Prakiraan Harga Dolar Australia: Apakah pemulihan sudah dimulai?

• AUD/USD mengumpulkan kecepatan ekstra, mendekati puncak dua minggu melewati 0,6900.
• Dolar AS berhasil memperpanjang rebound Jumat di tengah imbal hasil yang datar.
• PMI S&P final kembali ke wilayah ekspansi pada bulan Juni.

Dolar Australia tetap dalam fase konsolidasi di bawah ambang kunci 0,7000 untuk saat ini, sementara nada konstruktif tetap tidak berubah di atas SMA 200-hari yang penting. Sementara itu, dinamika seputar Dolar AS terus mengatur aksi harga spot, sementara sikap hati-hati RBA tampaknya telah memberikan dasar bagi Dolar Australia untuk saat ini.

Dolar Australia (AUD) mendapatkan traksi naik segar di awal minggu, memotivasi AUD/USD untuk mencatat kenaikan harian ketiga berturut-turut dan menjauh dari dasar multi-minggu baru-baru ini.

Rebound pasangan ini terjadi meskipun ada kenaikan moderat pada Dolar AS (USD), yang terus pulih dari retracement tajam Kamis lalu. Dengan demikian, Indeks Dolar AS (DXY) membangun kenaikan tipis Jumat dan sekali lagi mendekati penghalang 101,00. 

Tangguh, tapi kehilangan momentum

Ekonomi Australia memang terlihat sehat dan stabil secara keseluruhan dan, jujur, dalam kondisi jauh lebih baik dibandingkan banyak rekan G10-nya.

Kinerja ini tampaknya didukung oleh permintaan domestik yang solid dan angka yang cukup baik terkait pertumbuhan ekonomi. Bayangan inflasi yang membandel tampaknya membenarkan sikap hati-hati dan bergantung pada data dari Reserve Bank of Australia (RBA), terutama setelah pertemuan terakhir, di mana suku bunga dinaikkan menjadi 4,35%, secara umum sesuai dengan ekspektasi pasar.

Mendukung hal tersebut, data final dari Indeks Manajer Pembelian (PMI) Juni menunjukkan Manufaktur di 51,5 (dari 50,7) dan Jasa di 50,5 (dari 48,7).

Namun, mengurangi sedikit kilau dari fundamental domestik, angka neraca perdagangan terbaru menunjukkan defisit A$3,018 miliar pada Mei, membalikkan surplus A$1,383 miliar pada April. Sementara itu, data Produk Domestik Bruto (PDB) terbaru agak mengecewakan ekspektasi: ekonomi tumbuh 0,3% QoQ di Kuartal I 2026 (dari 0,9%) dan 2,5% YoY (dari 2,5%), kedua angka tersebut meleset dari konsensus.

Namun di sisi positif, pasar tenaga kerja tetap sehat. Memang, Tingkat Pengangguran turun menjadi 4,4% pada Mei (dari 4,5%), dan Perubahan Ketenagakerjaan meningkat sebesar 40,6 Ribu individu (dari revisi penurunan 40,7 Ribu pada bulan sebelumnya).

Mengenai inflasi, data Mei kurang memberikan gambaran jelas setelah Indeks Harga Konsumen (IHK) turun menjadi 4,0% dari tahun sebelumnya (dari 4,2%), sementara Trimmed Mean dan Weighted Median naik menjadi 3,6% selama dua belas bulan terakhir (dari 3,4%). Laju disinflasi tetap lemah, meskipun arahnya masih secara umum benar. Secara tidak langsung memperkuat pandangan tersebut, Ekspektasi Inflasi Konsumen Melbourne Institute terbaru turun menjadi 5,5% pada Mei (dari 5,6%).

Bagi RBA, itu berarti pekerjaan masih belum selesai, karena para pembuat kebijakan terus memberi sinyal bahwa inflasi mungkin baru akan kembali ke target sekitar pertengahan 2028, dengan fokus yang kuat pada kesabaran daripada pivot yang segera.

Ke depan, para investor memprakirakan bank sentral akan mempertahankan sikapnya saat ini pada pertemuan Agustus, sementara mereka kini mengantisipasi hanya sekitar 10 basis poin pengetatan hingga akhir tahun.

