Prakiraan Mingguan Dolar AS: Ancaman Tarif Saja Tidak akan Cukup untuk Memicu Pemulihan

• Indeks Dolar AS membalikkan dua penurunan mingguan berturut-turut.
• Perhatian pasar beralih kembali ke sisi perdagangan di tengah pembaruan tarif.
• The Fed kemungkinan akan absen pada bulan Juli.

Minggu yang Lalu

Di bulan Juli, Dolar AS (USD) menunjukan kebangkitan tekanan beli, membantu Indeks Dolar AS (DXY) melakukan rebound yang signifikan dari level terendah multi-tahun di kisaran 96,40-96,30 ke level-level dekat batas utama 98,00.

Menganalisis grafik bulanan mengungkapkan jeda temporer dalam kemunduran tajam yang telah berlangsung sejak Februari, tetapi Greenback tetap rentan.

Tensi geopolitik telah sedikit mereda, memungkinkan narasi perdagangan sekali lagi mendominasi pasar global, mendorong baik sentimen maupun aksi harga hampir secara eksklusif.

Selain itu, imbal hasil AS mendukung pemulihan Dolar AS, mempertahankan posisi mereka di ujung atas kisaran.

Faktor lain yang mendorong sentimen optimis yang diperbarui pada Greenback berasal dari kalender AS, dengan hasil solid dari fundamental utama yang memperkuat pandangan tentang ekonomi yang tangguh.

Masalah Tarif Kembali

Presiden AS, Donald Trump, menunjukkan sikap yang lebih keras terhadap perdagangan, menegaskan bahwa tarif 25% pada barang-barang dari Jepang dan Korea Selatan akan mulai berlaku pada 1 Agustus, meskipun ia membiarkan peluang terbuka untuk perpanjangan jika negara-negara tersebut mengajukan proposal alternatif. Pada hari Senin, Trump secara publik membagikan surat yang merinci tarif melalui platform media sosialnya.

Trump memperburuk situasi dengan mengumumkan tarif baru 50% pada tembaga impor, yang juga akan mulai berlaku pada 1 Agustus. Langkah ini bertujuan untuk meningkatkan produksi domestik dari bahan yang ia sebut kritis untuk pertahanan, elektronik, dan industri otomotif AS.

"Ini tentang kekuatan nasional dan kemandirian ekonomi," kata Trump, menggemakan justifikasi masa lalu untuk langkah serupa dalam baja dan aluminium. Namun, para ekonom memperingatkan bahwa tarif yang ditargetkan seperti itu dapat memperburuk tekanan inflasi yang lebih luas dan membebani biaya konsumen.

Kebijakan perdagangan tambahan mungkin akan segera menyusul. Trump memberi tahu wartawan pada hari Selasa bahwa tarif baru pada semikonduktor sedang dalam proses, bersama dengan pengumuman terpisah tentang farmasi, meskipun ia menolak untuk memberikan perincian.

Pemerintahan juga tampaknya bersiap untuk melibatkan Uni Eropa (UE). Trump menyarankan bahwa ia dapat mengirim surat resmi yang merinci proposal tarif ke Brussels pada hari Jumat, yang dapat mengganggu negosiasi perdagangan AS-UE yang sedang berlangsung.

Sebuah pemeriksaan terhadap topik ini menunjukkan bahwa bahkan pengurangan tarif mungkin merugikan ekonomi dalam jangka panjang.

Bahkan jika kenaikan harga awal mungkin kurang mungkin, hambatan perdagangan jangka panjang diprakirakan akan menjaga harga tetap tinggi di banyak sektor, membatasi belanja konsumen, dan memperlambat pertumbuhan ekonomi secara keseluruhan. Jika risiko ini menjadi kenyataan, Federal Reserve (The Fed) mungkin harus mengubah pendekatan 'tunggu dan lihat' yang ada saat ini.

Meskipun perundingan masih berlangsung, bukti mengindikasikan bahwa Gedung Putih menginginkan Dolar AS yang lebih lemah. Bagaimana kita bisa memprakirakan pemerintahan Trump akan memperbaiki defisit perdagangan, yang berada pada level tertinggi sepanjang masa, dengan tepat waktu? Sebuah rencana untuk membawa industri kembali ke AS sedang dalam proses, tetapi itu akan memakan waktu dan biaya.

Menyusut Taruhan pada Pemotongan Suku Bunga Juli

Sesuai dengan yang diprakirakan, Federal Open Market Committee (FOMC) mempertahankan suku bunga kebijakan tidak berubah pada pertemuannya pada 17 dan 18 Juni. Pengumuman, konferensi pers, dan dot plot yang diperbarui, di sisi lain, mendapatkan banyak perhatian.

Ketika dilihat bersama, sinyal-sinyal tersebut tampak kurang agresif dari yang diprakirakan, dengan otoritas memprakirakan potensi pengurangan 50 basis poin pada akhir tahun. Komite beroperasi dalam sentimen yang ditandai dengan proyeksi pertumbuhan yang buruk dan tingkat pengangguran yang tinggi, diimbangi oleh prospek inflasi yang sedikit lebih baik.

Konferensi pers Ketua The Fed, Jerome Powell, selanjutnya tidak memperjelas ekspektasi prakiraan dua pemotongan suku bunga. Ia mempertahankan nada sabar, menyatakan bahwa The Fed memprakirakan tekanan harga terkait tarif akan muncul dalam beberapa bulan mendatang.

