Minyak, Apple dan JPY menjadi Fokus

Harga minyak naik pada hari Rabu karena serangan balas-membalas antara Iran dan AS mengancam pasokan minyak saat kedua pihak berebut kendali atas Selat Hormuz. Futures saham telah mengalihkan perhatian dari musim laporan keuangan yang kuat ke tantangan ke depan, termasuk imbal hasil Treasury bertenor 10 tahun yang bertahan di dekat level 4,8%. Indeks Eropa dan AS semuanya mengarah ke pembukaan yang lebih rendah nanti hari ini, karena lingkungan bagi aset-aset berisiko mengalami hambatan. 

Mengapa Harga Minyak US$100 Itu Penting?

Harga minyak terus naik pada hari Rabu karena pasokan energi Timur Tengah telah menjadi target aktif dalam eskalasi konflik terbaru. Minyak mentah Brent hanya tinggal beberapa sen lagi untuk mencapai US$100 per barel, dan naik lagi 1% pada hari Rabu. US$100 adalah level psikologis yang penting bagi pasar. Jika harga minyak naik di atas level ini, banyak bank sentral tidak akan punya pilihan selain menaikkan suku bunga, hal ini akan meningkatkan biaya bagi bisnis dan konsumen dan pada akhirnya dapat membebani pertumbuhan ekonomi. 

Masih Belum Ada TACO 

Belum ada tanda-tanda perdagangan TACO, dan Presiden Trump tampaknya tidak terburu-buru untuk meredakan situasi. 

Musim Dingin Ketidakpuasan, saat Harga Gas Alam Melonjak 

Beberapa analis berpendapat bahwa pergerakan harga minyak bisa lebih buruk. Harga Minyak Mentah Brent tidak langsung melonjak ke US$100 per barel atau lebih tinggi setelah dimulainya kembali serangan di Timur Tengah. Alasannya adalah ekspor minyak dari Teluk Persia tetap tinggi, dan kemungkinan besar lebih tinggi daripada yang ditunjukkan data. Hal ini tidak berlaku untuk Gas Alam, karena ekspor LNG Qatar membutuhkan waktu lebih lama dari yang diprakirakan untuk kembali ke level sebelum perang. 

Inilah sebabnya Harga Gas Alam Eropa naik ke level tertinggi sejak 2022, dan telah melampaui level tertinggi yang dicapai saat perang pertama kali pecah pada bulan Februari. Fakta bahwa kita memasuki musim dingin dan stok gas Eropa rendah membuat pasar Gas Alam bergerak sangat cepat, dan menjadi salah satu alasan mengapa harga melonjak di atas US$78. Jika harga bertahan di level ini maka inilah gambaran musim dingin ketidakpuasan. 

USD/JPY: Jangan Melawan Menteri Keuangan 

Yen kembali menguat pada hari Rabu, setelah Menteri Keuangan AS, Scott Bessent, menantang para pedagang untuk bertaruh melawan yen. USD/JPY mendekati level 153 pagi ini, karena intervensi masih bertahan untuk saat ini. Meskipun komentar Beesent mungkin terdengar aneh, itu benar. AS akan melakukan apa pun yang diperlukan untuk melindungi pasar Treasury-nya dan menopang yen. Bessent telah memberi sinyal bahwa ini adalah akhir dari Abenomics, dan BoJ kemungkinan akan mendukungnya dengan kenaikan suku bunga pekan depan. 

Pergerakan kembali ke 150 pada USD/JPY diinginkan oleh otoritas Jepang dan AS. Kami tidak memprakirakan pergerakan turun yang lebih luas dari ini dalam jangka pendek, karena hal itu dapat menjadi unwinding carry trade global yang tidak teratur, yang juga dapat berdampak negatif pada pasar keuangan global. 

Saham-Saham Merasakan Tekanannya 

Seiring kita memasuki pertengahan pekan, saham-saham mulai merasakan tekanan dari risiko geopolitik. Kontrak berjangka saham AS dan Eropa mengindikasikan pembukaan yang lebih rendah hari ini. Saham-saham AS ditutup lebih rendah pada hari Selasa, Dow Jones turun lebih dari 1% dan ada preferensi yang jelas terhadap indeks Eropa selama periode tekanan ini. FTSE 100 mengalami kerugian ringan pada hari Selasa, indeks Dax datar dan Cac berhasil naik 0,1%. Kita perlu melihat apakah saham-saham Eropa mengikuti penurunan indeks AS pada hari Rabu. 

Mengapa Volatilitas Tidak Lebih Tinggi? 

Volatilitas pasar saham juga meningkat pada hari Selasa, tetapi tetap berada pada level yang rendah. Secara keseluruhan, latar belakang pasar sangat reaktif terhadap perubahan ekspektasi suku bunga dan harga energi. Volatilitas kemungkinan akan tetap bertahan bahkan jika indeks Vix untuk saat ini masih terkendali. 

Bisakah iPhone Lipat Mempertahankan Apple di Puncak Magnificent 7? 

Apple juga menjadi sorotan karena pasar menunggu peluncuran produk terbarunya nanti hari ini. Sebuah iPhone lipat dan iPhone 18 baru diprakirakan akan diperkenalkan. Saham ini dijual turun 1% pada hari Selasa, namun masih lebih tinggi 16% secara tahun berjalan, dan merupakan saham dengan kinerja terbaik kedua di Magnificent 7 sejauh ini tahun ini. 

Jika peluncurannya berjalan baik, maka kita bisa melihat kenaikan lebih lanjut. Namun, hal itu akan bergantung pada bagaimana iPhone lipat, khususnya, diterima dan apakah para analis menilai konsumen akan melakukan upgrade. Strategi penetapan harga terbaru Apple juga akan dicermati.

Bersiap untuk IHK

Secara keseluruhan, lonjakan harga energi memperumit gambaran untuk laporan IHK AS pada hari Jumat. Jika inflasi saat ini sedang naik, maka laporan IHK (CPI) Agustus sudah usang. Bahkan jika IHK Agustus lebih lemah dari yang diprakirakan, kekhawatiran akan tetap ada mengenai ke mana IHK bisa bergerak selanjutnya, yang membatasi peluang pemulihan obligasi global atau penurunan ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve (The Fed). 

Sampai ketegangan di Timur Tengah mereda, sulit untuk melihat pergerakan pasar berikut: 

• Pemulihan di obligasi. 
• Dorongan pada harga emas. 
• Pemulihan di saham-saham. 

Perubahan ada dalam agenda pasar keuangan pada bulan September ini, dan itu bisa menjadi penyesuaian yang menyakitkan.