Perak baru saja mencapai Terendah Baru 3 Bulan setelah IHK. Grafik ini menunjukkan mengapa perak turun lebih tajam daripada Emas

Logam mulia turun tajam pada hari Rabu menyusul rilis inflasi Amerika Serikat (AS) yang lebih panas dari yang diantisipasi. Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) tercatat 3,7% YoY pada bulan September, hampir menggandakan target Federal Reserve (The Fed) sebesar 2%.  Tidak termasuk harga pangan dan energi, IHK tahunan mencapai 2,6%, tidak jauh di bawah puncaknya pada 2026 sebesar 2,9%.

Perak (XAG/USD) turun di bawah US$56, level terendah sejak Juli, dan mendekati level terendah tahunan di US$54,77. Harga Emas (XAU/USD) juga turun, meskipun bertahan di sekitar US$4.100, tetap berada di atas titik terendah tahunannya di US$3.942. 

Secara harian, Perak turun sekitar 5,5%, sementara Emas turun sedikit di atas 1%. Meski pergerakannya serupa, karena keduanya bergerak seirama dengan Dolar AS (USD), Perak terus melemah sejak pertengahan Juni. 

Peluang penurunan suku bunga membunuh Perak

 Penguatan USD terkait dengan perang di Timur Tengah dan dampaknya terhadap harga energi. Kekhawatiran akan kekurangan pasokan minyak membuat harga minyak mentah melonjak pada awal Maret, dan kini masih lebih dari 50% lebih tinggi dibandingkan level sebelum perang. Kekhawatiran akan inflasi yang menyebar secara global telah memaksa sebagian besar bank sentral utama tiba-tiba mengubah arah kebijakan moneter dan bergegas menaikkan suku bunga.

 Ketidakpastian seputar krisis Teluk Persia dan dampaknya terhadap harga konsumen telah meningkatkan permintaan terhadap aset aman, yang belakangan terkonsentrasi pada obligasi pemerintah. Akibatnya, imbal hasil obligasi pemerintah AS berada di puncak multi-tahun, yang semakin mendukung status safe-haven Greenback.

 Perak dan Emas juga dianggap sebagai aset safe-haven, tetapi perbedaan terbesarnya terletak pada fakta bahwa Perak bukan hanya logam moneter, karena sekitar 55% dari permintaan tahunannya berasal dari industri, menurut World Silver Survey 2026 dari Silver Institute. Perak digunakan dalam panel surya, mobil listrik, chip, dan perangkat medis, namun juga merupakan material penting dalam perangkat keras Kecerdasan Buatan (AI). Emas sebagian besar digerakkan oleh permintaan tabungan.

Seiring naiknya peluang kenaikan suku bunga, permintaan industri Perak terdampak oleh kekhawatiran atas biaya pinjaman yang lebih tinggi, yang memperlambat output pabrik. Dan itulah sebabnya Perak turun lebih dalam daripada Emas.

Masih ada faktor lain yang membebani Perak: para produsen mengurangi penggunaan Perak, terutama untuk panel surya. Permintaan Perak untuk PV surya turun 19% pada 2026 menjadi sekitar 151 juta ons — penurunan satu tahun terbesar yang pernah tercatat, menurut World Silver Survey 2026. Namun, penggunaan logam dengan konduktivitas listrik dan termal ini terus bertumbuh, meski belum cukup untuk mengimbangi kontraksi di sektor fotovoltaik.

Setelah rilis CPI, peluang kenaikan suku bunga The Fed pada bulan Oktober naik dari 22,1% menjadi 41,5%. Peluang tidak berubah masih berada di atas 50% tetapi turun dari sekitar 78%. Selain itu, para pelaku pasar kini meningkatkan taruhan untuk kenaikan suku bunga sebesar 50 basis poin (bp) pada bulan Desember, jika Ketua The Fed Kevin Warsh dan rekan-rekannya memutuskan untuk tetap bertahan pada bulan Oktober.

Selama para investor terus menumpuk taruhan pada kenaikan suku bunga The Fed yang akan datang, Perak akan terus menderita lebih besar daripada Emas.