Prakiraan Harga Dolar Australia: Jual saat reli?

• AUD/USD berbalik arah setelah empat kenaikan harian berturut-turut, menantang 0,7000.
• Dolar AS kembali mendapatkan keseimbangan di tengah bangkitnya kembali kekhawatiran geopolitik.
• Indikator pendahuluan aktivitas bisnis akan menjadi perhatian di Oz pada hari Jumat.

Dolar Australia (AUD) menghadapi tekanan turun yang kembali muncul pada hari Kamis, mendorong AUD/USD meninggalkan area puncak terbaru di dekat 0,7040, berbalik arah setelah empat kenaikan harian berturut-turut, dan kembali fokus ke sekitar 0,7000.

Kembalinya minat jual pada pasangan ini mengikuti perbaikan yang cukup baik pada Dolar AS (USD), yang ditopang sebagian oleh meningkatnya ketegangan dalam krisis Timur Tengah dan rebound tajam harga minyak mentah, yang pada gilirannya memperkuat sikap The Fed yang lebih tinggi untuk lebih lama.

Melihat gambaran yang lebih luas, spot tetap rentan terhadap penurunan lebih lanjut selama diperdagangkan di bawah SMA 200 hari di dekat 0,7050. Namun, sikap kebijakan hawkish Reserve Bank of Australia (RBA), dikombinasikan dengan inflasi domestik yang masih tinggi, seharusnya menahan koreksi yang dalam dan berkelanjutan…untuk saat ini.

Ekonomi Australia melengkung tetapi menolak patah

Ekonomi Australia terus dibandingkan secara menguntungkan dengan banyak rekan G10-nya, didukung oleh permintaan dalam negeri dan pertumbuhan ekonomi yang positif. Inflasi yang persisten juga mendukung sikap kebijakan RBA yang hati-hati dan bergantung pada data.

Namun, aktivitas bisnis tampaknya kehilangan sebagian momentum setelah data final menunjukkan Indeks Manajer Pembelian (Purchasing Managers Index/PMI) Manufaktur melambat ke 49,6 pada bulan September dan turun ke 51,9 untuk sektor Jasa, dari masing-masing 52,0 dan 53,2.

Data perdagangan memberikan sinyal positif lainnya, meski sederhana, setelah surplus perdagangan bulan Agustus hanya sebesar A$0,495 miliar, menambah surplus A$1,351 miliar yang tercatat pada bulan sebelumnya (direvisi dari A$1,923 miliar).

Namun, angka pertumbuhan kurang menggembirakan. Memang, Produk Domestik Bruto (PDB) tumbuh 0,4% QoQ pada kuartal kedua 2026, naik dari 0,3%, sementara pertumbuhan tahunan tercatat 2,1%, turun dari ekspansi tahunan sebelumnya sebesar 2,5%.

Namun, pasar tenaga kerja mengecewakan investor pada bulan September setelah Tingkat Pengangguran bertahan di 4,7% (angka bulan Agustus direvisi lebih tinggi menjadi 4,7% dari 4,6%), dan Perubahan Ketenagakerjaan menyusut 39,3 Ribu, membalikkan kenaikan 29,3 Ribu pada bulan Agustus (direvisi dari 39,5 Ribu).

Inflasi tampaknya kehilangan sebagian dorongannya setelah Trimmed Mean yang paling diperhatikan tercatat 3,6% selama dua belas bulan terakhir, meskipun IHK utama naik ke 4,0% dari tahun sebelumnya.

Ukuran Ekspektasi Inflasi Konsumen dari Melbourne Institute memperkuat angka-angka tersebut setelah naik ke 5,3% pada bulan Oktober.

Angka-angka tersebut membuat tugas inflasi RBA belum selesai. Para pengambil kebijakan memprakirakan inflasi baru akan kembali ke target pada awal 2028, sehingga penekanannya tetap pada kesabaran alih-alih perubahan kebijakan yang segera.

Tiongkok menemukan pijakannya, tetapi di mana momentumnya?

Tiongkok memberikan stabilitas bagi ekonomi Australia, tetapi bukan dorongan pertumbuhan yang telah mendukung Dolar Australia selama ekspansi sebelumnya.

Ekonomi Tiongkok tumbuh 4,5% YoY pada periode Juli-September, sementara pertumbuhan Produksi Industri kembali mendapatkan traksi, naik 5,5% dari tahun sebelumnya dan 5,3% YDT. Selain itu, data perdagangan terbaru menunjukkan surplus US$133,53 miliar pada bulan September, didukung oleh kenaikan yang kuat baik pada impor maupun ekspor. Memperkuat gambaran ini, belanja konsumen tetap solid setelah Penjualan Ritel naik 1,1% selama dua belas bulan terakhir.

