Prakiraan Mingguan Dolar AS: Hawk The Fed Mengelilingi, tetapi Data Lemah Memotong Sayap Dolar
| |terjemahan otomatisLihat Artikel Asli- Dolar AS naik tipis dari dua pekan berturut-turut mengalami pelemahan.
- Inflasi AS sedikit mendingin pada bulan Juli, memangkas taruhan pada kenaikan suku bunga The Fed.
- Rilis berikutnya yang relevan bagi Greenback adalah Risalah rapat FOMC.
Pekan yang berlalu
Itu adalah pekan yang aneh bagi Dolar AS (USD): sementara situasi geopolitik sebagian besar tetap tidak berubah, dengan tarik-ulur yang biasa antara AS, Iran, dan pihak ketiga sesekali, data domestik yang mengecewakan kembali muncul, mengurangi ekspektasi terhadap potensi pengetatan oleh Federal Reserve (The Fed) dalam beberapa bulan ke depan.
Dan jangan lupakan kecemasan yang hampir selalu ada seputar intervensi di galaksi Valas untuk mendukung mata uang Jepang.
Di tengah itu, Dolar AS (USD) mencatat paruh pertama pekan yang menjanjikan, bahkan sempat menyentuh level tertinggi bulanan sedikit di atas penghalang psikologis 100,00. Namun, indeks tersebut berbalik arah setelahnya ketika para pelaku pasar mencerna data inflasi Juli yang sesuai prakiraan dan sedikit pelonggaran tambahan pada angka mingguan dari pasar tenaga kerja, yang semuanya mendahului rilis buruk pada belanja konsumen dan memburuknya sentimen di kalangan rumah tangga. Namun, pada menit-menit terakhir sesi Amerika hari Jumat, buck kembali menemukan ketenangannya dan menutup perdagangan dengan kenaikan yang tipis.
Hal terakhir tersebut telah berlawanan dengan taruhan atas pengetatan lebih lanjut oleh The Fed di akhir tahun, sementara obrolan pasar yang berputar di sekitar kemungkinan intervensi tambahan oleh Kementerian Keuangan Jepang (MoF) untuk mendukung Yen yang tertekan juga membuat buck tetap berada di bawah tekanan yang stabil.
Melihat pasar uang AS, kinerja imbal hasil Treasury AS bervariasi di seluruh spektrum, dengan ujung pendek kurva diperdagangkan turun, bagian tengah relatif mendatar, dan ujung panjang sedikit mengarah ke utara.
Pekan seputar The Fed
Menyusul komentar para penentu suku bunga The Fed pekan ini, retorikanya tampak mempertahankan bias hawkish karena inflasi tetap menjadi prioritas. Memang, para pejabat menunjuk pada bias kebijakan yang tetap hawkish, meskipun ada sedikit perbaikan dalam data inflasi, sementara pasar tenaga kerja tetap stabil dan aktivitas ekonomi tangguh, sehingga mengurangi urgensi pelonggaran kebijakan.
Beth Hammack (Cleveland) menyampaikan sinyal terkuat, menegaskan kembali bahwa The Fed seharusnya menaikkan suku bunga sekarang. Ia berpendapat bahwa kebijakan tidak restriktif, inflasi tetap meluas, dan tekanan harga yang didorong oleh pasokan terbukti lebih persisten dari yang diprakirakan. Meskipun dua laporan inflasi terbaru cukup menggembirakan, Hammack ingin inflasi kembali ke 2% lebih cepat.
Susan Collins (Boston) juga mengindikasikan bahwa ia akan mendukung kenaikan suku bunga pada bulan September jika inflasi tetap tinggi.
Thomas Barkin (Richmond) menyampaikan penilaian yang lebih seimbang. Ia mengakui bahwa tarif, Minyak, dan guncangan lainnya bisa memudar, sehingga memungkinkan inflasi menurun, tetapi memperingatkan bahwa tekanan harga mungkin sudah melekat. Barkin tidak yakin apakah pemulihan stabilitas harga akan memerlukan permintaan yang lebih lemah atau kenaikan suku bunga lainnya.
Terakhir, Austan Goolsbee (Chicago) relatif kurang hawkish. Ia menyambut baik perbaikan inflasi baru-baru ini dan memprakirakan dampak sementara tarif dan Minyak pada akhirnya akan memudar. Meski demikian, ia menggambarkan inflasi dan keterjangkauan sebagai masalah utama ekonomi, sambil menilai aktivitas dan pasar tenaga kerja secara umum stabil.