Tiongkok: Stabilitas daripada stimulus

Tiongkok kini lebih terlihat sebagai kekuatan stabilisasi daripada angin pendorong yang biasanya diberikan kepada ekonomi Australia.

Mari lihat beberapa angka: ekonomi tumbuh 5,0% YoY di Kuartal I, sementara Penjualan Ritel secara tak terduga menyusut 0,6% dalam tahun hingga Mei tetapi tumbuh 1,41% sejak Januari. Selain itu, Produksi Industri melampaui ekspektasi bulan lalu setelah tumbuh 4,5% dari tahun sebelumnya.

Yang patut dicatat adalah pemulihan kuat neraca perdagangan, dengan surplus Mei melebar menjadi $105,43 miliar dari sekitar $84,8 miliar pada bulan sebelumnya dan baik impor maupun ekspor tumbuh secara signifikan.

Sejalan dengan itu, aktivitas bisnis tampaknya mulai mendapatkan traksi kembali setelah Biro Statistik Nasional (NBS) melaporkan PMI Manufaktur di 50,3 pada Mei (dari 50) dan Jasa di 50,2 (dari 50,1). Selain itu, indikator swasta seperti RatinDog tetap di wilayah ekspansi pada Juli, dengan Manufaktur di 51,7 dan Jasa di 54,1.

Tren disinflasi di Tiongkok tampaknya muncul kembali setelah IHK mengecewakan ekspektasi dan naik 1,2% dalam tahun hingga Mei, sesuai dengan pembacaan sebelumnya. Secara bulanan, harga turun 0,1%, sementara Harga Produsen naik 3,9% selama dua belas bulan terakhir, juga stabil dari angka April.

Sementara itu, dan sesuai dengan konsensus luas, Bank Rakyat Tiongkok (PBoC) mempertahankan Suku Bunga Dasar Pinjaman (LPR) pada 3,00% untuk tenor satu tahun dan 3,50% untuk tenor lima tahun pada acara yang digelar Senin lalu.

Singkatnya, Tiongkok tidak lagi mendorong pertumbuhan lebih tinggi, tetapi juga tidak menariknya turun secara agresif. Ia hanya menjaga kestabilan.

RBA tetap waspada

Sesuai dengan yang diprakirakan secara luas oleh para pelaku pasar, Reserve Bank of Australia (RBA) mempertahankan Official Cash Rate (OCR) tidak berubah di 4,35% pada acara awal bulan ini. 

Memang, RBA mengadopsi sikap hawkish pada pertemuan terakhirnya, menegaskan bahwa inflasi tetap terlalu tinggi dan memperingatkan bahwa kenaikan suku bunga lebih lanjut mungkin masih diperlukan jika tekanan harga berlanjut. Para pembuat kebijakan juga mencatat kekhawatiran yang berlanjut akibat kenaikan biaya energi dan menegaskan komitmen mereka untuk mencegah inflasi menjadi mengakar.

Namun demikian, Gubernur Michele Bullock bersikap sedikit lebih terukur dalam konferensi persnya. Dia tetap membuka opsi pengetatan tambahan tetapi mengatakan data yang masuk umumnya berjalan sesuai harapan dan menunjukkan Dewan tidak perlu mengetatkan kebijakan pada pertemuan ini. Ekonomi tidak memasuki resesi, dan pasar tenaga kerja masih cukup ketat, katanya.

Pesan secara umum adalah toleransi hati-hati. Inflasi masih menjadi kekhawatiran terbesar bank, tetapi pejabat tampak lebih puas dengan kemajuan yang telah dicapai sejauh ini dan bersedia membiarkan kenaikan suku bunga sebelumnya memiliki lebih banyak waktu untuk bekerja melalui ekonomi. Pengetatan lebih lanjut memungkinkan, tetapi ambang untuk kenaikan suku bunga berikutnya tampaknya lebih tinggi daripada yang mungkin diharapkan dari kata-kata tersebut.

Lebih jauh lagi, Risalah RBA memperkuat nada hati-hati bank, dengan para pembuat kebijakan tetap berkomitmen untuk menjaga kebijakan tetap ketat sampai inflasi benar-benar berada di jalur untuk kembali ke target.

