah mencapai level tertinggi sejak pertengahan Mei di dekat US$4.700.
• Data ketenagakerjaan AS untuk bulan Agustus dapat memengaruhi harga pasar atas prospek kebijakan The Fed.
• Prospek teknis jangka pendek menunjukkan bahwa bias bullish tetap utuh. 

Setelah naik hampir 14% dalam reli tiga minggu dan mencapai level tertinggi sejak pertengahan Mei di dekat US$4.700, Emas (XAU/USD) terkoreksi lebih rendah dan mengakhiri pekan di wilayah negatif. Data ketenagakerjaan Agustus dari Amerika Serikat (AS) dapat memicu pergerakan arah pekan depan, sementara gambaran teknis menyoroti bahwa sikap bullish masih bertahan dalam jangka pendek.

Emas Kehilangan Momentum Bullish saat Dolar AS Stabil

Emas memulai pekan dengan pijakan yang kuat dan naik sekitar 1% pada hari Senin karena "economic D-Day" AS terhadap Iran mengecewakan, membantu meredanya ketegangan geopolitik. Departemen Keuangan AS mengumumkan sanksi baru terhadap 60 individu, entitas, dan kapal sebagai bagian dari upaya yang diperluas untuk memberi tekanan ekonomi pada Iran, tetapi tidak sampai menjatuhkan hukuman berat. Menteri Keuangan Scott Bessent memperingatkan bahwa jika negara-negara lain tidak memutus hubungan bisnis dengan Iran, mereka berisiko dipaksa keluar dari sistem keuangan berbasis Dolar. Namun, Bessent menolak untuk mengatakan negara mana yang secara spesifik akan menjadi target atau jenis hukuman apa yang akan dijatuhkan. 

Logam mulia ini terus naik lebih tinggi tetapi kehilangan traksinya pada hari Selasa setelah berada dalam jarak sangat dekat dari US$4.700. Meskipun kondisi pasar secara keseluruhan sebagian besar tidak berubah, USD stabil menjelang rilis data penting dan membatasi kenaikan XAU/USD.

Biro Analisis Ekonomi AS melaporkan pada hari Rabu bahwa Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi (Personal Consumption Expenditures/PCE) dan Indeks Harga PCE inti, pengukur inflasi pilihan Federal Reserve (The Fed), masing-masing naik 3,7% dan 3,3% secara tahunan pada bulan Juli, dengan kedua pembacaan tersebut sejalan dengan kenaikan bulan Juni. 

Kurangnya kemajuan dalam inflasi PCE pada bulan Juli membantu USD tetap tangguh terhadap mata uang lainnya di pertengahan pekan. Sebaliknya, Emas terkoreksi lebih rendah dan turun lebih dari 1% pada hari itu. Data lain dari AS menunjukkan bahwa Pesanan Barang Tahan Lama naik 1,1% pada bulan Juli, dibandingkan ekspektasi pasar sebesar 0,7%, sementara Pendapatan Pribadi meningkat 0,4%.

Para ahli strategi di Deutsche Bank mencatat bahwa rilis ekonomi AS terbaru ini menghasilkan "serangkaian data yang solid yang sulit dipadukan dengan pandangan bahwa kebijakan The Fed bersifat restriktif." Mereka mencatat bahwa, meskipun "harga pasar untuk kenaikan suku bunga The Fed pada September cukup stabil (naik dari 36% menjadi 37%), ada penyesuaian yang lebih besar terhadap ekspektasi The Fed lebih jauh ke depan dengan 42 bps kenaikan kini diperkirakan pada Juni mendatang (+3,7 bps pada hari itu)." 

