Mengapa The Fed Tidak akan Memotong Suku Bunga meskipun Trump Mendesak untuk Menurunkannya

Federal Reserve (The Fed) diprakirakan akan mempertahankan suku bunga stabil pada hari Rabu untuk pertemuan keempat berturut-turut. Hal ini terjadi meskipun Presiden AS Donald Trump berulang kali menyatakan bahwa suku bunga di Amerika Serikat terlalu tinggi dan harus diturunkan. 

Setiap kali The Fed memutuskan mengenai suku bunga, itu adalah peristiwa penting karena secara langsung mempengaruhi keluarga dan bisnis di Amerika Serikat. 

Suku bunga adalah harga yang harus dibayar saat meminjam uang: pinjaman pribadi, pinjaman bisnis, pinjaman pelajar, kartu kredit, hipotek,... jumlah suku bunga dalam semua ini pada akhirnya tergantung pada tingkat suku bunga dana federal yang ditetapkan oleh The Fed.

The Fed memutuskan tingkat suku bunga secara independen, yang berarti bahwa keputusannya tidak memerlukan persetujuan dari pemerintah federal AS. Menetapkan suku bunga adalah salah satu alat paling kuat bank sentral karena secara langsung mempengaruhi perekonomian: suku bunga yang tinggi dapat membuat biaya pinjaman menjadi lebih mahal bagi rumah tangga dan bisnis, sementara suku bunga yang lebih rendah dapat membuatnya lebih murah dan lebih mudah untuk mendapatkan persetujuan pinjaman. Inilah sebabnya Trump ingin suku bunga turun.

Apa Arti Penurunan Suku Bunga dan Mengapa Itu Penting?

Penurunan suku bunga berarti bahwa The Fed mengurangi biaya pinjaman. Bank sentral AS memilih untuk menurunkan suku bunga tiga kali pada tahun 2024, menandakan bahwa peningkatan yang terus-menerus terlihat pada tahun 2022 dan 2023 telah berakhir.

Namun, suku bunga belum disentuh sejak bulan Desember.

Evolusi suku bunga di Amerika Serikat dalam lima tahun terakhir. Sumber: FXStreet.

Tapi mengapa ini penting?

Saat tingkat suku bunga yang ditetapkan oleh The Fed pada dasarnya mempengaruhi jumlah suku bunga dalam pinjaman apa pun, suku bunga yang lebih rendah berarti konsumen dan perusahaan akan dapat mengambil pinjaman dengan harga yang lebih murah daripada sebelumnya. 

Jadi, kabar baik untuk dompet Anda.

Sekarang, pikirkan besar. Suku bunga yang lebih rendah dapat mendorong ribuan orang untuk mengambil pinjaman untuk membeli barang-barang besar dan membayar suku bunga yang lebih sedikit untuk itu (dan dengan demikian dapat menghabiskan uang ini di tempat lain). Hal yang sama berlaku untuk bisnis, yang dapat mendapatkan dana yang lebih murah untuk berinvestasi dalam ekspansi. Inilah sebabnya suku bunga yang lebih rendah cenderung membantu pertumbuhan ekonomi.

Apakah The Fed akan Menurunkan Suku Bunga pada Hari Rabu?

Tidak, itu tidak akan terjadi. Para ekonom dan analis yang mengikuti The Fed dengan cermat menganggap bahwa bank sentral akan memilih untuk mempertahankan suku bunga stabil lagi.

Per 6 Mei, harga kontrak berjangka The Fed Funds 30-hari menunjukkan probabilitas hampir 96% bahwa The Fed akan mempertahankan suku bunga stabil pada hari Rabu, menurut data dari alat CME FedWatch. Hanya 4,4% yang mengharapkan bank sentral AS menurunkan suku bunga. 

Harga pasar dari probabilitas suku bunga target The Fed untuk bulan Mei. Sumber: Alat FedWatch CME Group.

Beberapa anggota Komite Pasar Terbuka Federal (Federal Open Market Committee/FOMC) – kelompok orang yang bertanggung jawab untuk memutuskan suku bunga – telah mengisyaratkan keinginan untuk mempertahankan suku bunga stabil mengingat ketidakpastian yang meningkat mengenai inflasi dan kinerja ekonomi AS.

"Saya tidak berpikir Anda harus mengesampingkan apa pun – itu [suku bunga] meningkat, menurun, atau tetap sama – tetapi keadaan yang kita hadapi sekarang, di mana ada banyak tanda tanya besar, lebih seperti kita perlu menunggu dan melihat bagaimana hal-hal ini diselesaikan," kata Presiden Federal Reserve Bank of Chicago, Austan Goolsbee, menjelang keputusan, lapor Reuters. Goolsbee adalah salah satu pejabat yang memberikan suara pada suku bunga.

Apa yang Dilihat The Fed untuk Memutuskan Suku Bunga?

Sebagai bank sentral AS, The Fed memiliki mandat ganda: untuk mempromosikan lapangan kerja maksimum dan stabilitas harga.

