Prakiraan Mingguan Dolar AS: Data AS Diprakirakan akan Menentukan Sentimen

• Dolar AS menutup minggu ini dengan penurunan yang cukup signifikan.
• Taruhan yang stabil pada penurunan suku bunga The Fed di bulan Desember membebani dolar.
• Para pejabat The Fed tetap terpecah mengenai pelonggaran lebih lanjut.

Minggu yang Telah Berlalu

Minggu ini, Dolar AS menghadapi tantangan yang signifikan. Dolar menghabiskan setiap sesi dalam posisi defensif, menarik Indeks Dolar (DXY) kembali dari kenaikan minggu lalu dan menempatkan fokus dengan tegas pada sisi bawah untuk saat ini.

Tekanan ini bersifat luas, dengan imbal hasil obligasi pemerintah AS yang merosot di seluruh kurva, dan perdagangan yang tipis menjelang liburan Thanksgiving memberikan sedikit dukungan bagi Greenback. Peralihan pasar yang terus berlanjut menuju penetapan lebih banyak pemangkasan suku bunga Federal Reserve (The Fed) telah menjadi penggerak dominan, meninggalkan DXY kesulitan untuk mendorong melewati sesuatu yang sekarang tampak seperti langit-langit jangka pendek di sekitar 100,40.

Menambah tantangan mata uang ini, para pejabat The Fed telah mempertahankan sikap terpecah pada prospek kebijakan moneter, terutama terkait dengan laju dan tingkat pemangkasan suku bunga, yang telah membuat para investor berhati-hati dan Greenback rentan.

Pandangan Hati-Hati The Fed Tampaknya Memudar

Rapat The Fed pada akhir Oktober memberikan tepat apa yang diprakirakan pasar, yaitu pemangkasan suku bunga seperempat poin, yang disetujui dengan suara solid 10–2. Keputusan itu menurunkan suku bunga acuan menjadi 3,75–4,00%, secara umum sejalan dengan prakiraan, tetapi masih cukup untuk memicu beberapa perdebatan internal.

Yang mengejutkan banyak orang bukanlah pemangkasan itu sendiri, tetapi keputusan diam-diam The Fed untuk melanjutkan pembelian obligasi Pemerintah AS dalam skala kecil. Para pejabat mengatakan itu adalah langkah teknis untuk meredakan ketegangan yang muncul di pasar uang. Namun, pesan yang lebih dalam tidak dapat disangkal: Likuiditas telah menyusut lebih dari yang mereka rasa nyaman.

Pada konferensi persnya, Ketua Jerome Powell menekankan ketidakpastian. Dia mengakui adanya perpecahan dalam komite dan memperingatkan para investor agar tidak menganggap pemangkasan di bulan Desember sebagai hal yang pasti. Nada suaranya hati-hati, tanda jelas bahwa para pengambil kebijakan masih bergulat dengan sinyal beragam: Inflasi tetap membandel sementara pasar tenaga kerja mendingin, tetapi tidak runtuh.

Pasar menerima kata-kata Powell, sebagian besar, tetapi tidak sepenuhnya. Meskipun demikian, masih ada kemungkinan hampir 80% pemangkasan lainnya pada rapat 10 Desember, dan pelonggaran sekitar 90 basis poin diprakirakan akan terjadi pada akhir 2026.

Pemangkasan Suku Bunga Desember: Sebuah Keputusan yang Sulit

Para pejabat Federal Reserve terus mengemukakan pandangan mereka minggu ini menjelang masa tenang, yang dimulai pada hari Sabtu. Putusan untuk keputusan berikutnya tampaknya jauh dari jelas.

Namun, Gubernur The Fed, Christopher Waller, mengatakan pada hari Senin bahwa data terbaru menunjukkan pasar tenaga kerja AS masih rapuh, cukup lemah, menurut pandangannya, untuk membenarkan pemangkasan suku bunga 25 basis poin lainnya ketika para pengambil kebijakan bertemu pada 9–10 Desember. Dia juga mencatat bahwa apa yang terjadi selanjutnya akan sangat bergantung pada "banjir" data yang akan datang saat lembaga-lembaga menyelesaikan tumpukan yang disebabkan oleh penutupan pemerintah.