Secara keseluruhan, pernyataan-pernyataan tersebut menunjukkan bahwa The Fed tidak sedang bersiap untuk melonggarkan kebijakan. Inflasi yang persisten, belanja yang tangguh, dan ketenagakerjaan yang stabil membuat kenaikan suku bunga pada bulan September tetap sangat mungkin terjadi, meskipun Goolsbee dan Barkin tampak lebih bersedia menunggu bukti tambahan.
Keyakinan bullish menguat seiring posisi beli spekulatif meningkat pesat
Sentimen spekulatif terhadap Dolar AS menguat secara signifikan pada minggu pelaporan terbaru, dengan data Commodity Futures Trading Commission (CFTC) menunjukkan posisi beli bersih naik menjadi 22,5 Ribu kontrak dari sebelumnya 17,2 Ribu. Kenaikan mingguan sebesar 5,3 Ribu kontrak merupakan yang terbesar dalam beberapa pekan, menandakan penumpukan kembali eksposur bullish terhadap Dolar setelah akumulasi yang lebih terukur sepanjang Juli.
Kenaikan terbaru terjadi meskipun partisipasi pasar secara keseluruhan menurun, dengan open interest turun ke sekitar 52,2 Ribu kontrak (dari hampir 58,3 Ribu). Akibatnya, eksposur spekulatif melonjak ke 43,1% (dari 29,5%), menyoroti peningkatan signifikan dalam konsentrasi posisi bullish. Kombinasi net long yang lebih tinggi dan open interest yang lebih rendah menunjukkan investor menjadi jauh lebih berkomitmen terhadap Dolar, dengan keyakinan yang meningkat meskipun jumlah kontrak yang beredar menurun.
Tren yang lebih luas juga menguat. Perubahan 4 minggu meningkat menjadi 9,2 Ribu kontrak dari sebelumnya 4,2 Ribu, menegaskan bahwa permintaan spekulatif terhadap buck telah mengumpulkan momentum selama sebulan terakhir. Ukuran historis memperkuat pandangan itu, dengan Net Position Percentile naik ke 74,3 dan Speculative Exposure Percentile maju ke 65,9, keduanya menunjukkan positioning bullish terkuat yang terlihat tahun ini sambil tetap berada di bawah level historis yang padat.
Singkatnya, laporan terbaru menunjukkan para spekulan menjadi lebih bullish terhadap Greenback. Meskipun positioning belum ekstrem, kombinasi arus mingguan yang lebih kuat, momentum 4 minggu yang meningkat, dan lonjakan tajam dalam eksposur spekulatif menunjukkan keyakinan bullish telah menguat secara signifikan. Jika data ekonomi AS dan ekspektasi The Fed tetap mendukung, latar belakang positioning terus mendukung kenaikan lebih lanjut pada long USD, meskipun pasar bergerak semakin dekat ke level historis yang tinggi.
Inflasi dan lapangan pekerjaan melemahkan "exceptionalism"
Peristiwa utama pekan ini adalah publikasi data inflasi AS untuk bulan Juli. Meski demikian, diukur dengan Consumer Price Index (CPI), harga domestik barang dan jasa naik 3,4% dari tahun sebelumnya, sesuai dengan estimasi awal para analis. Jika mengecualikan komponen volatil seperti makanan dan energi, harga naik 2,5% selama 12 bulan terakhir.
Meskipun kedua rilis tersebut menunjukkan sedikit hilangnya momentum dalam tekanan inflasi, tren penurunan yang meyakinkan sama sekali belum terlihat jelas, dan hal ini tetap menjadi sorotan mengingat ketidakpastian yang terus berlanjut seputar perkembangan di Timur Tengah. Memang, pasar sebaiknya untuk saat ini menavigasi kisaran konsolidasi yang membosankan, karena beberapa solusi atas konflik tersebut mungkin sudah dekat sementara yang lain tampak sangat jauh.
Jika menelaah lebih jauh pelemahan yang terus berlanjut pada Dolar AS, penting untuk mengingat kembali data mengecewakan dari laporan pasar tenaga kerja bulan Juli pekan lalu, yang tampaknya menuangkan seember air dingin pada pandangan tentang "exceptionalism" AS.
Ketua The Fed Kevin Warsh tidak menunjukkan kecenderungan untuk menyimpang dari inflasi, bahkan ketika bukti semakin banyak bahwa pasar tenaga kerja kehilangan tenaga. Hal itu membuat investor bertanya-tanya apakah pelemahan terbaru dalam ketenagakerjaan akan cukup untuk mengubah posisi kebijakan bank sentral.
Pasar ingin mendengar Dewan
Pekan depan, perhatian pada kalender ekonomi AS akan hampir sepenuhnya berpusat pada rilis Risalah FOMC dari pertemuan bulan Juli pada hari Rabu, bersama dengan pidato dan komentar sesekali dari para penentu suku bunga The Fed.
