Pengawas Moneter: Kehati-hatian akan Mendominasi di Antara Bank-Bank Sentral untuk Saat Ini

Minggu ini, bank sentral Hongaria (MNB), Bank of Thailand (BoT), dan Bank of Japan (BoJ) diprakirakan akan mempertahankan suku bunga kebijakan utama mereka tidak berubah dalam lingkungan ketidakpastian yang meningkat, hampir secara eksklusif berasal dari tarif Presiden Trump.

Bank Sentral Hongaria (MNB) – 6,50%

Bank sentral Hongaria diprakirakan akan mempertahankan suku bunga dasarnya tidak berubah di 6,50% untuk bulan ketujuh berturut-turut pada hari Selasa, saat para pengambil kebijakan menghadapi inflasi yang persisten dan risiko ekonomi yang meningkat. Para analis memprakirakan hanya pelonggaran moderat pada akhir 2025, meskipun Hongaria memiliki suku bunga acuan tertinggi di Uni Eropa (UE).

Gubernur bank sentral yang baru, Mihály Varga, telah menolak pemotongan jangka pendek setelah inflasi meningkat lebih awal tahun ini. Meskipun inflasi utama melambat menjadi 4,8% pada bulan Maret, Hongaria masih mencatatkan suku bunga tertinggi kedua di UE, hanya di belakang Rumania.

Varga juga memperingatkan bahwa tarif AS dapat mengurangi pertumbuhan PDB Hongaria hingga 0,6 poin persentase, memperumit upaya negara tersebut untuk keluar dari dua tahun stagnasi.

Menambah tekanan, Standard & Poor’s baru-baru ini menurunkan prospek kredit Hongaria menjadi negatif, mengutip risiko yang terkait dengan ketegangan perdagangan, menyusutnya dana UE, dan meningkatnya biaya utang. Penurunan penuh dapat mengikuti jika kredibilitas kebijakan fiskal atau moneter melemah.

Keputusan Mendatang: 29 April

Konsensus: Hold

Prospek Valas: Setelah puncak bulanan sedikit di atas batas 411,00, EUR/HUF tampaknya telah memulai koreksi tiga minggu yang mendekati terendah di sekitar 403,00. Kehilangan wilayah ini dapat mempercepat kerugian menuju titik terendah April di 398,79, sebelum batas 2025 di 396,16. Di sisi lain, kelanjutan tren bullish dapat mengirim pasangan mata uang ini kembali ke puncak April di 410,83.

---

Bank of Thailand (BoT) – 2,00%

Bank of Thailand diprakirakan akan mengurangi suku bunga acuan sebesar 25 basis poin menjadi 1,75% pada pertemuan kebijakan hari Rabu, saat pejabat mempertimbangkan tanda-tanda pemulihan domestik terhadap hambatan global yang persisten dan meningkatnya risiko dari tarif AS.

Meskipun pertumbuhan PDB Kuartal 4 tidak memenuhi ekspektasi, pertumbuhan tersebut masih mencatatkan ekspansi tercepat dalam lebih dari dua tahun. Pertumbuhan penuh tahun ini diprakirakan akan meningkat menjadi 2,5% pada 2024, naik dari 2,0% tahun sebelumnya, dengan pemerintah mempertahankan target pertumbuhan 3% untuk 2025.

Pemulihan ini didorong oleh kebangkitan pariwisata, sentimen konsumen yang tangguh, dan belanja publik yang kuat. Wisatawan Tiongkok sekali lagi menduduki peringkat teratas dalam daftar kedatangan asing, memberikan dorongan penting bagi industri yang tetap menjadi pilar ekonomi Thailand.

Sementara itu, inflasi sedikit meningkat menjadi 1,32% pada bulan Januari dari 1,23% pada bulan Desember, tetap nyaman dalam rentang target 1-3% bank sentral.

Meskipun konsensus terus menunjukkan pelonggaran lebih lanjut, gubernur bank sentral telah menegaskan bahwa sikap kebijakan saat ini tetap tepat mengingat risiko eksternal yang sedang berlangsung, termasuk ketegangan perdagangan yang kemvali .

Keputusan Mendatang: 30 April

Konsensus: Pemotongan 25 basis poin

Prospek Valas: USD/THB telah diperdagangkan dengan stabil di dekat zona 33,50, dengan wilayah 33,00 diharapkan tetap menjadi area pertentangan yang kuat jika penjual mendapatkan kembali kendali.

---

Bank of Japan (BoJ) – 0,50%

Pertumbuhan upah yang stabil dan inflasi yang berkelanjutan adalah faktor utama di balik keputusan BoJ untuk mengakhiri kebijakan moneter yang sangat longgar tahun lalu, yang berpuncak pada kenaikan suku bunga landmark menjadi 0,5% pada bulan Januari, yang pertama dalam 17 tahun.

Dengan inflasi yang melebihi target 2% bank sentral selama tiga tahun berturut-turut dan pemberi kerja besar terus meningkatkan gaji, BoJ telah menunjukkan kesediaan untuk lebih memperketat kebijakan.

Tetapi prospeknya semakin tidak jelas. Gelombang tarif baru yang diusulkan oleh mantan Presiden AS Trump telah membayangi pemulihan Jepang yang rapuh, mendorong para ekonom untuk menilai kembali waktu dan kemungkinan kenaikan suku bunga berikutnya oleh bank tersebut. Meskipun bank sentral tetap pada jalur pengetatan, risiko terhadap pertumbuhan dapat memperlambat kecepatannya.

Keputusan Mendatang: 1 Mei

Konsensus: Hold

Prospek Valas: USD/JPY tampaknya telah menemukan support yang cukup baik di dekat wilayah utama 140,00 sejauh ini, selalu dengan latar belakang permintaan yang stabil untuk aset safe-haven.