Apakah Tarif Tiongkok akan Memicu Lonjakan Inflasi?

• Pasar Eropa melonjak saat Trump menunda tarif timbal balik.
• Apakah tarif Tiongkok akan memicu lonjakan inflasi?
• Minyak, emas, dan obligasi.

Pasar Eropa melonjak karena rebound pasar AS yang membuat S&P 500 memperoleh kapitalisasi pasar yang luar biasa sebesar $4 triliun. Sementara Donald Trump akan mengklaim bahwa lonjakan 12% di Nasdaq menyoroti betapa hebatnya pekerjaan yang dilakukannya, cukup jelas bahwa hal itu justru menyoroti betapa senangnya pasar jika ia menghentikan kebijakan tarifnya sama sekali. Sementara pasar Eropa melonjak lebih tinggi karena prospek bahwa penundaan 90 hari Trump akan memungkinkan kesepakatan perdagangan, kita sudah mulai melihat beberapa keuntungan awal memudar karena para pedagang mempertimbangkan ketidakpastian yang sedang berlangsung. Eksportir Eropa masih harus bersaing dengan tarif global 10% dan 25% yang diterapkan pada penjualan otomotif, sementara Trump telah memperingatkan bahwa pendekatan yang ditargetkan terhadap farmasi mungkin akan segera terjadi.

Sementara perang dagang Trump tampaknya lebih bersifat global dibandingkan dengan masa jabatan pertamanya, Tiongkok sekali lagi menjadi fokus utama karena Trump menaikkan tarif impor mereka hingga mencapai 125%. Dengan 14% dari semua impor AS berasal dari Tiongkok, hal ini dapat dengan cepat mengakibatkan lonjakan inflasi AS selama beberapa bulan mendatang. Kami telah melihat produsen AS menimbun barang selama beberapa bulan terakhir dan ada harapan bahwa hal ini dapat mencegah beberapa dampak inflasi dalam jangka pendek, tetapi para pedagang akan mencermati laporan IHK AS hari ini dengan saksama untuk melihat tanda-tanda kebangkitan tekanan harga.

Komoditas telah melihat divergensi yang menarik antara emas dan minyak hari ini, dengan lonjakan harga minyak mentah kemarin memberi jalan bagi pendekatan yang lebih hati-hati hari ini. Meskipun menghindari tarif yang lebih tinggi terhadap beberapa negara yang paling terpukul, kekhawatiran terhadap permintaan global tetap sangat lazim karena Tiongkok dan AS memutuskan hubungan dagang. Permintaan minyak mentah tampaknya menjadi masalah yang sedang berlangsung, dan dorongan bersama untuk produksi yang lebih tinggi di OPEC dan AS memberikan dasar untuk kekhawatiran yang sedang berlangsung di sektor energi. Sementara itu, kita melihat emas terdorong lebih tinggi sekali lagi, dengan logam mulia sekarang kurang dari 2% dari rekor tertinggi. Tiongkok telah menjadi penimbun besar emas selama bertahun-tahun, dan gangguan dalam perdagangan dengan AS kemungkinan akan memberikan dukungan baru untuk logam tersebut. Keputusan Trump untuk menerapkan penangguhan hukuman 90 hari bermuara pada lonjakan baru-baru ini dalam imbal hasil obligasi AS, yang menyoroti bagaimana pembuangan obligasi pemerintah AS dapat digunakan oleh berbagai pihak seperti Tiongkok sebagai alat dalam perang dagang yang sedang berlangsung ini.