Selain itu, survei bisnis memberikan gambaran yang menjanjikan: Biro Statistik Nasional melaporkan bahwa PMI Manufaktur membaik ke 50,1 pada bulan September (dari 49,8), sementara PMI Jasa membaik ke 50,2 (dari 49,0). Sejalan dengan itu, ukuran swasta seperti RatingDog tetap berada di wilayah ekspansif, dengan Manufaktur di 52,1 (dari 51,5) dan Jasa di 51,6 (dari 51,4).

Tekanan disinflasi tampaknya mengambil jeda pada bulan September, dengan IHK naik 0,9% dari tahun sebelumnya, naik dari 0,8%, sementara harga naik 0,2% secara bulanan. Harga Produsen naik lebih besar dari estimasi awal sebesar 5,0% selama dua belas bulan sebelumnya, naik dari kenaikan 3,8% yang tercatat pada bulan sebelumnya.

Seperti yang telah diprakirakan secara luas, People's Bank of China (PBoC) mempertahankan Loan Prime Rates (LPR) tidak berubah di 3,00% untuk tenor satu tahun dan 3,50% untuk tenor lima tahun.

Setelah rangkaian terbaru hasil yang menguntungkan dari fundamental Tiongkok, tampaknya hal ini akhirnya menambah sedikit optimisme bagi Australia dan Dolar Aussie.

RBA belum selesai mengetatkan kebijakan

Dalam keputusan bulat, RBA menaikkan OCR sebesar 25 basis poin menjadi 4,60% pada pertemuannya di akhir September.

Risalah rapat RBA yang diterbitkan pekan lalu menunjukkan suara bulat untuk pengetatan lebih lanjut. Memang, semua anggota Dewan memilih kenaikan suku bunga 25 basis poin, dengan keyakinan bahwa permintaan berlebih lebih kuat dari yang sebelumnya diasumsikan dan risiko inflasi yang tetap tinggi telah meningkat. Selain itu, para pengambil kebijakan memperdebatkan apakah akan menahan suku bunga sejenak tetapi memutuskan untuk mengambil tindakan tepat waktu guna menjaga ekspektasi inflasi tetap terjangkar.

Selain itu, RBA menyoroti tekanan biaya domestik yang luas, biaya tenaga kerja per unit yang lebih tinggi, harga minyak yang tinggi, dan risiko inflasi yang muncul dari ledakan AI. Beberapa indikator menunjukkan kondisi keuangan hanya sedikit membatasi, sementara model mengisyaratkan suku bunga netral mungkin telah bergerak lebih tinggi. Dewan juga memperingatkan bahwa kenaikan suku bunga netral global dapat melemahkan Dolar Australia jika suku bunga domestik gagal mengikuti.

Secara keseluruhan, Risalah tersebut jelas bersifat hawkish dan masih membuka peluang pengetatan lebih lanjut, meskipun para pengambil kebijakan tetap mewaspadai penurunan harga rumah dan risiko perlambatan aktivitas ekonomi.

Sementara itu, para pelaku pasar kini memperhitungkan sekitar 20 basis poin pengetatan dari RBA hingga akhir tahun, sementara mereka masih cukup terbelah mengenai kenaikan suku bunga pada pertemuan 3 November.

Pejabat mempertanyakan apakah kebijakan cukup restriktif

Komentar terbaru dari pejabat RBA mengarah pada prospek inflasi yang lebih sulit, dengan Trimmed Mean kuartalan diprakirakan melampaui prakiraan sebelumnya dan bisnis melaporkan tekanan biaya yang luas. Para pengambil kebijakan meyakini suku bunga agak restriktif, tetapi kenaikan suku bunga netral memunculkan pertanyaan baru apakah pengaturan saat ini sudah cukup ketat cukup.

Asisten Gubernur RBA Christopher Kent mengatakan ada bukti yang masuk akal bahwa suku bunga netral sedang naik di Australia dan luar negeri, sehingga menimbulkan ketidakpastian apakah kebijakan saat ini sudah cukup restriktif. Permintaan rumah tangga melemah dan pasar tenaga kerja melonggar, tetapi kredit bisnis yang kuat menunjukkan bahwa kondisi keuangan tetap beragam.