Sementara itu, Gubernur Federal Reserve, Stephen Miran, menyarankan bahwa pelemahan dalam ketenagakerjaan adalah hasil langsung dari penetapan suku bunga jangka pendek The Fed saat ini. Miran dilaporkan telah memperbarui dorongannya pada pemangkasan suku bunga yang lebih kuat, berargumen bahwa tekanan inflasi harus terus memudar seiring waktu.

Apa yang akan Terjadi pada Dolar AS

Dengan gangguan data terbaru yang masih menyebabkan ketidakpastian, pasar dibiarkan menebak tidak hanya apa yang akan ditunjukkan data tetapi juga kapan data akan benar-benar tiba. Meskipun demikian, perhatian tetap tertuju pada dua rilis utama: Pengukur inflasi yang disukai The Fed, indeks PCE, dan survei ISM yang akan datang soal aktivitas bisnis.

Dari sini, narasi akan mereda. Para pejabat The Fed kini telah memasuki 'keheningan' pra-rapat mereka, meninggalkan pasar tanpa sinyal kebijakan baru hingga keputusan suku bunga berikutnya pada 10 Desember.

Lanskap Teknis

Sejak mendorong di atas level 100,00 sebelumnya bulan ini, Indeks Dolar AS (DXY) telah berada dalam fase korektif.

Agar prospek kembali menjadi bullish dengan meyakinkan, indeks masih perlu melewati SMA 200-hari utama di 99,70 dengan meyakinkan. Setelah itu, ia harus mengatasi puncak terbarunya di 100,39 (21 November), sebelum puncak mingguan di 100,54 (29 Mei) dan level utama berikutnya di 101,97 (12 Mei).

Di sisi bawah, ada kontensi langsung di dasar November di 98,99 (13 November), sebelum SMA 55 dan 100-hari temporer masing-masing di 98,84 dan 98,54. Kehilangan wilayah ini dapat memicu pullback yang lebih dalam ke titik terendah mingguan di 98,03 (17 Oktober) sebelum titik terendah 2025 di 96,21 (17 September). Penurunan tambahan dari sini seharusnya menargetkan lembah Februari 2022 di 95,13 (4 Februari) dan basis 2022 di 94,62 (14 Januari).

Sinyal-sinyal momentum telah sedikit mendingin: Relative Strength Index (RSI) tetap sedikit di bawah patokan 50, sementara Average Directional Index (ADX) do sekitar 14 mengindikasikan bahwa tren saat ini memiliki kekuatan yang moderat, tetapi tidak hilang.

Kesimpulan

Prospek jangka pendek Dolar AS telah mengalami penurunan dalam beberapa hari terakhir, dengan momentum yang jelas tidak lagi berpihak padanya. Namun, tidak semuanya adalah risiko negatif. Beberapa pejabat The Fed mempertahankan sikap hawkish, yang seharusnya membantu menstabilkan Greenback untuk sementara.

Yang paling mempersulit adalah sisa-sisa dari penutupan pemerintah yang memecahkan rekor. Di atas kertas, ekonomi AS tampak cukup seimbang, tetapi ketidakhadiran data baru telah meninggalkan para investor dalam ketidakpastian. Begitu laporan-laporan yang sebelumnya tertunda itu akhirnya tiba, mereka bisa membawa bobot yang lebih besar dari biasanya, berpotensi membentuk kembali ekspektasi pada langkah-langkah The Fed selanjutnya.

Untuk saat ini, para pengambil kebijakan tampaknya paling memperhatikan pasar tenaga kerja. Namun, inflasi belum meninggalkan panggung; inflasi masih lebih tinggi dari level yang dianggap nyaman oleh The Fed. Jika tekanan harga tersebut tetap membandel, para pejabat mungkin harus kembali berfokus pada pengendalian inflasi lebih cepat dari yang diprakirakan pasar, dan itu hampir pasti akan berarti The Fed lebih hati-hati, terlepas dari kebisingan politik.