Moody's Tidak Menurunkan Peringkat Prancis dan Premi Perifer Lebih Sempit

Ada dua dorongan hari ini. Pertama, bertentangan dengan ekspektasi, Moody’s tidak menurunkan penilaian atas kredit Prancis, yang tetap berada di atas peringkat S&P dan Fitch.  Dengan unjuk kekuatan dari pemerintah, protes di Prancis menjadi kurang keras.  Obligasi Prancis telah rally dan premi periferal menyempit.  Namun, euro hanya menemukan sedikit traksi yang berarti.  Kedua, dan juga bertentangan dengan ekspektasi, Presiden Brasil Lula tampaknya telah mengalahkan Bolsonaro dalam pertarungan yang sangat ketat.  Di pasar berjangka, real Brasil telah dijual. Obligasi dan ekuitas diprakirakan akan mengikuti.  

Dolar AS sebagian besar lebih kuat di awal minggu baru, yang menampilkan pertemuan FOMC, estimasi pertama PDB Kuartal III, dan serangkaian pendapatan perusahaan teknologi besar. Beijing, yang tampaknya tidak terpengaruh, menetapkan kurs referensi dolar pada level tertinggi baru sejak pertengahan 2022.  Empat bank sentral G10 lainnya bertemu pekan ini dan pasar paling yakin bahwa Reserve Bank of New Zealand dan Bank of Canada kemungkinan besar akan menaikkan suku bunga, sementara The Fed, ECB, dan BOJ secara luas diprakirakan akan mempertahankan suku bunga, tetapi menaikkannya lagi pada bulan Desember. 

Harga 

G10

Setelah menguji batas atas kisaran perdagangan terbarunya pada Kamis, Euro berbalik mendekati batas bawah kisaran tersebut pada Jumat menjelang akhir pekan. Kisaran perdagangan itu berada di sekitar US$1,1185–US$1,1270. Euro mengawali perdagangan hari ini setelah mencatatkan penurunan selama tiga hari berturut-turut. Meskipun Moody's tidak menurunkan peringkat kredit Prancis menjelang akhir pekan, aksi protes berlangsung lebih terkendali, dan selisih imbal hasil obligasi negara-negara periferal Zona Euro terhadap Jerman menyempit, Euro masih kesulitan mendapatkan momentum penguatan. Mata uang tersebut bergerak dalam kisaran sedikit lebih dari seperempat sen di atas US$1,12, tempat kontrak opsi senilai sekitar EUR1 miliar akan kedaluwarsa hari ini. Kontrak opsi lainnya senilai sedikit lebih dari EUR1 miliar pada US$1,1250 juga akan jatuh tempo hari ini. Level terendah pekan lalu berada di sekitar US$1,1185. Penembusan di bawah US$1,1175 dapat mengisyaratkan pengujian ulang terhadap titik terendah tahun berjalan sekaligus target retracement di sedikit atas US$1,11.

Menjelang akhir pekan, Dolar AS hampir mencapai level retracement 50% dari reli yang dimulai pada awal September terhadap Yen, ketika USD/JPY berada sedikit di bawah 153. Level retracement tersebut terletak di sekitar JPY156. Kenaikan suku bunga AS tampaknya membantu mendorong pemulihan Dolar AS hingga kembali menembus JPY157. Hari ini, USD/JPY bertahan di atas JPY156,65 dan mencetak level tertinggi baru sesi perdagangan di sekitar JPY157,35 menjelang akhir sesi pagi Eropa. Resistance awal terlihat di kisaran JPY157,50–157,65.

Pound Sterling mencatatkan pola inside day menjelang akhir pekan, dengan pergerakan harga terbatas antara US$1,3365 dan hampir US$1,3410. Momentum penguatannya tampak mulai kehabisan tenaga setelah reli dari sekitar US$1,3135 pada 14 Oktober menuju puncak pekan lalu di dekat US$1,3420. Pada perdagangan Eropa hari ini, Sterling tertekan hingga sekitar US$1,3345. Pelemahan awal tersebut berpotensi berlanjut menuju US$1,3280–US$1,3300. Kontrak opsi sekitar GBP355 pada level US$1,33 akan kedaluwarsa hari ini, disusul kontrak lainnya senilai GBP455 juta pada level yang sama besok.