Memang, anggota dewan sepakat bahwa mempertahankan suku bunga tidak berubah menawarkan keseimbangan terbaik antara mengekang inflasi dan mendukung ketenagakerjaan. Mereka juga menegaskan bahwa kenaikan suku bunga lain mungkin terjadi jika tekanan harga terbukti lebih persisten dari yang diperkirakan. Para penentu suku bunga juga menunjuk konflik Timur Tengah, harga minyak yang tinggi, dan produktivitas yang lemah sebagai risiko kenaikan utama terhadap inflasi.

Meski begitu, dewan mengakui bahwa kondisi keuangan yang lebih ketat secara bertahap memberikan efek yang diinginkan. Data terbaru menunjukkan ekonomi melambat secara luas sesuai harapan, sementara pasar perumahan melemah lebih dari yang diperkirakan. Risalah umumnya menegaskan bahwa RBA nyaman untuk menahan suku bunga untuk saat ini tetapi masih condong hawkish jika inflasi tidak mereda sesuai harapan.

Masih hawkish, tapi tidak terburu-buru

Kasus dasar

Sementara berada di atas SMA 200-hari yang penting, sedikit di atas 0,6860, prospek pasangan mata uang ini diprakirakan tetap condong ke arah kenaikan lebih lanjut. Namun, untuk skenario seperti itu terwujud, diperlukan katalis yang kuat dan sangat bergantung pada latar belakang yang lebih luas: tanpa perbaikan berkelanjutan dalam sentimen risiko atau pelemahan Dolar AS yang berlanjut, kemungkinan kenaikan tambahan bisa mulai kehilangan momentum.

Kasus bullish

Dibutuhkan keyakinan lebih lanjut. Jika selera risiko meningkat dengan serius, spot harus terlebih dahulu menghadapi penghalang psikologis 0,7000, kemudian tolok ukur 0,7200, sebelum mencapai puncak 2026 di dekat 0,7280, tepat sebelum penghalang minor 0,7300. Lebih jauh ke atas, atap 2022 di 0,7593 masih berlaku. Posisi spekulatif tampaknya condong ke skenario ini untuk saat ini.

Kasus bearish

Dalam konteks volatil saat ini, kita tidak boleh mengesampingkan hilangnya momentum lebih lanjut. Jika sentimen memburuk, Greenback mendapatkan momentum tambahan, atau data Tiongkok terus mengecewakan, spot bisa mundur lebih jauh dan awalnya menantang SMA 200-hari yang krusial di dekat 0,6860.

Pemulihan yang akhirnya terjadi tampak lebih jauh dalam konteks saat ini, dan tampaknya para pelaku pasar mencatat perkembangan ini.

Spekulan terus mundur

Para pedagang spekulatif terus melepas posisi mereka di Dolar Australia dalam pekan hingga 23 Juni, dengan posisi bersih turun menjadi -13,0 ribu kontrak dari -4,1 ribu seminggu sebelumnya. Pergerakan ini menandai pekan kedua berturut-turut di wilayah jual bersih dan memperpanjang pembalikan tajam yang terjadi sejak posisi beli spekulatif memuncak awal tahun ini.

Data terbaru dari Commodity Futures Trading Commission (CFTC) menunjukkan tema dominan tetap merupakan erosi keyakinan bullish secara bertahap daripada munculnya konsensus bearish yang agresif. Posisi bersih turun lagi sebesar 8,9 ribu kontrak dalam pekan tersebut, sementara perubahan 4-minggu kini berada di -73,2 ribu kontrak, menegaskan kecepatan dengan mana para investor mengurangi eksposur mereka.

Open interest menceritakan kisah yang sama pentingnya: kontrak outstanding turun tajam menjadi 214,3 ribu dari 295,5 ribu, menunjukkan para investor meninggalkan pasar daripada menambah posisi jual baru. Kombinasi posisi yang melemah dan partisipasi yang menurun ini terus mendukung interpretasi likuidasi posisi beli daripada posisi bearish secara langsung.

