Pasar Emas India Beralih ke Premium Seiring Permintaan Membaik dan Pasokan Mengetat

Emas diperdagangkan dengan premium di India minggu lalu untuk pertama kalinya dalam tiga bulan. Ini mencerminkan efek gabungan dari pasokan yang mengetat dan permintaan yang membaik.

Para pedagang melaporkan premium setinggi US$7 per ons di atas harga spot domestik. Itu dibandingkan dengan diskon di kisaran US$5 hingga US$6 pada minggu sebelumnya.

Permintaan emas India telah membaik seiring harga turun meskipun musim pembelian festival telah dimulai.

Selama minggu pertama Oktober, harga emas India turun ke ₹145.538 per 10 gram, level terendah dalam hampir dua bulan. Menurut Times of India, "Koreksi tersebut membawa lebih banyak pembeli ke pasar dibandingkan minggu sebelumnya dan juga membuat para penjual menawarkan diskon yang lebih kecil."

Penurunan harga itu bertepatan dengan dimulainya musim festival pada bulan September. Ini dianggap sebagai waktu yang baik untuk membeli emas. Musim festival dimulai pada bulan September, berlanjut ke Navratri (11 Oktober), dan mencapai puncaknya sekitar Dhanteras (6 Nov.) dan Diwali (8 November). Pembelian biasanya berlanjut hingga musim pernikahan musim dingin.

Dari sisi pasokan, impor emas India anjlok 45 persen pada bulan Agustus dan kembali merosot pada bulan September, turun dari US$2,3 miliar menjadi US$1,8 miliar menurut data awal.

Impor biasanya meningkat pada akhir musim panas saat para pedagang menimbun logam untuk musim pembelian musim gugur. Namun, pemerintah telah secara agresif berupaya mengekang impor.

Pemerintah India mengumumkan kenaikan bea 9 persen pada bulan Mei. Perubahan itu mendorong pajak impor emas dan perak dari 6 menjadi 15 persen. Langkah tersebut diambil ketika India berjuang dengan defisit perdagangan yang melonjak dan menekan mata uangnya.

Minyak menyumbang sekitar 22 persen dari impor negara tersebut. Lonjakan tiba-tiba harga minyak akibat perang AS–Iran telah menghantam India secara khusus. Negara itu mengimpor hampir 85 persen bahan bakarnya, dan sekitar 50 persen impor minyak mentahnya mengalir melalui Selat Hormuz.

Dengan harga emas dan minyak sama-sama melonjak, tagihan impor India telah membengkak. Defisit perdagangan barang negara itu melampaui US$330 miliar pada tahun fiskal yang berakhir Maret 2026. Itu naik dari lebih dari US$280 miliar setahun sebelumnya, meningkat 17,9 persen.

Situasi perdagangan telah memberikan tekanan penurunan yang signifikan pada rupee.

Emas dan perak menyumbang sekitar 11 persen dari impor India. Pemerintah menaikkan bea impor, dengan harapan membatasi logam yang masuk ke negara itu. Secara teori, ini akan menutup defisit perdagangan yang besar itu dan mendukung rupee.

Sejauh ini, langkah tersebut terbukti efektif, tetapi mulai menciptakan kekurangan logam di dalam negeri.

Baru-baru ini, beberapa reksa dana besar India mengeluarkan pemberitahuan publik yang menangguhkan langganan besar-besaran untuk ETF emas. Menurut Reuters, "Keputusan itu diambil setelah adanya dorongan dari Securities and Exchange Board of India."

Meskipun intervensi pemerintah dapat membatasi impor, kecil kemungkinan hal itu akan meredam selera India terhadap emas.

Ketika pemerintah mengumumkan kenaikan bea impor, Metals Focus menyoroti bahwa permintaan emas dan perak India secara historis tetap tangguh dalam lingkungan pajak yang lebih tinggi. Ini mencerminkan hubungan budaya yang kuat masyarakat India dengan logam mulia dan nilainya sebagai penyimpan kekayaan. Seiring rupee terus terdepresiasi, emas akan menjadi semakin menarik.

Menurut para analis Metals Focus, "Konsumen sering kali menunda pembelian pada awalnya setelah kenaikan harga yang tajam, tetapi biasanya menyesuaikan diri dengan tingkat harga yang lebih tinggi seiring waktu. Selain itu, bea yang lebih tinggi dapat mendorong pemulihan arus tidak resmi, yang sempat anjlok setelah pemotongan bea 2024."

Hal itu tercermin dalam permintaan musim festival yang tangguh meskipun harga lebih tinggi.