Laporan Citrini: Bagaimana Narasi AI yang Diperdebatkan Dapat Mengguncang Wall Street

Judul terkait AI itu sendiri sudah cukup untuk mengguncang para investor.

Saham AS merosot tajam pada hari Senin setelah memo Citrini Research yang banyak beredar menguraikan sebuah hipotesis "Krisis Intelijen Global 2028", memperingatkan bahwa adopsi AI yang cepat dapat mendorong tingkat pengangguran AS menjadi dua digit paling cepat pada pertengahan 2028.

Memo tersebut, yang sudah menjadi viral di meja perdagangan dan media sosial, tiba-tiba dikutip sebagai katalis untuk aksi jual di London pada pertengahan sore. Ide bahwa kecerdasan buatan dapat memicu guncangan pasar tenaga kerja yang parah di Amerika Serikat dalam beberapa tahun ke depan menyentuh saraf.

Tetapi apakah ini benar-benar tentang AI?

AI, Pengangguran, dan Psikologi Pasar

Catatan Citrini menggambarkan skenario di mana otomatisasi mempercepat lebih cepat daripada penciptaan lapangan kerja, yang pada akhirnya mendorong tingkat pengangguran AS naik tajam. Ini adalah kerangka kerja hipotetis yang bersifat ke depan, bukan prakiraan berdasarkan data pasar tenaga kerja saat ini.

Saat ini, tidak ada bukti kuat bahwa pengangguran AS akan melonjak: Pertumbuhan ekonomi tetap tangguh, sementara penciptaan lapangan kerja tampak sehat, dan kebijakan moneter bersifat ketat tetapi stabil.

Namun, pasar ekuitas bereaksi, dan itu memberi tahu kita sesuatu yang penting tentang posisi.

Selama setahun terakhir, AI tidak hanya menjadi tema di pasar saham AS, tetapi juga mesin penggerak. Sekelompok kecil nama teknologi berkapitalisasi besar, yang terkait erat dengan ledakan kecerdasan buatan, telah melakukan banyak pekerjaan berat untuk indeks utama. Para investor bersedia membayar lebih, bertaruh pada pertumbuhan laba yang kuat, investasi yang tak henti-hentinya dalam infrastruktur, dan gelombang peningkatan produktivitas yang dapat membentuk kembali margin perusahaan.

Tetapi ketika pasar mulai menganggap bahwa semuanya berjalan dengan baik, tanpa ada guncangan nyata di sepanjang jalan, standar menjadi sangat tinggi. Dalam lingkungan seperti itu, bahkan risiko hipotetis pun bisa cukup untuk mendorong investor mengunci keuntungan.

Risiko Naratif dalam Perdagangan AI yang Ramai

Ini bukan pertama kalinya catatan bertema AI yang viral bertepatan dengan kelemahan ekuitas. Dalam beberapa minggu terakhir, komentar emosional serupa telah memperkuat volatilitas pasar.

Benang merahnya bukanlah akurasi argumen. Ini adalah kekuatan naratif ketika posisi sudah ramai.

Ketika investor sangat terpapar pada satu tema struktural, seperti pertumbuhan yang didorong oleh AI, ambang untuk koreksi menjadi lebih rendah. Tidak perlu adanya penurunan ekonomi yang terkonfirmasi. Hanya perlu sebuah cerita alternatif yang kredibel.

Jadi, tentang Saham AS dan Pasar yang Lebih Luas...

Pertanyaan utama sekarang adalah apakah aksi jual ini menandai penilaian ulang yang lebih dalam terhadap valuasi AI atau sekadar reset taktis setelah kenaikan yang kuat.

Jika kepemimpinan dalam ekuitas terkait AI semakin melemah, dampaknya dapat meluas di luar sektor teknologi. Imbal hasil Treasury AS, Dolar AS, dan mata uang beta tinggi sering merespons perubahan dalam sentimen ekuitas. Penurunan berkelanjutan dalam saham AI dapat dengan demikian merambat melalui aset risiko yang lebih luas.

Namun, untuk saat ini, episode ini terlihat kurang seperti krisis AI struktural dan lebih seperti penyesuaian harga yang didorong oleh posisi.

Ketika skenario pengangguran tahun 2028 dapat memengaruhi pasar tahun 2026, hal itu menunjukkan bahwa ekspektasi sudah terlalu tinggi.

Dan di pasar, ekspektasi yang terlalu tinggi jarang mereda dengan lembut. Saya sudah menunggu semacam "pembersihan" untuk beberapa waktu... mungkin ini saatnya?