Peringatan: Kenaikan Suku Bunga RBI pada Oktober Mungkin Terlalu Terlambat karena Risiko Minyak Meningkat

Rupee India (INR) adalah salah satu mata uang Asia dengan kinerja terburuk pada 2026, turun sekitar 6,5% tahun berjalan terhadap Dolar AS (USD) dan diperdagangkan mendekati level terendah historis menjelang pertemuan Reserve Bank of India (RBI) pada 5–7 Oktober. Para ekonom memperkirakan RBI akan menaikkan suku bunga repo sebesar 25 basis poin (bp) bulan depan dan melanjutkannya dengan kenaikan lagi pada bulan Desember untuk mengimbangi inflasi ritel yang meningkat.

Kenaikan Suku Bunga RBI Tampaknya akan Segera Terjadi

Berdasarkan data yang dirilis oleh Kementerian Statistik dan Implementasi Program (MoSPI), inflasi India yang diukur dengan Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) meningkat menjadi 4,82% secara tahunan pada bulan Agustus. Angka ini merupakan yang tertinggi dalam seri data baru yang dimulai pada bulan Januari dan memperkuat alasan bagi bank sentral untuk menaikkan suku bunga pada bulan Oktober. Selain itu, pertumbuhan ekonomi yang kuat serta surplus likuiditas dalam sistem perbankan domestik memberikan ruang bagi pengetatan kebijakan moneter.

Rupee Kesulitan Menarik Pembeli

Kenaikan suku bunga, bagaimanapun, mungkin hanya sedikit membantu menyelamatkan Rupee India di tengah tekanan makro yang meningkat akibat ketegangan geopolitik yang intens di Asia Barat dan guncangan energi global yang menyusul. India bergantung pada impor untuk sekitar 90% konsumsi minyak mentahnya, dan perkembangan di Timur Tengah mengarah pada memburuknya gangguan pasokan. Harga energi yang tinggi secara signifikan memperlebar Defisit Transaksi Berjalan (CAD) India dengan membengkakkan tagihan impornya, sehingga menekan valuasi INR.

Faktor-Faktor dari AS Memperparah Tekanan terhadap Rupee

Selain itu, tarif AS yang lebih tinggi membuat barang-barang India menjadi lebih mahal, yang berpotensi mengurangi volume ekspor dan menurunkan arus masuk dolar. Situasi ini diperparah oleh arus keluar portofolio dan modal yang terjadi secara bersamaan, yang membebani Neraca Pembayaran (BoP) India; cadangan devisa tercatat berkurang sebesar US$30,8 miliar pada tahun fiskal (FY) 2025–2026. Angka ini mencerminkan peningkatan berkali-kali lipat dibandingkan defisit sebesar US$5 miliar pada tahun fiskal 2024–2025, dan kondisi tersebut semakin diperparah oleh menyempitnya selisih suku bunga antara AS dan India.

Faktanya, selisih suku bunga berada di titik terendahnya dalam hampir dua dekade, yakni 125 bp di atas batas atas kisaran target baru Federal Reserve (The Fed) sebesar 3,75%-4% setelah kenaikan 25 bp pada bulan September. Selain itu, reli luas Dolar AS, yang didorong oleh sinyal hawkish The Fed dan lonjakan terbaru imbal hasil obligasi Treasury AS ke level tertinggi multi-tahun, membebani unit lokal. Namun, intervensi agresif RBI di pasar Valas dan upaya pemerintah pusat untuk meningkatkan arus masuk dolar telah mencegah depresiasi INR yang tajam untuk saat ini.

Para Penjual INR Menunggu Perkembangan Geopolitik

Selain itu, angka pertumbuhan Produk Domestik Bruto (PDB) domestik yang solid menunjukkan bahwa situasi saat ini masih jauh dari memicu spiral penurunan baru. Namun, pemerintah dan RBI perlu meluncurkan reformasi besar untuk secara signifikan meningkatkan arus masuk modal asing jangka panjang yang stabil, yang akan menopang stabilitas mata uang dalam jangka panjang. Meski begitu, kurangnya kejelasan mengenai Selat Hormuz dan harga minyak yang tinggi dapat menimbulkan risiko ekor bagi INR, sehingga kehati-hatian diperlukan sebelum mengantisipasi pemulihan yang berarti.

Analisis Teknis USD/INR: Konsolidasi Bullish Sedang Berlangsung sebelum Kenaikan Berikutnya

Pasangan mata uang USD/INR telah berosilasi dalam kisaran sejak akhir April, membentuk persegi panjang pada grafik harian. Dengan latar belakang rally kuat dari swing low Mei 2025, hal ini dapat dikategorikan sebagai fase konsolidasi bullish sebelum kenaikan berikutnya. Selain itu, pasangan mata uang ini bertahan jauh di atas Simple Moving Average (SMA) 200-hari, yang menegaskan prospek konstruktif dalam jangka pendek dan menunjukkan bahwa upaya penurunan kemungkinan akan terserap.

Namun, para pembeli perlu menunggu penembusan berkelanjutan di atas rintangan kisaran perdagangan, di sekitar wilayah 96,65-96,70, sebelum menempatkan taruhan baru. Setelah itu ada rekor tertinggi, di dekat area 97,00, yang jika ditembus, akan membuka peluang untuk melanjutkan tren naik yang sudah mapan. Untuk sisi bawah, level psikologis 95,00 dapat bertindak sebagai support terdekat sebelum area 94,25, atau batas bawah kisaran perdagangan, dengan permintaan dasar yang lebih kuat muncul di SMA 200-hari di dekat 93,76. Penembusan berkelanjutan di bawah support dinamis ini diperlukan untuk mengisyaratkan pergeseran bearish yang lebih berarti.

(Analisis teknis dalam berita ini ditulis dengan bantuan alat AI. Pelajari lebih lanjut.)