Emas Mendapatkan Kembali Level US$4.100. Uji IHK pada Selasa Menentukan Apakah Level Ini Bertahan

Emas (XAU/USD) memulai pekan dengan catatan positif, merebut kembali level psikologis US$4.100 karena Dolar AS (USD) mundur dari level tertinggi terbarunya. Logam mulia ini pulih dari kerugian pada hari Jumat, meskipun para investor tetap berhati-hati menjelang laporan Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) AS pada hari Selasa, yang dapat menentukan arah Bullion selanjutnya.

Pemulihan ini terjadi setelah periode tekanan jual yang berkelanjutan, dengan Emas berjuang untuk mendapatkan kembali momentum bullish di tengah ekspektasi kebijakan moneter yang lebih ketat dari Federal Reserve (The Fed). Meskipun meredanya ketegangan geopolitik dan penurunan harga Minyak memberikan sedikit kelegaan, pemulihan ini menghadapi ujian signifikan karena pasar bersiap menghadapi angka inflasi AS terbaru.

Emas pulih, tetapi The Fed tetap menjadi hambatan utama

Pemulihan Emas terjadi meskipun laporan pasar tenaga kerja AS secara mengejutkan kuat, yang memperkuat ekspektasi bahwa The Fed dapat kembali menaikkan suku bunga sebelum akhir tahun. Ekonomi AS menambah 165 Ribu lapangan pekerjaan pada bulan Oktober, jauh melampaui ekspektasi sebesar 65 Ribu. Kenaikan lapangan pekerjaan pada bulan September direvisi naik menjadi 60 Ribu dari 29 Ribu, sementara Tingkat Pengangguran turun menjadi 4,1% dari 4,2%. Angka-angka ini menunjukkan bahwa ekonomi AS tetap tangguh meskipun berada dalam kondisi moneter yang restriktif, sehingga memberikan ruang tambahan bagi para pembuat kebijakan untuk melanjutkan upaya mereka melawan inflasi.

Menurut CME FedWatch Tool, pasar saat ini memperkirakan peluang sekitar 80% untuk kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Desember.

Commerzbank menekankan bahwa proyeksi The Fed sebelumnya telah menunjukkan preferensi kuat terhadap pengetatan tambahan, dengan mencatat bahwa "dari 18 pejabat The Fed yang menyampaikan proyeksi mengenai jalur suku bunga yang tepat pada bulan September, 16 memperkirakan setidaknya satu kenaikan suku bunga lagi tahun ini." Prospek ini tetap menjadi tantangan bagi Emas, yang tidak menghasilkan pendapatan bunga dan umumnya menjadi kurang menarik ketika imbal hasil obligasi Pemerintah AS naik.

Meskipun demikian, Dolar AS sedang mundur karena para investor menilai kembali risiko geopolitik. Presiden AS Donald Trump telah mengisyaratkan keengganan untuk meningkatkan operasi militer terhadap Iran sementara negosiasi diplomatik terus berlangsung, sehingga berkontribusi terhadap penurunan harga Minyak dan meredakan kekhawatiran terhadap inflasi yang didorong oleh energi. Optimisme baru seputar hubungan perdagangan AS–Tiongkok juga mendukung sentimen pasar. Keputusan Tiongkok untuk memperpanjang penangguhan tarif tambahan atas impor AS memperkuat harapan akan berkurangnya ketegangan perdagangan.

Namun, perkembangan ini mungkin hanya memberikan dukungan sementara bagi Emas jika angka inflasi mendatang memperkuat ekspektasi pengetatan moneter lebih lanjut.

IHK AS: Ujian penentu bagi pemulihan Emas?

Laporan inflasi AS pada hari Selasa merupakan peristiwa utama bagi para pedagang Emas, terutama setelah angka ketenagakerjaan yang kuat mengurangi kekhawatiran terhadap memburuknya kondisi pasar tenaga kerja. IHK utama diprakirakan naik 0,3% MoM pada bulan Oktober, dibandingkan dengan kenaikan 0,6% pada bulan September. IHK inti, yang tidak termasuk harga makanan dan energi yang bergejolak, diprakirakan naik 0,2%, melambat dari 0,3% sebelumnya.

Namun, inflasi yang lebih rendah mungkin tidak secara otomatis berarti The Fed yang lebih akomodatif. Deutsche Bank "tetap memprakirakan kenaikan suku bunga sebesar 25 bp pada pertemuan FOMC bulan Desember dan Maret, jika tidak terjadi pengetatan lebih lanjut yang signifikan dalam kondisi keuangan." Perbedaan ini sangat penting bagi Emas. Perlambatan inflasi yang moderat mungkin telah tercermin dalam ekspektasi pasar, sehingga membatasi potensi kenaikan logam mulia tersebut.

Sebaliknya, angka IHK yang lebih kuat dari prakiraan, terutama pada komponen inti, dapat memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga pada bulan Desember, mendukung Dolar AS dan imbal hasil Treasury sekaligus kembali menekan emas batangan. Kejutan penurunan yang signifikan, khususnya pada angka inti bulanan, dapat menantang prospek kebijakan moneter yang berlaku dan mendorong pemulihan Emas yang lebih berkelanjutan.

Oleh karena itu, reaksi tersebut tidak hanya akan bergantung pada angka inflasi itu sendiri, tetapi juga pada apakah angka tersebut secara berarti mengubah ekspektasi terhadap keputusan The Fed berikutnya.

Zona support memegang kunci

Grafik harian Emas (XAU/USD) menunjukkan struktur teknis yang rapuh meskipun terdapat upaya pemulihan terbaru. Logam mulia ini masih berada di bawah Simple Moving Average (SMA) 100-hari di sekitar US$4.206 dan SMA 200-hari di dekat US$4.480, yang mengindikasikan bahwa tekanan bearish yang lebih luas belum menghilang.

Area US$4.100-US$3.870 merupakan zona support utama yang berulang kali memengaruhi aksi harga. Pemulihan berkelanjutan di atas US$4.100 akan menjadi sinyal awal yang menggembirakan bagi pembeli, meskipun penembusan di atas SMA 100-hari di dekat US$4.206 diperlukan untuk memperkuat skenario bullish. Di atas level tersebut, SMA 200-hari di sekitar US$4.480 menjadi hambatan signifikan lainnya.

Sementara itu, Relative Strength Index (RSI) harian berada di dekat 35, yang mencerminkan momentum bearish yang persisten tanpa menunjukkan kondisi jenuh jual yang ekstrem.

Jika laporan IHK memperkuat Dolar AS dan mendorong Emas turun di bawah US$3.870, logam mulia tersebut dapat menghadapi tekanan jual baru, yang berpotensi membuka jalan menuju koreksi yang lebih dalam. Sebaliknya, inflasi yang lebih rendah yang disertai penurunan imbal hasil Treasury dapat membantu Emas berkonsolidasi di atas US$4.100 dan secara bertahap membangun kembali momentum bullish.

Pada akhirnya, laporan inflasi hari Selasa dapat menentukan apakah pemulihan Emas menandai awal dari rebound yang lebih berkelanjutan atau sekadar jeda sementara dalam koreksi yang lebih luas.