Ekspansi Manufaktur AS Melambat: Ketenagakerjaan dan Indeks Harga Menyoroti Masalah

• Aktivitas sektor pabrik tetap kuat, diperkirakan terlemah sejak Januari.
• Kontrak perekrutan untuk bulan pertama sejak November 2020.
• Ekuitas, imbal hasil Treasury, dan dolar naik sebelum payroll Juni hari Jumat.

Enam bulan perluasan manufaktur AS tidak dapat menyamarkan distorsi ekonomi dalam ketenagakerjaan dan inflasi yang terus mengganggu bisnis dari lockdown tahun lalu.

Institute for Supply Management (ISM) melaporkan bahwa Indeks Manajer Pembelian turun menjadi 60,6 di bulan Juni dari 61,2 di bulan Mei. Itu adalah pembacaan terendah sejak 58,7 pada bulan Januari, meskipun rata-rata enam bulan di 61,1 tetap yang tertinggi di lebih dari satu dekade. Analis telah memperkirakan penurunan kecil ke 61,0.

IMP Manufaktur

FXStreet

Pesanan Baru sedikit lebih baik dari yang diperkirakan di 66, turun dari 67 di bulan Mei tetapi lebih baik dari prediksi konsensus 65,8. Rata-rata 12 bulan untuk indeks bisnis yang masuk ini naik menjadi 64,9 di bulan Juni, tingkat yang hanya menyamai tiga kali lipat dalam 50 tahun terakhir, 2004, 1984 dan 1973. 

Perekrutan terus goyah. Indeks Ketenagakerjaan turun menjadi 49,9 di bulan Juni dari 50,9, skor 53 telah diperkirakan. Ini adalah penurunan pertama di bawah pembagian 50 antara ekspansi dan kontraksi sejak November tahun lalu. 

Banyak pengusaha menyadari ketidakmampuan untuk menemukan pekerja, terutama yang terampil, memaksa mereka untuk menawarkan bonus dan upah yang lebih tinggi. Analis telah menyarankan bahwa tunjangan pengangguran yang diperpanjang dan ditambah dari pemerintahan Biden telah meyakinkan banyak pekerja untuk tetap di rumah sampai cek pengangguran mereka habis. Manufaktur terdiri dari sekitar 12% dari kegiatan ekonomi AS. 

Indeks Harga yang Dibayar, yang melacak biaya manufaktur, naik menjadi 92,1 di bulan Juni, dari 88 di bulan Mei. Kekurangan yang luas dalam bahan baku, komponen dan tenaga kerja mendorong kenaikan harga untuk produksi pabrik, biaya yang dibebankan ke konsumen. 

Permintaan konsumen yang meningkat, ketika ekonomi AS terbuka penuh dan orang-orang mengabaikan pembatasan dan hambatan selama 18 bulan terakhir, mengembalikan kekuatan harga ke banyak pengecer dan produsen. Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi inti, (PCE), pengukur inflasi pilihan Fed, naik 3,4% pada tahun di bulan Mei, lompatan terbesar dalam 29 tahun.  

Pasar

Respon pasar kecil dengan laporan samar-samar yang memungkinkan interpretasi positif di sekitarnya. 

Ekuitas naik moderat dengan Dow menambahkan 131,02 poin, 0,38% menjadi 34.633,53. S&P 500 naik 0,52%, 22,44 poin menjadi 4.319,94. NASDAQ adalah trailernya, meningkat 0,13%, 18,42 poin menjadi 14.522,38.

Untuk saham, kekuatan yang berkelanjutan di bidang manufaktur menjadi pertanda baik bagi ekonomi secara keseluruhan dan keuntungan perusahaan, sementara lapangan kerja yang lemah berarti Federal Reserve tidak mungkin membatasi pembelian obligasi atau menaikkan suku bunga tahun ini.  

Imbal hasil Treasury naik sedikit dengan 10-tahun menambahkan 2 basis poin menjadi 1,464% dan 2-tahun naik kurang dari satu poin menjadi 0,255%. 

Imbal hasil 2 tahun telah menambahkan sekitar 10 basis poin sejak pertemuan Fed 16 Juni yang perkiraan ekonominya meningkat tajam untuk PDB, dan inflasi tahun ini dan mengajukan dua kenaikan pada tahun 2023. 

Imbal Hasil Treasury 2 tahun 

CNBC

Pasar mata uang membeli dolar di semua pasangan utama. EUR/USD jatuh ke 1,1850, penutupan terendah sejak 6 April. Dolar/Yen berakhir di 111,53, tertinggi sejak hari-hari panik Februari lalu. Sterling, Swiss Franc, Australia, Selandia Baru dan Kanada dolar semua menurun terhadap greenback. 

Pasar mata uang dan kredit tetap fokus pada pemulihan ekonomi AS yang sedang berkembang, meskipun ada masalah ketenagakerjaan dan inflasi, dan skenario yang tidak berubah bahwa pergerakan suku bunga Fed berikutnya akan lebih tinggi. 

Nonfarm Payrolls

Laporan payroll Juni diperkirakan menunjukkan 700.000 pekerjaan baru setelah 559.000 di bulan Mei. 

Ketenagakerjaan telah lesu tahun ini. Perekrutan April dan Mei dari 827.000 hampir setengah dari perkiraan 1,628 juta dan jauh lebih sedikit dari apa yang mungkin dengan 9,3 juta pekerjaan yang ditawarkan pada bulan April dan lebih dari 8 juta yang tersisa dari tahun lalu. 

Beberapa faktor selain tunjangan pengangguran federal diperkirakan telah menunda sejumlah besar pekerja untuk kembali ke pekerjaan mereka. 

Kekhawatiran pandemi yang berkepanjangan tentang kantor yang padat dan masalah penitipan anak dengan beberapa sistem sekolah perkotaan besar seperti New York City yang masih belum sepenuhnya dibuka pada akhir tahun ajaran umum di bulan Juni, mungkin telah menghalangi beberapa karyawan. Pekerja lain mungkin telah memutuskan untuk mengubah karier, bekerja paruh waktu sekarang karena pekerjaan rumahan adalah hal biasa atau untuk pensiun sama sekali. 

Perubahan besar dalam pola pekerjaan yang dipaksakan oleh lockdown mempercepat tren yang telah dibangun dalam ekonomi selama setidaknya satu dekade. 

Tidak ada dalam laporan ISM yang mengubah pandangan ekonomi AS yang kuat berjuang dengan pasar tenaga kerja tertentu dan masalah inflasi atau memprediksi laporan payroll yang luar biasa.