Sejak 2022, lonjakan inflasi yang terlihat di AS, atau kenaikan cepat harga akibat pembukaan kembali pasca-pandemi, mendorong The Fed untuk bertindak cepat karena salah satu mandatnya – stabilitas harga – berada dalam risiko. Dengan harga yang meningkat tajam, bank sentral memutuskan untuk segera menaikkan suku bunga dengan tujuan untuk mendinginkan ekonomi dan menjaga kenaikan harga tetap terkendali.

Kenaikan harga pada bulan Juni 2022 mencapai puncaknya di 9,1% YoY, menurut Indeks Harga Konsumen (IHK). Sejak saat itu, tingkat inflasi telah secara bertahap menurun dan berada di 2,4% pada bulan Maret, mendekati target 2% dari The Fed.

Perkembangan inflasi tahunan di Amerika Serikat sejak 2020, diukur dengan IHK. Sumber: FXStreet.

Dengan kenaikan harga di AS yang lebih terkontrol, kekhawatiran The Fed terhadap inflasi secara umum memudar. Dengan sendirinya, alasan ini sudah cukup untuk menurunkan suku bunga.

Mandat lainnya, yaitu untuk menjaga lapangan pekerjaan, juga tampaknya tetap baik.

Pasar tenaga kerja AS telah mendingin dalam beberapa tahun terakhir, tetapi data terbaru menunjukkan bahwa ekonomi masih menambah lapangan pekerjaan dengan kecepatan yang cukup sehat dan bahwa tingkat pengangguran berada dalam kendali. 

Jadi, apa yang menghalangi The Fed untuk menurunkan suku bunga lebih lanjut? 

Ketidakpastian.

Kebijakan tarif agresif Presiden AS Donald Trump membuat para pejabat The Fed berada dalam mode tunggu dan lihat. 

Tingkat tarif yang tinggi yang dikenakan – kecuali kesepakatan perdagangan terjadi segera – dapat berdampak pada harga dan ekonomi AS yang tidak disukai The Fed: lebih banyak inflasi akibat biaya barang impor yang lebih tinggi dan, jika ini berlanjut, bahkan keretakan di pasar tenaga kerja.

Presiden Federal Reserve Bank Minneapolis, Neel Kashkari, mengatakan pada 24 April bahwa ketidakpastian ekstrem mengenai kebijakan perdagangan AS membuatnya "cemas" tentang pemutusan hubungan kerja besar-besaran.

"The Fed tetap nyaman menunggu untuk menilai dampak komprehensif dari perubahan kebijakan yang tertunda sebelum melakukan penyesuaian lebih lanjut terhadap suku bunga federal funds," kata para ekonom di Wells Fargo.

Apa yang Perlu Diperhatikan pada Pertemuan The Fed Hari Rabu?

Dengan pasar sepenuhnya mengharapkan The Fed untuk mempertahankan suku bunga, fokus akan tertuju pada apa yang dikatakan pernyataan bank sentral dan kata-kata Ketua The Fed Jerome Powell setelah pertemuan ketika ia berbicara kepada media.

"Ketua The Fed Jerome Powell kemungkinan akan tetap pada pendekatan ‘tunggu dan lihat’ karena ‘ketidakpastian yang tidak biasa’ saat ini," kata Yohay Elam, analis senior di FXStreet, dalam buletin Orange Juice. 

"Sementara Powell kemungkinan akan menahan diri dari komitmen apa pun, ia mungkin akan meredam harapan untuk pemotongan – setidaknya selama data ekonomi tetap positif (..)  Saya memprakirakan Saham akan turun dan Dolar AS akan naik jika Powell menahan diri dari memberikan harapan pemotongan suku bunga," tambah Elam.

Apa yang akan Dilakukan The Fed dalam Pertemuan Berikutnya?

Masih belum jelas. 

Para pejabat The Fed berulang kali mengatakan bahwa bank sentral adalah "bergantung pada data", yang berarti bahwa setiap tindakan di masa depan akan bergantung pada data yang dikumpulkan tentang keadaan ekonomi AS. 

Biasanya, The Fed memantau data terkait inflasi dan pasar tenaga kerja. Jika ada bukti yang meningkat bahwa inflasi mempercepat, ini bisa berarti bahwa The Fed dapat menyarankan bahwa mereka akan menjadi lebih berhati-hati tentang menurunkan suku bunga.

Namun, jika ekonomi memburuk dan pasar tenaga kerja menderita, The Fed dapat memilih untuk menurunkan suku bunga.

"Pemotongan suku bunga diharapkan terjadi pada suatu saat tahun ini, meskipun Ketua Powell telah secara konsisten menekankan komitmen The Fed untuk mengembalikan inflasi ke target 2% dan tidak akan ragu untuk menaikkan suku bunga lagi jika tekanan inflasi kembali meningkat," kata para ekonom di Wells Fargo.

Namun, "seiring dengan kemungkinan pertumbuhan [ekonomi] melemah dan tingkat pengangguran meningkat seiring berjalannya tahun, kami mengharapkan FOMC untuk memulai kembali siklus pelonggaran," tambah mereka.