Tahap terakhir disinflasi mungkin menguntungkan Dolar
Beberapa bulan terakhir menunjukkan satu masalah umum: satu hal untuk menurunkan inflasi dari puncaknya, tetapi terbukti jauh lebih sulit untuk membawanya kembali sepenuhnya ke target.
Tahap terakhir dari proses disinflasi itu mungkin akan menjadi sumber dukungan utama bagi Dolar AS dalam beberapa bulan ke depan, terutama jika pasar terlalu optimistis mengenai seberapa cepat tekanan harga yang tersisa akan menghilang.
Inflasi inti tetap kaku, dan proyeksi bahwa suku bunga akan tetap lebih tinggi lebih lama seharusnya terus menopang Greenback.
Pertanyaan Umum Seputar Dolar AS
Dolar AS (USD) adalah mata uang resmi Amerika Serikat, dan mata uang 'de facto' di sejumlah besar negara lain tempat mata uang ini beredar bersama mata uang lokal. Dolar AS adalah mata uang yang paling banyak diperdagangkan di dunia, mencakup lebih dari 88% dari seluruh perputaran valuta asing global, atau rata-rata $6,6 triliun dalam transaksi per hari, menurut data dari tahun 2022. Setelah perang dunia kedua, USD mengambil alih posisi Pound Sterling Inggris sebagai mata uang cadangan dunia. Selama sebagian besar sejarahnya, Dolar AS didukung oleh Emas, hingga Perjanjian Bretton Woods pada tahun 1971 ketika Standar Emas menghilang.
Faktor tunggal terpenting yang memengaruhi nilai Dolar AS adalah kebijakan moneter, yang dibentuk oleh Federal Reserve (The Fed). The Fed memiliki dua mandat: mencapai stabilitas harga (mengendalikan inflasi) dan mendorong lapangan kerja penuh. Alat utamanya untuk mencapai kedua tujuan ini adalah dengan menyesuaikan suku bunga. Ketika harga naik terlalu cepat dan inflasi berada di atas target The Fed sebesar 2%, The Fed akan menaikkan suku bunga, yang membantu nilai USD. Ketika inflasi turun di bawah 2% atau Tingkat Pengangguran terlalu tinggi, The Fed akan menurunkan suku bunga, yang membebani Greenback.
Dalam situasi ekstrem, Federal Reserve juga dapat mencetak lebih banyak Dolar dan memberlakukan pelonggaran kuantitatif (QE). QE adalah proses di mana Fed secara substansial meningkatkan aliran kredit dalam sistem keuangan yang macet. Ini adalah langkah kebijakan nonstandar yang digunakan ketika kredit telah mengering karena bank tidak akan saling meminjamkan (karena takut gagal bayar oleh rekanan). Ini adalah pilihan terakhir ketika hanya menurunkan suku bunga tidak mungkin mencapai hasil yang diinginkan. Itu adalah senjata pilihan The Fed untuk memerangi krisis kredit yang terjadi selama Krisis Keuangan Besar pada tahun 2008. Hal ini melibatkan The Fed yang mencetak lebih banyak Dolar dan menggunakannya untuk membeli obligasi pemerintah AS terutama dari lembaga keuangan. QE biasanya menyebabkan Dolar AS melemah.
Pengetatan kuantitatif (QT) adalah proses sebaliknya di mana Federal Reserve berhenti membeli obligasi dari lembaga keuangan dan tidak menginvestasikan kembali pokok dari obligasi yang dimilikinya yang jatuh tempo dalam pembelian baru. Hal ini biasanya positif bagi Dolar AS.
Informasi di halaman ini berisi pernyataan berwawasan ke depan yang melibatkan risiko dan ketidakpastian. Pasar dan instrumen yang diprofilkan di halaman ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi untuk membeli atau menjual aset ini. Anda harus melakukan riset menyeluruh sebelum membuat keputusan investasi apa pun. FXStreet sama sekali tidak menjamin bahwa informasi ini bebas dari kesalahan, kekeliruan, atau salah saji material. Ini juga tidak menjamin bahwa informasi ini bersifat tepat waktu. Berinvestasi di Pasar Terbuka melibatkan banyak risiko, termasuk kehilangan semua atau sebagian dari investasi Anda, serta tekanan emosional. Semua risiko, kerugian, dan biaya yang terkait dengan investasi, termasuk kerugian pokok, adalah tanggung jawab Anda. Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini adalah milik penulis dan tidak mencerminkan kebijakan resmi atau posisi FXStreet maupun pengiklannya.