Sementara itu, Presiden The Fed Cleveland Beth Hammack, salah satu pejabat yang berbeda pendapat dan mendukung kenaikan suku bunga pada pertemuan The Fed terakhir, menyampaikan pesan hawkish pada hari Kamis, dengan skor FXS Speechtracker 8/10. Penekanannya bahwa “angka inflasi terbaru sesuai dengan prakiraan,” tetapi “kini saatnya bertindak mengingat inflasi yang persisten,” bersama pandangan bahwa kebijakan saat ini belum cukup restriktif dan bahwa suku bunga netral berada di sisi yang lebih tinggi, menggarisbawahi dorongan menuju kebijakan yang lebih ketat untuk kembali menambatkan ekspektasi inflasi. Kekhawatirannya yang berulang terhadap munculnya “mentalitas inflasi,” kepercayaan publik terhadap kembalinya inflasi ke target 2%, serta tekanan biaya hidup menunjukkan kesiapan untuk mendukung kenaikan suku bunga lebih lanjut atau setidaknya menolak pemangkasan, sebuah konfigurasi yang biasanya mendukung Dolar AS.

Menjelang pidato Ketua The Fed Kevin Warsh di Simposium Jackson Hole dan revisi awal benchmark oleh Biro Statistik Tenaga Kerja AS terhadap Nonfarm Payrolls (NFP) pada hari Jumat, Emas tetap bimbang dan ditutup nyaris tidak berubah di atas US$4.600 pada hari Kamis.

Ketua The Fed Warsh menyampaikan pesan yang jelas cenderung hawkish di Jackson Hole pada hari Jumat, dengan skor FXS Speechtracker 7,4/10, dibandingkan rata-rata historis 6,5/10 dan menegaskan penekanan yang lebih kuat dari biasanya pada mandat inflasi. 

Penegasan bahwa The Fed harus "yakin inflasi yang mendasari bergerak menuju target, atau "kita masih punya pekerjaan yang harus dilakukan," bersama dengan komentar bahwa sulit untuk menyebut kondisi keuangan bersifat restriktif dan bahwa disinflasi terbaru belum "secara berarti mengubah" tren yang mendasari, mengarah pada bias terhadap pelonggaran yang cepat meskipun pertumbuhan, belanja konsumen, dan investasi bisnis tetap solid. 

Secara keseluruhan, nada tersebut menegaskan target PCE 2% yang tegas dan menyoroti bahwa aktivitas yang tangguh serta kondisi kredit yang longgar dapat membuat The Fed berhati-hati untuk memangkas suku bunga terlalu cepat. Emas berbalik turun setelah komentar Ketua The Fed Warsh dan jatuh ke level terendah mingguan baru di dekat $4.550.

Investor Emas Menunggu Data Ketenagakerjaan AS yang Krusial

Kalender ekonomi AS akan menampilkan Indeks Manajer Pembelian (Purchasing Managers’ Index/PMI) Manufaktur Institute for Supply Management (ISM) untuk bulan Agustus pada hari Selasa. Jika pembacaan utama PMI tetap berada di wilayah ekspansi di atas 50, dan komponen inflasi biaya input dalam survei, Indeks Harga yang Dibayar, berada di atas pembacaan Juli sebesar 71,1, USD bisa tetap tangguh terhadap para pesaingnya dan membatasi kenaikan XAU/USD. Laporan PMI Jasa ISM pada hari Kamis bisa memicu reaksi pasar yang serupa. Meski begitu, para investor kemungkinan akan menahan diri untuk mengambil posisi besar menjelang laporan ketenagakerjaan Agustus pada hari Jumat dan membatasi dampak data PMI terhadap kinerja logam kuning tersebut.

Pada bulan Juli, Nonfarm Payrolls secara tak terduga turun 23 ribu, jauh meleset dari ekspektasi pasar yang memperkirakan kenaikan 80 ribu. Akibatnya, investor mengurangi taruhan terhadap kenaikan suku bunga The Fed pada bulan September. Namun, perincian laporan ketenagakerjaan Juli menunjukkan bahwa kondisi pasar tenaga kerja tidak selemah yang terlihat pada awalnya, karena sebagian besar kehilangan pekerjaan terkonsentrasi pada sektor pemerintah, terutama pendidikan akibat variasi musiman dalam kontrak akademik dan pergeseran staf selama musim panas, serta sektor rekreasi dan perhotelan yang mencerminkan berakhirnya pekerjaan sementara setelah Piala Dunia FIFA.

