PCE Redakan Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga Oktober, saat Saham Pulih jelang Akhir Kuartal

Pengukur inflasi yang disukai The Fed menunjukkan bahwa inflasi tetap stabil pada bulan Agustus, dengan PCE inti naik pada tingkat tahunan 3%, lebih rendah dari 3,3% yang diprakirakan oleh para ekonom. Pertumbuhan PCE bulanan juga moderat di 0,2%, dan bahkan PCE utama lebih rendah dari perkiraan dengan kenaikan pada tingkat tahunan 3,4%, lebih rendah dari 3,7% yang diantisipasi.

Taruhan Kenaikan Suku Bunga The Fed pada Oktober Dikurangi 

Reaksi langsung pasar terhadap data ini adalah melemahnya dolar, dan turunnya imbal hasil Treasury. Imbal hasil 2 tahun turun 4 bp setelah data ini. Ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed pada Oktober turun tajam. Pasar kini melihat peluang 37% untuk kenaikan suku bunga dari The Fed bulan depan, turun dari peluang 70% minggu lalu. 

Efek Putaran Kedua dari Harga Energi untuk saat Ini Masih Terkendali 

Data PCE Agustus tampaknya sudah cukup lama sekarang, sejak saat itu kita telah melihat harga diesel di Inggris dan AS mencapai rekor tertinggi, dan tekanan inflasi meningkat hingga September. Namun, data ini memang menunjukkan bahwa efek putaran kedua dari lonjakan harga energi mungkin tidak diteruskan ke konsumen secepat yang diprakirakan sebagian pihak. 

Data ini memungkinkan obligasi mengalami pemulihan kecil menjelang akhir kuartal, setelah beberapa bulan yang volatil bagi obligasi pemerintah. Dolar juga berada di bawah tekanan, dan melemah secara luas. Revisi PDB Kuartal II yang lebih kuat dari prakiraan di Inggris sebelumnya telah mendorong pound, dan setelah rilis data PCE, GBP/USD berupaya merebut kembali level US$1,33. 

Bisakah S&P 500 mencatat kenaikan di bulan September? 

Data ini juga telah mendorong kontrak berjangka saham di AS, yang kini mengarah pada pembukaan positif nanti hari ini. Jika kenaikan ini bertahan, maka kenaikan pada S&P 500 dapat menghapus kerugian indeks sejauh ini di bulan September. 

Fokus Bergeser dari Geopolitik ke Data Makro 

Meskipun harga minyak naik hari ini, dan kontrak berkelanjutan pada minyak mentah Brent naik 1%, serta diperdagangkan di atas US$97,70 per barel, fokusnya adalah pada data makro dan bukan geopolitik, dan kami pikir data ekonomi akan memiliki dampak terbesar pada pergerakan pasar dalam beberapa hari mendatang. 

Para pedagang dan investor telah menyerah pada harapan solusi diplomatik untuk konflik di Timur Tengah dalam jangka pendek. Meskipun harga minyak dan geopolitik penting bagi The Fed, sebenarnya penyaluran ke harga konsumenlah yang paling diperhatikan The Fed. Untuk saat ini, hal itu tampaknya masih terkendali, yang dapat membuat The Fed tetap menahan suku bunga pada pertemuan Oktober, meskipun masih ada peluang hampir 60% untuk kenaikan pada Desember. 

Menantikan Data NFP

Dampak dari data PCE mungkin hanya bersifat sementara, mengingat laporan payrolls untuk bulan September akan dirilis pada hari Jumat. Data ADP menunjukkan peningkatan perekrutan di sektor swasta dari 36.000 pada bulan Agustus menjadi 90.000 pada bulan September, melampaui ekspektasi pasar yang memprakirakan angka 70.000. Namun, tidak ada korelasi yang nyata antara data ADP dan laporan payrolls ; oleh karena itu, pasar keuangan dan para investor kemungkinan besar akan tetap sensitif terhadap data hari Jumat tersebut, dan reaksi pasar bisa jadi fluktuatif.

S&P 500, Bisakah Mencatat Kenaikan Bulanan?

Sumber: XTB