Pergeseran ekspektasi pasar yang semakin mengarah pada kenaikan suku bunga Bank Sentral Kanada (BoC) pekan ini turut mendorong pemulihan Dolar Kanada sepanjang pekan lalu. Bahkan, mata uang tersebut telah menguat selama tujuh sesi perdagangan berturut-turut, mencatatkan reli terpanjang sejak Maret 2022. Dolar AS hampir mencapai level retracement 61,8% dari reli yang dimulai pada titik terendah 8 September di sekitar CAD1,3760. Level retracement tersebut berada di sekitar CAD1,3965. Meskipun pemerintahan Trump mengisyaratkan bahwa kesepakatan perdagangan dengan Kanada mungkin segera tercapai, Dolar Kanada justru terkoreksi hari ini. USD/CAD sempat naik ke CAD1,4050 sebelum berbalik turun untuk menguji CAD1,40. Sementara itu, selisih imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor dua tahun terhadap Kanada menyempit menjadi sekitar 133 basis poin pada akhir pekan lalu, level terkecil sejak pertengahan September, setelah sempat mencapai puncak mendekati 160 basis poin pada 9 Oktober.

Dolar Australia menunjukkan penguatan yang solid menjelang akhir pekan. Untuk pertama kalinya sejak 28 September, Aussie menjalani sesi perdagangan tanpa turun ke bawah US$0,7000 dan berhasil menutup perdagangan dengan kokoh. Hari ini, AUD/USD bertahan di atas US$0,7020 dan perlahan naik hingga mencetak level tertinggi baru sesi perdagangan di sekitar US$0,7040 pada pagi hari di Eropa. Kenaikan melampaui area US$0,7050–US$0,7065 akan memperkuat prospek teknisnya. 

EM

Setelah mencapai level tertinggi baru sejak September lalu terhadap peso Meksiko pada 22 Oktober (hampir MXN18,86), Greenback berkonsolidasi menjelang akhir pekan. Berita pemilu Brasil awalnya membebani peso, dan dolar naik ke MXN18,76 setelah ditutup sebelum akhir pekan sedikit di bawah MXN18,66. Dolar stabil dan bertahan di atas level terendah MXN18,6370-MXN18,6430 yang ditetapkan pada dua sesi sebelumnya. Dolar ditutup menjelang akhir pekan di dekat BRL4,9790.  Dolar diperdagangkan di dekat BRL5,20 sebelum hasil putaran pertama pemilihan presiden.  

Sebelum akhir pekan, yuan offshore naik ke level terbaiknya sejak Juni 2022. Dolar mengakhiri pekan di sekitar CNH6,67. Hal ini membawa kenaikan tahun ini menjadi sekitar 4,6% dan menjadikannya salah satu mata uang terkuat tahun ini. Dolar naik sekitar 9% tahun ini terhadap euro.  Dolar turun ke CNH6,6670 sejauh ini hari ini. PBOC menetapkan tingkat referensi dolar di CNY6,7162 hari ini (CNY6,7180 sebelum akhir pekan). 

Dolar nyaris tidak berubah terhadap rupee India pekan lalu. Kenaikan Greenback dalam dua sesi terakhir mengimbangi pelemahan yang terlihat pada paruh pertama pekan lalu.  Rupee diperdagangkan lebih lemah hari ini, dan dolar rebound sedikit lebih dari 0,35% untuk ditutup di dekat INR95,19, penutupan tertingginya dalam delapan sesi. 

Pasar Lainnya

S&P 500 dan Nasdaq Composite ditutup di atas level pembukaan sebelum akhir pekan, dan Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index naik hampir 1%.  Ekuitas Asia Pasifik bervariasi hari ini.  Pasar Jepang dan Tiongkok sendiri bervariasi, dan ekuitas Taiwan serta Korea Selatan yang sensitif terhadap teknologi turun lebih dari 1%. Stoxx 600 Eropa berusaha mengakhiri penurunan dua hari dan naik sekitar 0,4%. Kontrak berjangka indeks AS naik 0,3–0,5%. 