Selama pidato setengah tahunnya, Powell mengingatkan Kongres bahwa kenaikan pajak impor akan berkontribusi pada inflasi yang lebih tinggi musim panas ini, waktu yang penting untuk mengukur dampak pengurangan suku bunga. Powell mengatakan bahwa tarif Presiden Trump mungkin membuat barang-barang menjadi lebih mahal, yang menyoroti pentingnya The Fed mempertahankan keseimbangan hati-hati antara ketegangan perdagangan dan isu-isu global lainnya.

Hanya beberapa pejabat, menurut Risalah Rapat kebijakan Federal Reserve, percaya bahwa suku bunga dapat dipotong secepat bulan Juli. Meskipun ada beberapa kesepakatan bahwa pelonggaran mungkin diperlukan nanti tahun ini, sebagian besar tetap khawatir terhadap risiko inflasi, terutama dari pendekatan perdagangan yang didorong oleh tarif Presiden Trump.

Meski Trump menyerukan pemotongan suku bunga segera dan menuntut pengunduran diri Jerome Powell sebagai Ketua The Fed, Risalah Rapat menunjukkan dukungan terbatas di antara 19 pengambil kebijakan untuk mengurangi biaya pinjaman dalam waktu dekat. Dot plot The Fed mengindikasikan ekspektasi median dua pemotongan suku bunga seperempat poin pada akhir 2025, sementara peserta pasar memprediksi pemotongan pertama pada bulan September dan yang kedua pada bulan Desember.

Sentimen di Dalam FOMC

Minggu ini, para penentu suku bunga The Fed menunjukkan bahwa mereka terbuka untuk menurunkan suku bunga dan lebih memilih suku bunga yang lebih rendah untuk membantu pertumbuhan atau menjaga stabilitas.

Gubernur Federal Reserve, Christopher Waller, mengatakan bahwa The Fed dapat menurunkan suku bunga bulan ini, karena uang saat ini sangat langka. Waller membuat keputusan berdasarkan penelitian ekonomi, bukan faktor politik.

Mary Daly, Presiden Federal Reserve Bank San Francisco, juga ingin suku bunga turun, meskipun dia tidak menentukan kapan. Daly berpikir sudah saatnya untuk melihat apakah suku bunga yang lebih rendah masih diperlukan untuk menjaga stabilitas ekonomi. Dia berpikir akan ada dua pemotongan suku bunga, tetapi dia juga mengatakan bahwa masih ada banyak ketidakpastian.

Apa yang Selanjutnya untuk Dolar AS?

Rilis Tingkat Inflasi AS untuk bulan Juni akan menjadi sorotan minggu depan, diikuti oleh Penjualan Ritel dan data pendahuluan Sentimen Konsumen yang dilacak oleh University of Michigan.

Selain itu, para pejabat The Fed diprakirakan akan menyampaikan pendapat mereka menjelang masa tenang sebelum pertemuan 30 Juli.

Bagaimana dengan Teknis?

Setelah melewati titik terendah multi-tahun di 96,37 (1 Juli), indeks mungkin mencapai dasar Februari 2022 di 95,13 (4 Februari), yang sedikit di atas basis 2022 di 94,62 (14 Januari).

Di sisi atas, ada hambatan sementara di SMA 55-hari di 98,93, sebelum langit-langit Juni di 99,42 (23 Juni). Tertinggi mingguan di 100,54 (29 Mei) terletak di atas sini, dan melampaui tertinggi Mei di 101,97 (12 Mei).

Sementara itu, indeks diprakirakan akan terus melanjutkan tren penurunannya selama tetap di bawah Simple Moving Averages (SMA) 200-hari dan 200-minggu, yang kini berada di masing-masing 103,64 dan 103,02.

Lebih lanjut, indikator-indikator momentum terus menunjukkan kecenderungan sedikit bearish. Relative Strength Index (RSI) telah rebound ke dekat 48, sementara Average Directional Index (ADX) menurun ke 13, mengindikasikan kurangnya kekuatan tren.

Grafik harian Indeks Dolar AS (DXY)

Secara keseluruhan

Kemunduran Dolar AS masih jauh dari selesai.

Meski ada kilasan kekuatan yang sporadis, Greenback siap untuk menguji lower lows di tengah ketidakpastian yang persisten dari Gedung Putih mengenai kebijakan perdagangan dan meningkatnya kekhawatiran anggaran, terutama setelah RUU Besar dan Indah" Trump menjadi undang-undang.

Federal Reserve mungkin menunda kelanjutan siklus pelonggarannya, tetapi pendekatan berbasis data mungkin berayun antara hasil yang baik dan negatif, dengan dukungan periodik untuk Dolar AS tampak sementara.

Tidak ada katalis, setidaknya dalam jangka pendek, untuk menyebabkan Dolar AS berbalik arah dan memulai rebound yang meyakinkan, baik secara lokal maupun global.

Satu-satunya cara untuk mengatasi defisit perdagangan AS yang signifikan adalah dengan melemahkan mata uang. Presiden Trump, seperti semua politisi, sepenuhnya memahami hal ini, jadi diprakirakan Dolar AS menderita sebagai akibatnya.