Kemenangan Demokrat Mengguncang Perdagangan AI

Pratinjau: Kemenangan Partai Demokrat dalam pemilu sela menekan pasar saham dan Dolar AS semalam, sementara inflasi IHK Zona Euro dan PMI Jasa ISM AS menjadi perhatian hari ini.

Pasar Saham Berada di Bawah Tekanan

Para pedagang Eropa mengawali perdagangan pagi ini dalam suasana penghindaran risiko (risk-off) yang cukup kuat, dengan pemilu sela AS mendominasi pemberitaan semalam.

Indeks-indeks saham regional di Asia melemah secara menyeluruh, sementara kontrak berjangka indeks saham Eropa dan AS juga berada di zona merah saat artikel ini ditulis. Faktor utamanya adalah Partai Demokrat telah dinyatakan memenangkan kedua kamar Kongres, dengan sejauh ini mengamankan 54 kursi Senat dan 223 kursi DPR. Pasar memandang hasil tersebut sebagai perkembangan negatif bagi perdagangan saham bertema kecerdasan buatan (AI).

Menurut pandangan saya, pasar cenderung lebih menyukai pemerintahan yang terbagi karena lebih sedikit perubahan kebijakan baru, yang tentu saja berarti berkurangnya ketidakpastian bagi investor. Kekhawatiran saat ini jelas berkaitan dengan regulasi dan potensi dampaknya terhadap AI.

Nikkei 225 Jepang turun sekitar 3% dan dengan cepat mendekati wilayah pasar bearish – saya terus mencermati support penting di sekitar 58.000. KOSPI Korea Selatan berbalik dari kenaikan menjadi melemah sekitar 1%. Terus terang, pasar saham memang sudah berada dalam kondisi yang agak rapuh menjelang pemilu sela. Nasdaq 100 memasuki wilayah koreksi untuk ketiga kalinya tahun ini pada Selasa, di tengah kekhawatiran terhadap belanja AI dan apakah investasi tersebut akan memberikan hasil yang sepadan. Hasil pemilu semakin memperbesar tekanan tersebut.

Obligasi, Valuta Asing, dan Komoditas

Di pasar pendapatan tetap, kurva imbal hasil relatif tenang pagi ini. Imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun sempat menyentuh titik terendah 4,9%, sebelum sedikit pulih dari penurunan tersebut. Untuk saat ini, saya melihat obligasi pemerintah AS akan tetap diminati karena pemerintahan yang terbagi di Washington dapat membatasi belanja tambahan dan pemangkasan pajak, sehingga mengurangi penerbitan obligasi.

Di pasar valuta asing, Indeks Dolar AS (DXY) sedikit melemah pagi ini, turun 0,4% dan menyentuh level terendah 101,73—posisi terendah sejak akhir September. Mata uang safe haven mendapat dukungan—USD/JPY mengalami aksi jual setelah mendekati Simple Moving Average (SMA) 200 hari di ¥158,62 dari bawah, sementara USD/CHF juga bergerak turun menembus support harian di level 0,8200 CHF.

Di pasar minyak, pergerakan harga belakangan ini cukup bergejolak, dengan sesi perdagangan kemarin menghasilkan pola candlestick yang jelas menunjukkan keraguan pasar di sekitar SMA 50 hari, masing-masing pada US$86,70 untuk WTI dan US$103,19 untuk Brent. Secara alami, para pedagang komoditas tengah berupaya menyeimbangkan pembicaraan mengenai berakhirnya perang di Timur Tengah dan Ukraina dengan kekhawatiran terhadap gangguan pasokan lebih lanjut.

Data ke Depan: IHK Zona Euro dan Jasa ISM AS menjadi Fokus

Kalender ekonomi hari ini menghadirkan laporan inflasi Indeks Harga Konsumen (IHK) Zona Euro untuk Oktober pada pukul 10.00 GMT (17:00 WIB), disusul PMI Jasa ISM AS untuk Oktober pada pukul 15.00 GMT (22:00 WIB).

Untuk inflasi IHK Zona Euro, para analis memprakirakan angka utama secara tahunan mencapai 4%, meningkat dari 3,8% (dengan rentang estimasi tertinggi dan terendah antara 4,3% dan 3,7%), sementara inflasi inti tahunan diperkirakan tetap stabil di 2,5% (dengan rentang estimasi antara 2,6% dan 2,2%). Meskipun data tersebut dapat mengguncang Euro, pengalaman saya dengan rilis ini menunjukkan bahwa volatilitas yang ditimbulkannya kemungkinan tidak cukup besar untuk dimanfaatkan dalam perdagangan. Kenaikan suku bunga ECB pada Desember juga sebagian besar telah diperhitungkan pasar (71%). Oleh karena itu, angka inflasi yang lebih tinggi hanya akan memperkuat ekspektasi tersebut.

Untuk data PMI Jasa ISM AS, rilis ini berpotensi menggerakkan pasar. Para ekonom mengantisipasi angka utama yang relatif stabil di 54,8, sedikit turun dari 54,9 pada September, dengan rentang prakiraan antara 53,0 dan 56,3. Namun, menurut saya, angka utama tidak sepenting komponen-komponen penyusunnya. Saya akan berfokus pada komponen harga yang dibayarkan (prices paid), terutama mengingat pasar suku bunga telah memperhitungkan probabilitas kenaikan suku bunga The Fed pada Desember sebesar 77%.

Angka komponen harga yang dibayarkan dan ketenagakerjaan yang lebih tinggi kemungkinan akan semakin memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed tersebut dan mengangkat Dolar AS menjelang rilis data Nonfarm Payrolls (NFP) pada Jumat. Namun, posisi beli Dolar AS masih relatif berlebihan, dan mengingat ekspektasi suku bunga The Fed yang sudah terbentuk, data yang lebih lemah dari perkiraan (komponen harga yang dibayarkan dan ketenagakerjaan lebih rendah) dapat memicu volatilitas perdagangan yang lebih besar dibandingkan jika data melampaui ekspektasi.