Imbal hasil Amerika Utara naik sebelum akhir pekan. Meski begitu, imbal hasil AS bertenor 10 tahun Benchmark mencatat penutupan mingguan pertama di bawah 5% sejak pertengahan September. Suku bunga inti Eropa hari ini sebagian besar lebih kuat, tetapi imbal hasil di negara-negara periferal, termasuk Prancis, lebih rendah dan premi menyempit.  Premi imbal hasil Prancis bertenor 10 tahun terhadap Jerman sekitar 10 bp lebih sempit di sekitar 156 bp. Imbal hasil Treasury AS bertenor 10 tahun datar, sedikit di bawah 5%. 

Emas sempat merosot hingga mendekati US$3.975 menjelang akhir pekan, level terendah sejak pertengahan Juli. Pada sesi sebelumnya, harga gagal melanjutkan kenaikan setelah mendekati Moving Average 20 hari di sekitar US$4.150. Emas kemudian mulai stabil, tetapi belum mampu kembali memasuki kisaran perdagangan hari sebelumnya, ketika level terendah berada di sekitar US$4.021. Logam mulia tersebut mencatatkan penutupan di bawah batas bawah Bollinger Band untuk sesi kedua berturut-turut. Hari ini, Emas bergerak mendekati US$4.021 dan kembali menguji batas bawah Bollinger Band pada perdagangan Eropa. Sementara itu, Perak mencetak terendah baru tahun berjalan di sekitar US$53 menjelang akhir pekan. Meskipun sempat pulih tipis, harganya gagal kembali memasuki kisaran perdagangan hari sebelumnya, dengan level terendah di sekitar US$54,50 belum berhasil dicapai. Hari ini, Perak bergerak relatif tenang dalam kisaran US$53,60–US$54,40.

Minyak mentah WTI berjangka kontrak Desember melonjak sekitar US$3 pada akhir pekan lalu dan mencetak rekor tertinggi baru untuk kontrak tersebut di dekat US$103,30. Kenaikan itu menandai penguatan mingguan keempat berturut-turut, dengan akumulasi kenaikan hampir 16,5% sepanjang periode tersebut. Hari ini, harga WTI berkonsolidasi dalam kisaran US$100,60–US$102,60.

Data

Pekan yang menampilkan pertemuan FOMC dan estimasi pertama PDB AS Kuartal III dimulai dengan lambat dengan Indeks Aktivitas Nasional The Fed Chicago bulan September dan survei manufaktur Dallas bulan Oktober. Laporan hari ini biasanya tidak menggerakkan pasar. Prakiraan median dalam survei Bloomberg telah naik tipis menjadi 3,0% untuk PDB Kuartal III. Pelacak PDB The Fed Atlanta berada di 3,5%. Hampir tidak ada keraguan di pasar bahwa The Fed akan menahan suku bunga pekan ini, tetapi akan menaikkan suku bunga pada pertemuan Desember. Laporan pendapatan perusahaan dari Microsoft dan Alphabet akan dirilis setelah pertemuan FOMC berakhir pada hari Rabu dan Amazon, Intel, serta SanDisk akan diumumkan pada hari Kamis. 

Survei investor IFO Jerman bulan Oktober nyaris tidak berubah. Penilaian saat ini turun untuk pertama kalinya dalam tiga bulan menjadi 88,8 versus 89,5 pada bulan September).  Angka ini berada di 85,6 pada akhir tahun lalu. Komponen ekspektasi naik tipis untuk bulan keenam berturut-turut.  Angka ini berada di 91,6 (versus 90,4).  Angka ini berada di 89,7 pada akhir tahun 2025. Pembacaan untuk iklim bisnis secara keseluruhan adalah 90,2 (versus 89,9). Angka ini berada di 87,6 pada akhir tahun lalu.