Analisis Inflasi AS: Setinggi Itu? Fed Mungkin Masih Berpegang Pada Sikap “Sementara”, Dolar Bisa Menderita

• Inflasi umum di AS pada bulan Mei mencapai 5%, melebihi perkiraan 4,7%.
• Harga mobil bekas dan tiket pesawat menjadi salah satu pendorong pertumbuhan.
• The Fed masih dapat melihat melalui kesulitan pembukaan kembali dan menahan diri untuk tidak membuat perubahan besar.

Tertinggi sejak Agustus 2008 – Indeks harga konsumen AS di 5% thn/thn tidak hanya melebihi ekspektasi, tetapi juga menyebabkan kecemasan di pasar. IHK inti, yang tidak termasuk data makanan dan energi yang volatil, naik 3,8% thn/thn, yang juga di atas perkiraan dan jauh di atas target 2% yang ditetapkan oleh Federal Reserve.

Apakah sudah waktunya untuk mengurangi pembelian obligasi dan menaikkan suku bunga? Ini adalah pertanyaan utama bagi The Fed, yang mengamati data-data ini dengan cermat sebelum membuat keputusan minggu depan. Jika ekonomi terlalu panas, bank sentral itu akan menaikkan suku bunga.

Namun, sikap The Fed adalah bahwa inflasi bersifat "sementara" dan itu terbagi menjadi dua bagian. Pertama, pertumbuhan thn/thn yang kuat sebagian disebabkan oleh efek yang mendasarinya – harga turun tahun lalu. Ini adalah fakta yang diketahui dan diharapkan.

Alasan kedua untuk kenaikan harga bulanan yang cepat – IHK utama 0,6% dan inti 0,7% – dorongan dari pembukaan kembali yang cepat, yang menyebabkan kekurangan dan oleh karena itu tekanan harga. Apakah itu sementara atau tidak?

Menyelami rincian, ada alasan untuk percaya bahwa sikap Fed akurat, setidaknya untuk saat ini. Rakyat Amerika sekali lagi beraktivitas dalam menanggapi kampanye vaksinasi yang sukses. Sekali lagi, harga mobil bekas meroket, begitu pula tiket pesawat. Tidak ada cukup mobil tua atau penerbangan untuk memenuhi lonjakan permintaan instan. Ketika orang bepergian, mereka juga membeli pakaian baru, mendorong garmen lebih tinggi.

Harga untuk renovasi rumah, yang telah meningkat karena pembatasan, belum turun karena rakyat Amerika masih memiliki sejumlah besar uang ekstra di kantongnya.

Pasar memperkirakan kenaikan suku bunga hanya terjadi saat ini di tahun 2023 – dua tahun dari sekarang – sehingga pengurangan pembelian obligasi bisa menunggu beberapa saat di tahun 2022. Mereka yang menunggu pengumuman awal pemotongan dalam laju pembelian $120 miliar bank saat ini mungkin kecewa.

Yang paling mungkin dilakukan The Fed adalah sesuatu seperti "waktu untuk berpikir tentang menaikkan suku bunga" atau sesuatu seperti itu. Petunjuk terkecil dari pengurangan berarti hanya sedikit benturan kenaikan dalam dolar. Sebaliknya, dolar bisa jatuh jika The Fed tidak terkecoh data tersebut. Ini adalah skenario yang paling mungkin.