Dolar Mengecewakan Pasar Tenaga Kerja

• Indeks USD anjlok di tengah penurunan ketenagakerjaan AS.
• Emas diuntungkan oleh keengganan The Fed untuk menaikkan suku bunga. 

Dolar AS menyentuh level terendah tujuh minggu setelah laporan pasar tenaga kerja yang tak terduga. Ketenagakerjaan pada bulan Juli secara tak terduga turun 23 Ribu. Angka untuk bulan Mei direvisi turun dari 129 Ribu menjadi 63 Ribu, dan angka untuk bulan Juni dari 57 Ribu menjadi 20 Ribu. Akibatnya, ekonomi AS telah menambah rata-rata 44 Ribu lapangan pekerjaan per bulan selama enam bulan terakhir. Terakhir kali kami melihat angka yang sama lemahnya, The Fed memangkas suku bunga.

Pasar berjangka telah memangkas probabilitas pengetatan kebijakan moneter pada bulan September menjadi 46% dari 67% seminggu lalu. Probabilitas dua kali kenaikan pada 2026 turun dari 46% menjadi 32%. Hal ini menyebabkan pelemahan dolar AS terhadap mata uang utama.

Hal ini semakin diperkuat karena Gedung Putih kembali menekan The Fed. Pemerintah AS mengambil langkah lebih lanjut untuk menyingkirkan Lisa Cook dari jabatannya sebagai Gubernur FOMC. Ditambah dengan laporan mengenai percakapan antara Donald Trump dan Kevin Warsh, hal ini menimbulkan bayang-bayang atas independensi bank sentral dan menjadi salah satu alasan aksi jual pada dolar AS.

Timur Tengah terbukti menjadi penyelamat bagi Greenback. Iran telah mengumumkan kesiapannya untuk mencapai kesepakatan dengan Oman guna membuka kembali Selat Hormuz, dengan syarat beberapa kondisi dipenuhi. Ini termasuk pencabutan sanksi, penarikan pasukan AS dari kawasan tersebut, dan reparasi. Sangat diragukan bahwa Washington akan menyetujui hal ini, yang meningkatkan risiko eskalasi konflik dan memperkuat Dolar AS sebagai aset safe-haven.

Para penjual pada pasangan mata uang USDJPY mencoba memanfaatkan pelemahannya setelah angka ketenagakerjaan dirilis. Pasangan mata uang ini tergelincir di bawah level ¥157, dan para spekulan segera memanfaatkan situasi tersebut. Selisih suku bunga yang lebar antara The Fed dan Bank of Japan menciptakan kondisi ideal untuk carry trade dan untuk menjual yen sebagai mata uang pendanaan. Dolar dengan cepat bangkit kembali di atas ¥158 dan diprakirakan akan melanjutkan rally-nya.

Data ketenagakerjaan yang mengecewakan menjadi katalis bagi reli emas. Logam mulia ini berhasil menembus level US$4.300 dan berkonsolidasi di atasnya. Probabilitas pengetatan moneter yang lebih rendah, pelemahan dolar yang terkait, dan penurunan imbal hasil Treasury AS memberikan pendorong kuat bagi emas. Hal ini semakin relevan mengingat ketika inflasi AS tinggi, dan The Fed tidak berniat mengetatkan kebijakan moneter, emas cenderung naik. 

Ringkasan: Angka ketenagakerjaan AS yang lemah telah menghantam dolar, sehingga meredam ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed. Emas naik didorong oleh USD yang lebih lemah dan imbal hasil yang menurun.