Pemulihan yang terlihat pada bulan Agustus, dengan laporan NFP di atas 60 Ribu, bisa membuat para investor mempertanyakan kembali sikap The Fed untuk mempertahankan suku bunga pada bulan September dan memberikan dorongan bagi USD menjelang akhir pekan, sehingga XAU/USD berada di bawah tekanan bearish. Sebaliknya, pembacaan NFP yang kembali mengecewakan di bawah 30 Ribu bisa mengindikasikan penurunan kondisi pasar tenaga kerja yang berkelanjutan. Dalam skenario ini, pelaku pasar bisa mulai memprakirakan kebijakan The Fed yang tetap bertahan lebih lama dan membuka peluang bagi XAU/USD untuk naik lebih tinggi. 

Menurut CME FedWatch Tool, pasar masih memprakirakan sekitar probabilitas 80% bahwa The Fed akan menaikkan suku bunga kebijakan setidaknya sebesar 25 basis poin (bp) pada akhir 2026.

Sementara itu, para investor akan terus mengawasi dengan cermat situasi di Timur Tengah. Iran dan Oman dilaporkan telah mencapai kesepakatan untuk membentuk jalur pelayaran sementara di Selat Hormuz. Meski begitu, Iran menegaskan bahwa AS harus mencabut blokade angkatan lautnya dan kembali pada komitmennya berdasarkan Memorandum of Understanding sebelum jalur perairan itu dibuka sepenuhnya. Pada saat yang sama, mediator Qatar dan Pakistan terus meningkatkan upaya mereka untuk meyakinkan AS dan Iran agar menemukan solusi diplomatik. Jika harga Minyak Mentah turun tajam dalam jangka pendek seiring kedua pihak sepakat untuk terlibat dalam negosiasi langsung, Emas kemungkinan akan mengumpulkan momentum bullish.

Bas van Geffen dari Rabobank berpendapat bahwa strategi Teheran saat ini mungkin pada akhirnya akan berbalik merugikan dirinya sendiri seiring waktu. Ia mencatat bahwa "Iran menggunakan pengaruh ini sekarang, mungkin akan merugikan negara itu di masa depan," karena ancaman penutupan Selat Hormuz sudah "memaksa negara-negara tetangga pengekspor dan negara-negara pengimpor di seluruh dunia untuk memikirkan kembali jalur pasokan mereka." Seiring alternatif-alternatif ini dikembangkan, Rabobank memprakirakan bahwa "kemampuan Iran untuk menyandera ekonomi global akan memudar." 

Analisis Teknis Emas: Penurunan Terbaru Tampak sebagai Koreksi Teknis

Emas berbalik turun setelah mendekati US$4.700 pada pertengahan pekan. Seiring penurunan tersebut, indikator Relative Strength Index (RSI) turun di bawah 70 tetapi masih bertahan di atas 60, menunjukkan koreksi teknis alih-alih pembalikan bearish. Selain itu, XAU/USD tetap bertahan sedikit di atas Simple Moving Average (SMA) 200 hari, yang menegaskan bias bullish.

Pada sisi atas, US$4.675-US$4.700 (Fibonacci retracement 50% dari tren turun Maret-Agustus, level angka bulat) menjadi area resistance awal sebelum US$4.850 (Fibonacci retracement 61,8%) dan US$5.000 (level psikologis).

Pada sisi bawah, area support kuat terlihat di US$4.530-US$4.500, tempat SMA 200 hari dan Fibonacci retracement 38,2% berimpit. Jika Emas turun di bawah area ini dan gagal merebutnya kembali, para penjual teknis dapat mulai mengambil alih. Dalam skenario tersebut, US$4.400-US$4.375 (level statis, SMA 100 hari) dan US$4.300-US$4.295 (level statis, Fibonacci retracement 23,6%) dapat menjadi zona support berikutnya.