Jika dilihat secara terpisah, kembalinya ke wilayah jual bersih bisa diartikan sebagai pergeseran sentimen yang menentukan. Namun, ukuran posisi historis menggambarkan gambaran yang lebih seimbang. Memang, meskipun terjadi aksi jual baru-baru ini, posisi bersih saat ini masih berada di persentil ke-79 dari rentang 5 tahun, sementara eksposur spekulatif tetap di persentil ke-80.

Kontradiksi yang tampak ini mencerminkan titik awal yang sangat tinggi. Akun non-komersial telah melepas sebagian besar eksposur beli mereka selama bulan lalu, tetapi posisi belum bergerak ke wilayah yang secara historis rendah. Dengan kata lain, pasar menjadi jauh kurang optimis terhadap Aussie, tetapi belum terlalu banyak memposisikan diri untuk penurunan lebih lanjut.

Dari perspektif posisi, ini tetap merupakan pasar yang sedang dalam transisi. Momentum terus memburuk, tetapi penyesuaian tampaknya lebih didorong oleh investor yang meninggalkan posisi beli yang sebelumnya padat daripada keyakinan bahwa mata uang ini memasuki fase bearish yang berkelanjutan. Sampai metrik posisi historis mendekati ujung bawah rentang 5 tahun mereka, data menunjukkan masih ada ruang untuk reposisi lebih lanjut jika latar belakang makro tetap tidak menguntungkan.

Mata tertuju pada data berikutnya

Dalam jangka pendek, Dolar AS, sentimen risiko global, dan geopolitik tetap menjadi fokus utama. Hal-hal tersebut tetap menjadi penggerak utama aksi harga. Berikutnya dalam kalender Aussie adalah rilis Izin Mendirikan Bangunan dan Persetujuan Rumah Pribadi, sementara publikasi angka inflasi Tiongkok juga akan menarik perhatian para investor.

Risiko utama meliputi perlambatan tajam di Tiongkok, The Fed yang tetap berhati-hati, perubahan sentimen risiko investor, atau perubahan sikap RBA. Salah satu dari hal ini dapat dengan cepat mendestabilisasi mata uang Australia dalam jangka pendek.

Analisis teknis

Dalam grafik harian, AUD/USD diperdagangkan di 0,6949, bertahan di bawah Simple Moving Average (SMA) 55-hari dan 100-hari masing-masing di 0,7096 dan 0,7072, yang menjaga bias jangka pendek tetap bearish meskipun pasangan ini tetap di atas SMA 200-hari di 0,6870. Relative Strength Index (RSI) sekitar 42 menunjukkan momentum yang lemah ke sisi bawah, sementara Average Directional Index (ADX) yang kuat di dekat 39 mengisyaratkan tren turun yang berlaku tetap utuh daripada sekadar koreksi rentang.

Di sisi atas, resistance awal muncul di SMA 100-hari dekat 0,7072, diikuti oleh penghalang horizontal di 0,7079 dan SMA 55-hari di 0,7096, dengan zona pasokan yang lebih kuat di sekitar 0,7278/0,7283 sebelum batas jauh di 0,7661. Di sisi bawah, support terdekat terlihat di SMA 200-hari sekitar 0,6870, di depan level horizontal di 0,6833, dengan lantai lebih dalam di 0,6660 dan 0,6593, sementara 0,6414 dan 0,6373 mendukung struktur jangka menengah yang lebih luas.

(Analisis teknis dalam cerita ini ditulis dengan bantuan alat AI. Pelajari lebih lanjut.)

Kesimpulan

Latar belakang yang lebih luas untuk Dolar Australia tetap konstruktif, meskipun kehilangan sebagian momentum. Sementara itu, sikap hati-hati RBA harus terus memberikan dukungan tertentu saat terjadi penurunan.

Tetapi Dolar Australia masih merupakan mata uang yang sangat dipengaruhi oleh sentimen. Ketika kepercayaan kuat, Aussie tampil baik. Ketika ketidakpastian muncul, Greenback cenderung mengambil alih.

Jadi meskipun cerita jangka menengah masih condong ke arah konstruktif, prospek jangka pendek terasa kurang pasti. Kenaikan seharusnya ada, tetapi keyakinan belum sepenuhnya terbentuk…belum.