Deputi Gubernur Sarah Hauser mengatakan prospek inflasi telah memburuk, dengan perusahaan melaporkan tekanan biaya yang luas dan Trimmed Mean kuartalan kemungkinan melampaui prakiraan. RBA tetap khawatir terhadap ekspektasi inflasi dan mungkin perlu merespons guncangan pasokan untuk menjaganya tetap terjangkar.

Secara keseluruhan, pesan minggu ini bersifat hati-hati hawkish , dengan pengetatan lebih lanjut mungkin terjadi jika tekanan harga terus memburuk.

Bulls AUD/USD menghadapi perjuangan berat

Prospek dasar

Sentimen sidelined lebih lanjut tidak dapat dikesampingkan dalam perspektif jangka pendek. Sementara itu, dan melihat gambaran yang lebih luas, pasangan mata uang ini seharusnya menghadapi peluang yang stabil untuk penurunan lebih lanjut selama berada di bawah SMA 200-hari di sekitar 0,7050.

Kembalinya bias bullish kemungkinan akan memerlukan katalis yang kuat, yakni perbaikan berkelanjutan dalam tren selera risiko atau pelemahan baru dan persisten pada Greenback.

Skenario kenaikan

Lingkungan risk-on yang lebih kuat seharusnya mendorong pasangan mata uang ini untuk menembus ambang penting 0,7000 secara berkelanjutan. Setelah terlampaui, harga spot diprakirakan menghadapi rintangan berikutnya di SMA 200-hari, sebelum puncak mingguan di 0,7140 (21 September). Lebih jauh ke atas dari sini, pengujian terhadap batas atas 2026 di dekat 0,7280 seharusnya mulai terlihat.

Skenario penurunan

Jika para bear kembali menguasai sentimen seputar Aussie, support awal seharusnya berada di lembah Oktober di 0,6894 (15 Oktober). Penembusan di bawah level ini akan meningkatkan kemungkinan pengujian ulang dasar Juni di dekat 0,6860 (30 Juni).

Para bear AUD masuk besar-besaran, tetapi apakah perdagangan ini sudah terlalu ramai?

Posisi bearish non-komersial pada AUD meningkat tajam pada pekan yang berakhir 13 Oktober, menurut data Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Memang, posisi jual bersih spekulatif naik menjadi hampir 117,3 Ribu kontrak, sementara penurunan mingguan melambat menjadi sedikit di atas 18,7 Ribu kontrak. Namun, perubahan empat minggu memburuk lebih lanjut menjadi hampir -78,4 Ribu kontrak, menegaskan bahwa tren bearish yang lebih luas tetap kuat.

Selain itu, open interest meningkat menjadi hampir 339,5 Ribu kontrak, level tertinggi dalam empat pekan terakhir. Posisi jual bersih yang lebih dalam dan partisipasi yang lebih tinggi menunjukkan posisi bearish baru terus terbentuk, alih-alih pergerakan ini semata-mata didorong oleh likuidasi.

Eksposur spekulatif juga menurun menjadi -34,6%, dan persentilnya turun menjadi 33,7, yang berarti eksposur jual belum berada pada ekstrem secara historis relatif terhadap open interest. Namun, Net Position Percentile turun ke area 0,0, menunjukkan bahwa posisi jual bersih absolut berada pada titik paling bearish dalam periode referensi lima tahun.

Sementara itu, pasar opsi terus mendukung pandangan bearish terhadap AUD. Risk reversal 25-delta satu bulan turun ke -1,047 poin volatilitas pada 16 Oktober, mengarah pada perlindungan sisi bawah yang menjadi relatif lebih mahal. Angka ini berada pada persentil ke-26 dari kisaran lima tahunnya, jadi tidak mengherankan melihat adanya skew bearish, tetapi skew ke sisi bawah masih cukup moderat.

Yang lebih penting, momentum bearish di pasar opsi telah meningkat. Risk Reversals mencatat perubahan satu bulan sebesar -0,302 poin volatilitas, pergerakan yang berada pada persentil ke-19,1 dari pergerakan serupa di masa lalu. Ini menunjukkan investor telah mencari perlindungan sisi bawah yang lebih besar selama sebulan terakhir, menambah sinyal posisi bearish yang kami lihat dari pasar futures.

Namun, hubungan antara harga opsi dan pergerakan spot lebih halus. Selama sebulan terakhir AUD/USD turun cukup tajam, dan risk reversals melemah sebesar 0,302 poin volatilitas, dibandingkan penurunan yang diprakirakan sekitar 0,220 berdasarkan hubungan historis. Residual yang dihasilkan sebesar -0,082 poin volatilitas berada di peringkat ke-38. Persentil ke-4 dari distribusi out-of-sample menunjukkan bahwa opsi telah dipricing ulang sedikit lebih negatif daripada yang disiratkan oleh spot saja, tetapi penyimpangannya masih berada dalam kisaran historis yang relatif normal.

Secara keseluruhan, posisi AUD tetap jelas bearish, dengan posisi futures dan harga opsi secara konsisten memberi sinyal penurunan. Namun, Net Position Percentile yang sangat rendah menunjukkan bahwa perdagangan jual ini semakin rentan terhadap squeeze, terutama jika latar belakang makro membaik atau momentum bearish mulai memudar. Meski begitu, persentil eksposur spekulatif yang relatif jinak dan tidak adanya repricing opsi yang luar biasa agresif pada saat yang sama mengindikasikan bahwa meskipun sentimen bearish telah mengakar, kondisi ini belum ekstrem secara universal di seluruh pasar.

Langkah berikutnya Aussie mungkin ditentukan di luar negeri

Dinamika Dolar AS, sentimen risiko global, dan perkembangan geopolitik tetap menjadi pendorong utama AUD/USD dalam jangka pendek.

Dari sisi data, dan menutup pekan ini, kalender Australia akan menampilkan rilis awal PMI Manufaktur dan Jasa S&P Global untuk bulan berjalan, yang diprakirakan sedikit melambat dari September.

Di luar itu, risiko utama diprakirakan muncul dari Tiongkok, The Fed yang tetap berhati-hati, memburuknya selera risiko investor, atau perubahan pada sikap kebijakan RBA saat ini. Salah satu dari perkembangan ini dapat dengan cepat mengubah prospek mata uang Australia.

Analisis Teknis

Pada grafik harian, AUD/USD diperdagangkan di 0,7024, mempertahankan nada yang tertahan karena masih berada di bawah simple moving average (SMA) 100-hari di 0,7033 dan SMA 200-hari di 0,7050, dengan SMA 55-hari lebih tinggi di 0,7075. Kesesuaian rata-rata utama di atas harga spot ini menunjukkan reli kemungkinan akan menghadapi pasokan, meskipun Relative Strength Index berada di kisaran rendah 50-an dan Average Directional Index di dekat 33 mengisyaratkan tren yang masih moderat namun mulai mereda.

Pada sisi atas, resistance langsung muncul di SMA 100-hari di 0,7033, diikuti oleh SMA 200-hari di 0,7050 dan SMA 55-hari di 0,7075, dengan penghalang horizontal terdekat di 0,7079; di atas itu, resistance lebih tinggi terlihat di 0,7278 dan 0,7283, sebelum 0,7661. Pada sisi bawah, support awal berada di level horizontal sekitar 0,6833, dengan bantalan lebih rendah di 0,6660 dan 0,6593, sementara support yang lebih dalam berada di 0,6414 dan 0,6373 jika tekanan jual meningkat.

(Analisis teknis dalam berita ini ditulis dengan bantuan alat AI. Pelajari lebih lanjut.)

RBA hawkish, Aussie bearish: Salah satu harus mengalah

Beberapa awan gelap terus membayangi prospek AUD dalam jangka pendek.

Latar belakang domestik Australia dibandingkan secara positif dengan banyak ekonomi maju, dan RBA tidak terburu-buru meninggalkan sikap hawkish-nya. Faktor-faktor ini seharusnya agak menahan dorongan bearish.

Namun pemulihan tetap rentan terhadap penguatan baru pada Greenback, ketidakpastian geopolitik yang persisten, dan ekonomi Tiongkok yang lebih stabil daripada akseleratif.

SMA 200-hari tetap menjadi level kunci untuk prospek jangka menengah. Bertahan di atasnya mempertahankan struktur konstruktif, tetapi penembusan yang meyakinkan di atas 0,7200 diperlukan untuk memperpanjang reli bullish lebih lanjut.

Namun, pergerakan seperti itu akan memerlukan kembalinya tren penurunan pada Greenback, permintaan yang lebih kuat terhadap aset-aset sensitif risiko, pendinginan tambahan dalam inflasi AS, atau pergeseran dovish dari The Fed yang (lebih kecil kemungkinannya).

Sampai saat itu, faktor eksternal kemungkinan akan memberikan pengaruh yang lebih besar terhadap Dolar Australia dibandingkan fundamental domestik.